3Q16 Preview: 뚜렷한 실적개선 예상

씨젠의 연결기준 3Q16 실적은 매출액 190억원(+24.6% YoY), 영업이익 30억원(+118.7% YoY), 순이익 22억원(-27.2% YoY)를 기록할 것으로 예상한다. 사업부문별 매출은 진단 140억원(+19.5% YoY), 장비 50억원(+41.6% YoY)를 전망한다. 계절적 비수기임에도 불구하고 진단사업부는 MuDT 베이스의 진단제품 수출확대에 기인할 것으로 예상한다. 호흡기 진단은 46억원(+58.1%, YoY), 성병 및 여성질환 76억원(+7.4% YoY), 기타 18억원(+4.3% YoY)의 매출을 추정하였다. 향후 동사의 매출은1)장비매출 신장에 따른 시약매출 증가와, 2)성감염증 Allplex 제품의 유럽지역 승인,3)2017년부터 시작하는 ODM 매출반영에 기인하여 빠르게 개선될 것으로 판단한다.

이탈리아 국립병원 100억원 규모 입찰 성공

동사의 이탈리아 현지법인은 이탈리아 토스카나주 국립병원 연합이 실시한 100억원 규모의 여성질환 검사 제품 입찰에 성공하였다. 공급제품은 성감염증 진단제품인 ‘애니플렉스II STI-7’ 과 ‘자궁경부암 진단제품인 ‘애니플렉스II HPV28’이다. 계약기간은 5년이며 올해 11월부터 매출이 발생할 것으로 기대한다.

향후 ODM 전략

동사는 글로벌 진단업체와 추가 ODM 계약 및 기존 계약업체의 품목추가 계약을 계획하고 있다. 기존 ODM 계약은 Beckman Coulter(글로벌 체외진단 5위 업체)와 1개 제품, Qiagen(글로벌 분자진단 4위 업체)과 2개 제품, Becton Dickinson(글로벌 분자진단 6위, 체외진단 11위 업체)과 1개 제품이 체결되어 있으며 2017년부터 순차적으로 매출이 발생할 것으로 예상한다.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 55,000원으로 상향

씨젠에 대하여 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 55,000원으로 상향한다. 목표주가는 영업가치 3,765억원(2017년 예상 EBITDA 251억원 * 의료기기 업종평균EV/EBITDA 15배)와 ODM 사업가치 1조 453억원(Beckman Coulter 2,211억원, Qiagen 6,565억원, Becton Dickinson 1,677억원)을 합산하여 산정하였다.<자료제공:이베스트투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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