투자의견 시장수익률(Marketperform) 하향, 목표주가 41,000원 유지

- 투자의견 시장수익률(Marketperform)로 하향. 목표주가 41,000원 유지. 2021년 예상 EPS 2,921원에 Target PER 14배 적용.

- 목표주가는 유지하나 주가 괴리율의 축소로 투자의견 하향. 유럽, 아시 아.지역 코로나19 완화 시기가 업황 회복에 중요할 전망.

3Q20 영업이익 18억원(-60% YoY, -54% QoQ) 기록.

- 3Q20 매출액 325억원(-7% YoY, -6.4% QoQ), 영업이익 18억원(-60.1% YoY, -53.6% QoQ) 기록.

- 글로벌 코로나19 확산으로 유럽 주요 고객사들의 재고 조정에 따른 원료 의약품 수출 부진 불가피

- 3Q20 건기식 매출액 41억원으로 분기별 성장세.  건기식 원말, 완제 매출 비중 비슷한 수준까지 올라온 것으로 파악 (1Q20 16억원, 2Q20 33억원).

2021년 건기식 매출 확대, 원료의약품 회복 기대.

- 2021년 글로벌 코로나19 확산세 완화 시 원료의약품의 수출 확대 가능. 이연 매출 기대.

- 종근당건강의 락토핏 여전한 성장세(매출액 2019년 2,014억원 → 2021 년 2,801억원 전망). 향후 증분되는 생산 물량의 OEM, 원말 공급 확대 이어질 예정.

- 자체 브랜드 유거스 출시. 2021년 코로나19 완화 시 싱가폴 등 아시아 중심 수출 본격화 예정.

- 신사업인 톡신 사업 유럽 기관의 A Type 균주 상용화 라이센스 도입 후 연구 개발 중. 중장기 성장 동력으로 향후 상용화 계획 구체화될 예정.

<자료제공:대신증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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