얀센에 2.2 조원 규모 Trop2 ADC 기술이전 계약 체결 공시

26 일 레고켐바이오는 얀센 바이오텍(Janssen Biotech)과 Trop2 ADC ‘LCB84’의 개발 및 상용화에 대한 기술이전 계약을 체결했다고 공시했다. 로열티를 제외한 계약 총액은 17.2 억달 러(약 2.2 조원)이며 이는 계약금(Upfront)은 1 억달러(약 1,300 억원), 단독개발 옵션 행사금 (Option exercise)은 2억달러(약 2,600억원), 단계별 마일스톤은 14.2억달러(약 1.9조원)로 구성된다. LCB84 는 현재 레고켐바이오 주도하에 글로벌 임상 1/2 상을 진행 중으로 이번 기술이전 계약에 따라 얀센과 공동개발하게 될 예정이며, 얀센의 단독개발 옵션 행사 예상 시점 인 2025~2026 년 얀센이 옵션 행사시 단독개발 옵션 행사금을 수령하게 될 예정이다. 이번 기술이전은 2023 년 국내 제약/바이오 기업들의 기술이전 계약 규모 중 가장 큰 계약으로 최근 활발했던 ADC 관련 글로벌 빅파마들의 기술이전 및 M&A 트렌드에 부합하며 레고켐바 이오의 글로벌 ADC 시장 내에서의 입지를 재확인하는 계기가 될 전망이다.

2024 년은 기술이전 파이프라인 가치 재평가 및 추가 기술이전 기대

이번 기술이전을 시작으로 2024 년에는 기술이전된 파이프라인들의 임상 성과 확인을 통한 파이프라인 가치 재평가, 그리고 추가 ADC 기술이전 성과 확인이 기대된다. 1) 시스톤(CStone)에 기술이전된 ROR1 ADC ‘CS5001’은 최근 임상 1 상 초기 결과를 공개 했다. 총 9 개의 용량 코호트 가운데 7 번째 코호트까지 진행된 용량증량 코호트에서 DLT(Drug Limiting Toxicity, 용량제한 독성)가 확인되지 않았으며 초기 항암활성을 보인 사례를 공개했다. 시스톤에 따르면 현재 8번째 코호트 평가가 진행 중으로 2024년 상반기 글로 벌 학회를 통해 업데이트된 1상 결과를 공개할 예정이다. 2) 익수다(Iksuda)에 기술이전된 HER2 ADC ‘IKS014’는 10월 글로벌 1상을 개시, 2024년 하반기 중 1상 중간결과 발표가 예상된다. 중국 판권을 보유 중인 포순제약(Fosun)은 현재 중국에서 다수의 임상 2상, 3상 프로 그램을 진행 중이며, 유방암 3차 치료제 지정을 위한 임상은 2024년 종료, 2024년 말 BLA 제출이 예상된다. 3) 익수다에 기술이전된 CD19 ADC ‘IKS03’은 현재 환자 등록 중으로 2025 년 임상 1 상 결과 발표가 기대된다. 4) ADC 플랫폼 기술이전 논의도 순항 중으로 앞선 네 차례의 ADC 플랫폼 기술이전에 이어 2024 년에도 추가 1~2 건의 플랫폼 기술이전 성과 도 확인 가능할 전망이다.

목표주가 7.4 만원으로 상향. 이번 기술이전은 모멘텀의 시작일 뿐

목표주가를 기존 6.6 만원에서 7.4 만원으로 상향한다(상승여력 28.9%). 목표주가는 이번 기술이전 계약을 반영해 산출된 LCB84 파이프라인 가치 6,709억원과 IKS014, CS5001 합산 가치 7,412 억원, 네 차례 ADC 플랫폼 기술이전 가치 5,102 억원을 합산해 도출한 레고켐바이오의 전체 파이프라인 가치 1.9 조원과 순현금을 합산해 산출했다. 보수적 산출을 위해 주식수는 잔여 전환우선주 100% 전환을 가정했다. 2024 년에는 추가 ADC 플랫폼/물질 기술이전, 임상 단계 파이프라인들의 개발 성과가 순차적으로 확인됨에 따라 지속적인 리레이팅이 기대된다. LCB84 기술이전이 주가 관점에서 재료 소멸이 아닌 모멘텀의 시작으로 바라볼 필 요가 있다.

<자료제공:SK증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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