2Q24 Review

동사의 2Q24 실적은 매출액 636억원(+10.4% yoy), 영업이익 70억원(-18.4% yoy, OPM 11.0%), 순이익(지배주주) 62억원(-29.0% yoy, NPM 9.8%)을 기록하였다. 이는 매출액 기준 분기 최대 실적이며 추세적인 성장이 유지되고 있다는 데 의미가 있다. 아직 분기보고서가 제출되지 않아 정확한 실적 개선 이유는 파악하기 어렵지만 다음과 같은 요인일 가능성이 높다. 매출액 증가 이유는 1)상품 도입 효과: GSK 6개 품목 + 사노피 1개 품목(ex 류마티스 치료제, 뇌전증 치료제) 등의 신규 매출이 반영되며 외형이 확대되었고, 2)신공장 가동으로 제품 증가가 진행되고 있는 것으로 파악된다. 이러한 영향으로 매출액 기준 분기 최대 실적을 기록하였다. 영업이익 둔화 이유는 1)상품 도입에 따른 상품 원가율이 큰 폭으로 상승(ex 1분기의 경우 상품/매출액: 28.6%), 2)향남 신공장 가동에 따른 감가상각비 증가(감가상각비 1Q23 15억원 → 1Q24 18억원) 등이 반영된 것으로 보인다.

2024년 하반기 실적 변수

2024년 하반기 실적 변수는 다음과 같다. 1)매출액 상승을 이끄는 요인이 상품 비중이 높아 이익 기여가 크지 않을 것으로 보이고, 2)향남 신공장 고정비 증가 대비 가동률이 현 시점에서는 높지 않으며(2025년 본격화될 것으로 보임), 3)2024년 3분기 이후 약가인하의 영향이 있다는 것이다. 참고로 약가인하는 보통 짝수년 연초부터 진행 되나 올해의 경우는 3Q24~2Q25에 걸쳐서 YoY 실적에 영향을 줄 것으로 보인다. 이에 연간 매출액이 YoY 상승(최대 매출액 달성)하는데 큰 무리가 없겠지만, OP Margin 은 추이는 지켜봐야 할 것이다.

<자료제공:LS증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

<저작권자 © 팜스탁, 무단 전재 및 재배포 금지>