 투자의견 Buy, 적정주가 100만원으로 유지

 2Q24E 연결 기준 2Q24E 연결 기준 매출액 10,182억원(YoY +17.6%, QoQ +7.5%), 영업이익 3,066억원(YoY+21.0%, QoQ +38.5%)으로 컨센서스 부합할 전망

 Biosecure Act 법안 통과 가능성을 통한 중장기적 수혜 기대

 건재한 수주 소식을 바탕으로 전년도를 뛰어넘는 연간 수주 금액 달성 가능성 

2Q24 Preview

삼성바이오로직스 2Q24E 연결 기준 매출액 10,182억원(YoY +17.6%, QoQ +7.5%), 영업이익 3,066억원(YoY+21.0%, QoQ +38.5%)은 시장 컨센서스 대비 2.3%, 2.2% 부합할 전망이다. 고환율 기조가 유지됨과 동시에 스텔라라 바이오시밀러 마일스톤을 수령하며 매출 성장을 견인할 것으로 예상한다. 생산 스케줄을 고려하여 2, 3 분기에 내부거래가 증가할 것으로 추정한다. 4공장 Ramp-up, 바이오시밀러 매출 확대를 통해 지속적으로 매출 성장세 유지할 것으로 전망한다.

Biosecure Act의 방향

Biosere Act가 미국 하원 규칙위원회에서 국방수권법(NDAA, National Defense Authorization Act) 개정안에 포함되지 않으며 법안 시행 여부에 의구심이 생기기 시작하였으나 방향성을 의심할 요인은 없다 판단한다. 초당적인 방향으로 진행되고 있으며 국가안보와 직결되는 문제로 인식되고 있기에 연내 법안 통과 가능성에 대해서는 이견이 있을 수 있으나 통과 가능성은 높다 예상한다.

투자의견 Buy, 적정주가 100만원 유지

삼성바이오로직스에 대한 투자의견 Buy 유지한다. Biosecure Act와 미정부의 바이오시밀러 상호교환성 제도 폐지 움직임 등 우호적 환경이 조성되고 있다. 또한 기존 수주 증액 계약 4건 및 신규 수주 계약 2건을 포함하여 최소 17억 달러 규모의 수주 금액을 확보하였다. 이는 23년도 25억 달러 규모의 67.4%에 해당하며 하반기 추가 수주를 통해 역대 최고 연간 수주 금액 달성 가능성도 예상해 볼 수 있다. 하반기 추가 수주 가능성과 Biosecure Act 법안 통과 가능성을 바탕으로 주가 상 승 여지는 충분하다. 

<자료제공:메리츠증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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