▶4분기 영업이익 205억원(+1.5%, YoY)으로 컨센서스 상회 예상
▶내년 영업이익 815억원(+5.3%, YoY)으로 성장 지속 전망
▶목표주가 160,000원, 투자의견 ‘매수’유지

4분기 영업이익 205억원(+1.5%, YoY)으로 컨센서스 상회 예상
4분기 실적도 컨센서스(매출액 2,268억원, 영업이익 197억원)를 상회하겠다. 매출액은 2,292억원(+4.3%, 이하 YoY)으로 사상 최대가 예상된다. 대형 품목인 인지장애개선제 ‘글리아티린’(+81.8%)과 고지혈 복합제 ‘아토젯’(+58.7%)의 매출 성장이 크겠다. 4분기 도입한 폐렴구균백신 ‘프리베나’(55억원)의 효과도 있겠다.
영업이익은 205억원(+1.5%)으로 소폭 증가에 그치겠다. 연구개발비용은 269억원(+7.0%)으로 예상되어‘영업이익+연구개발비용’은 474억원(+4.5%)이되겠다.

내년 영업이익 815억원(+5.3%, YoY)으로 성장 지속 전망
내년에도 성장이 지속되겠다. 매출액은 9,457억원(+8.8%)으로 예상된다. ‘글리아티린’(+15.1%)과 ‘아토젯’(+11.2%)의 성장이 지속되며 ‘프리베나’(+260억원)의 온기 효과가 기대된다.
영업이익은 815억원(+5.3%)으로 증가하고 영업이익률은 8.6%(-0.3%p)로 소폭 떨어지겠다. 올해 6.0% 감소한 연구개발비용이 임상 진전으로 내년에는 1,058억원(+10.2%)으로 증가가 예상되기 때문이다. ‘영업이익+연구개발비용’은 1,873억원(+8.0%)이 되겠다.

목표주가 160,000원, 투자의견 ‘매수’유지
목표주가 160,000원과 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 1) 내년 영업이익률 8.6%로 상위 제약 업체 중 높은 수준이며, 2) 연간 천 억원 이상을 연구개발에 투자하고 있어 향후 성장 동력도 준비해 나가고 있기 때문이다. 3) 내년에는 류마티스 관절염 치료제 ‘CKD-506’의 글로벌 임상 2상 진입이 예상된다. <자료제공:신한금융투자>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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