3Q16 Preview: 실적성장세 유지 예상

동국제약의 연결기준 3Q16 실적은 매출액 837억원(+21.1% YoY), 영업이익 131억원(+15.6% YoY), 영업이익률 15.6%(+0.5%p YoY), 순이익 102억원(+26.1% YoY),순이익률 12.1%(+0.5%p YoY)를 기록할 것으로 예상한다. 외형은 전문의약품, 일반의약품, 헬스케어 사업부가 고르게 성장하여 견조할 것으로 전망한다. 이익은 수익성 높은 헬스케어 및 일반의약품 사업부의 매출증가에 기인한 성장이 예상된다.

헬스케어 사업부 성장 기대

동사는 덴탈프로젝트 3개품목인 덴탈 프로젝트 플러스, 덴탈 프로젝트 골드, 덴탈 프로젝트 치약에 대한 중국 판매계약을 체결하여 2018년도까지 중국업체를 통해 유통될 것으로 예상한다. 또한 헬스케어 사업부의 다양한 아이템의 마케팅채널 확장에 따른 매출 증가가 기대된다.

투자의견 Buy, 목표주가 100,000원 유지

동국제약에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 100,000원을 유지한다. 동사의 주가는 현재 PER 12배 수준에서 거래되고 있으며 이는 동사의 높은 실적 성장세를 감안하면 상당한 밸류에이션 매력을 보유하고 있다고 판단한다. 모든 사업부문이 고르게 성장하고 있지만 특히 사업보고서의 헬스케어 사업부로 추정되는 제품 내 기타항목 매출이 급격하게 증가하고 있다. 제품 내 기타항목 매출액은 1Q15에 14.7억원에 불과했으나 2Q15 54.3억원, 3Q15 74.8억원, 4Q15 90.5억원, 1Q16 112.1억, 2Q16 141.7억원을 기록하였다.<자료제공:이베스트투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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