»ó´Ü¿©¹é
HOME ±â¾÷¸®Æ÷Æ®
[ÁýÁߺм®]ÃÊ°í·ÉÈ­¿¡¼­ ã´Â Á¦¾à¡¤¹ÙÀÌ¿À ¼öÇý¾÷Á¾

°í·ÉÀα¸´Â Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷ÀÇ °¡Àå Å« °í°´±º
¿ì¸®³ª¶óÀÇ °í·ÉÈ­ ÁøÇà¼Óµµ´Â ¹Ì±¹°ú ÀϺ» µî ÁÖ¿ä ±¹°¡µéº¸´Ù ºü¸£´Ù. °í·ÉÀα¸´Â Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷ÀÇ ÁÖ °í°´ÃþÀÎ ¸¸Å­ °í·ÉÀα¸ Áõ°¡´Â ¿ì¸®³ª¶ó Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷ÀÇ ¼ºÀå¿¡ ÀÖ¾î ±àÁ¤ÀûÀÌ´Ù. ¿ùÆò±Õ º¸°Çºñ¸¦ °¡Àå ¸¹ÀÌ ¾²´Â 50~59¼¼ °¡±¸ÁÖ ±×·ìÀÇ 2016³â º¸°Çºñ¸¦ ¼¼ºÐÈ­ÇÏ¸é ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º(31%), ÀǾàÇ°(22%), ÀÔ¿ø¼­ºñ½º(21%), Ä¡°ú¼­ºñ½º(18%)·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ¾î °ü·Ã¾÷Á¾ÀÇ ¼öÇý°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.

°í·ÉÀα¸ Áõ°¡·Î ÀÓÇöõÆ®. ÀǾàÇ°, º¸Å彺»ê¾÷ ¼öÇý
ÀÓÇöõÆ® »ê¾÷Àº ÃÊ°í·É »çȸ¿¡¼­ °¡Àå ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÒ ¾÷Á¾ÀÌ´Ù. ¿ìÈ£ÀûÀÎ ±¹°¡º¸ÇèÁ¤Ã¥À¸·Î ¼ö¿äÈ®´ë°¡ ±â´ëµÇ¸ç ÇØ¿Ü ½ÃÀå¿¡¼­µµ ±¹³» ¾÷üµéÀÇ °æÀï·ÂÀÌ °­È­µÇ°í ÀÖ¾î ¼öÃâÈ®´ë¿¡ µû¸¥ ¼öÇýµµ ÇÔ²² ±â´ëÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀǾàÇ°Àº ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º¿¡ ÀÌ¾î º¸°Çºñ¿¡¼­ °¡Àå ¸¹Àº ºñÁßÀ» Â÷ÁöÇÏ´Â Ç°¸ñÀ¸·Î Áö¼ÓÀûÀÎ °ü½ÉÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. °æÁ¦¼öÁØ Çâ»óÀ¸·Î °Ç°­Àº ¹°·Ð ¿Ü¸ð¿¡ ´ëÇÑ °ü½Éµµ °íÁ¶µÇ¸é¼­ º¸Å彺°¡ °¢±¤¹Þ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Çö»óÀº ÀþÀºÃþ ȤÀº ¿©¼º»Ó ¾Æ´Ï¶ó ³ë³âÃþ°ú ³²¼ºÃþ¿¡µµ È®´ëµÇ°í ÀÖ¾î ¼ö¿äÃþÀÌ µÎÅÍ¿öÁö°í ÀÖ´Ù. ±¹³» ¾÷üµéÀº °¡°Ý °æÀï·Â°ú Ç°Áú·Î ÇؿܽÃÀå¿¡¼­ Á¡À¯À²À» È®´ëÇØ ³ª°¡°í ÀÖ´Ù.

Top Picks: µ§Æ¼¿ò, ³ì½ÊÀÚ, ´ë¿õÁ¦¾à Á¦½Ã
Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷¿¡ ´ëÇØ ºñÁßÈ®´ë ÀÇ°ßÀ» À¯ÁöÇϸç ÀÓÇöõÆ® top pickÀ¸·Î µ§Æ¼¿ò, ÀǾàÇ° top pickÀ¸·Î ³ì½ÊÀÚ, º¸Å彺 top pickÀ¸·Î ´ë¿õÁ¦¾àÀ» Á¦½ÃÇÑ´Ù.±× ¿Ü ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®, ÈÞÁ©, ¸ÞµðÅ彺, Á¾±Ù´ç, Çѹ̾àÇ°, À¯ÇѾçÇà¿¡ ´ëÇؼ­µµ½Å±Ô Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. <ÀÚ·áÁ¦°ø:Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±Ç>

I. Executive summary

°í·ÉÈ­´Â ¿ì¸®³ª¶ó»Ó ¾Æ´Ï¶ó ÁÖ¿ä ¼±Áø±¹¿¡¼­ °øÅëÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª´Â Çö»óÀÌ´Ù. º£À̺ñºÕ ¼¼´ëÀÇ °í·ÉÀα¸ ÁøÀÔÀ» ½ÃÀÛÀ¸·Î Ãâ»êÀ² ÀúÇÏ¿Í ±â´ë¼ö¸íÀÇ ¿¬ÀåÀ¸·Î Àα¸±¸Á¶°¡ ºü¸£°Ô °í·ÉÈ­ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ÀÌµé °í·ÉÀα¸´Â Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷ÀÇ ÁÖ¿ä ¼ÒºñÃþÀ¸·Î ºÎ»óÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÀÇÇÐÀÇ ¹ßÀüÀº Àΰ£ÀÇ ±â´ë¼ö¸íÀ» ¿¬ÀåÇϴµ¥ Áö´ëÇÑ °øÇåÀ» Çß°í ±æ¾îÁø ¼ö¸íÀº ´Ù½Ã ÀÇ·á·ÇコÄɾî·Î ¼ÒºñµÇ´Â ¼±¼øȯÀ» ³º°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Àα¸º¯È­ Ãß¼¼´Â Àå±â Áö¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ´Â ¹Ù ¿ì¸®³ª¶ó Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷ÀÇ ÅõÀÚ¿¡ ÀÖ¾î ´Ü±âÀûÀÎ ¼º°ú¸¦ ³ë¸®±â º¸´Ù´Â Àå±âÀûÀÎ °üÁ¡¿¡¼­ Á¢±ÙÇÒ °ÍÀ» ±Ç°íÇÑ´Ù.

2016³â 65¼¼ ÀÌ»ó ȯÀÚ´Â ±¹¹Î°Ç°­º¸Çè °¡ÀÔÀÚÀÇ 13%¸¦ Â÷ÁöÇßÁö¸¸ ÃÑ ±¹¹Î°Ç°­º¸ÇèÀÇ 39%¿¡ À̸£´Â 25Á¶ 2õ¾ï¿øÀÇ ºñ¿ëÀ» ¹ß»ý½ÃŲ ¹Ù ÀÖ´Ù. Åë°èûÀÇ °¡±¸ÁÖ ¿¬·Éº° °¡±¸´ç ¿ùÆò±Õ °¡°è¼öÁö(Àü±¹, 2ÀÎÀÌ»ó) Åë°è¿¡ µû¸£¸é 2016³â Æò±Õ ÀÌ»óÀÇ º¸°Çºñ¸¦ ÁöÃâÇÑ °¡±¸ÁÖ ¿¬·ÉÀº 50~59¼¼ °¡±¸, 60¼¼ ÀÌ»ó °¡±¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ¿ùÆò±Õ º¸°Çºñ¸¦ °¡Àå ¸¹ÀÌ ¾²´Â 50~59¼¼ °¡±¸ÁÖ ±×·ìÀÇ 2016³â º¸°Çºñ¸¦ ¼¼ºÐÈ­ÇÏ¸é ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º(31%), ÀǾàÇ° (22%), ÀÔ¿ø¼­ºñ½º(21%), Ä¡°ú¼­ºñ½º(18%), ±âŸ(8%)·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. 60¼¼ ÀÌ»ó °¡±¸ÁÖ ±×·ì ¿ª½Ã ±× ºñÁßÀÌ ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º(31%), ÀǾàÇ°(30%), ÀÔ¿ø¼­ºñ½º(17%), Ä¡°ú¼­ºñ½º(18%), ±âŸ(4%)·Î À¯»çÇÑ ¸ð½ÀÀ» ¶ç°í ÀÖ¾î °ü·Ã¾÷Á¾Àº Àå±âÀûÀÎ ¼öÇý°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.

¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­ ºü¸£°Ô ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Â °í·ÉÈ­·Î ¼öÇý°¡ ¿¹»óµÇ´Â Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷¿¡ ´ëÇØ ºñÁßÈ®´ë ÀÇ°ßÀ» À¯ÁöÇÑ´Ù. ÀÓÇöõÆ® »ê¾÷Àº ¿ìÈ£ÀûÀÎ ±¹°¡º¸ÇèÁ¤Ã¥°ú ÇؿܸÅÃâºñÁß È®´ë°¡ ¿¹»óµÇ´Â °í·ÉÈ­ Çö»óÀÇ °¡Àå Å« ¼öÇý¾÷Á¾ÀÌ´Ù. °í·ÉÀα¸ÀÇ º¸°Çºñ¿¡¼­ 20% ÀÌ»óÀÇ ºñÁßÀ» Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Â ÀǾàÇ°ÀÇ ¼ÒºñÁõ°¡°¡ ±â´ëµÊ¿¡ µû¶ó ÀǾàÇ° »ê¾÷¿¡ ´ëÇؼ­µµ Áö¼ÓÀû °ü½ÉÀ» ±Ç°íÇÑ´Ù. °æÁ¦ ¼öÁØ Çâ»óÀ¸·Î ¿Ü¸ð¿¡ ´ëÇÑ °ü½Éµµ °íÁ¶µÇ¸é¼­ ºñ¼ö¼úÀû ½Ã¼úÀÎ º¸
Å彺°¡ °¢±¤¹Þ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Çö»óÀº ÀþÀºÃþ ȤÀº ¿©¼º»Ó ¾Æ´Ï¶ó ³ë³âÃþ°ú ³²¼º¿¡µµ È®´ëµÇ°í ÀÖ¾î ¼ö¿äÃþÀº µÎÅÍ¿öÁö°í ÀÖ´Ù. ±¹³» ¾÷üµéÀº °¡°Ý °æÀï·Â°ú Ç°Áú·Î ÇؿܽÃÀå¿¡¼­ Á¡À¯À²À» È®´ëÇØ ³ª°¡°í ÀÖ´Ù.

II. ÅõÀÚÀü·«
1. ÃÊ°í·É ½Ã´ëÀÇ ÀÓÇöõÆ® »ê¾÷
ÀÓÇöõÆ® »ê¾÷ top pickÀ¸·Î ±¹³» Á¡À¯À² 2À§, Áß±¹ Á¡À¯À² 3À§ÀÇ µ§Æ¼¿òÀ» Á¦½ÃÇÑ´Ù. °æÀï»ç ´ëºñ ³ôÀº ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀ» ½ÃÇöÇÑ´Ù´Â Á¡Àº valuation premium ¿äÀÎÀ̳ª ¼ºÀ强 ´ëºñ ÀúÆò°¡µÇ¾î ÀÖ´Ù. ÇÑÆí ±¹³»¿Í Áß±¹ ½ÃÀå¿¡¼­ Á¡À¯À² 1À§¸¦ ´Þ¸®°í ÀÖ´Â ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®¿¡ ´ëÇؼ­µµ Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÏ¸ç ¸Å¼ö¸¦ ±Ç°íÇÑ´Ù. ÀÌµé ¾÷üµéÀº Çؿܾ÷üµé ´ëºñ ÇöÀúÈ÷ ÀúÆò°¡µÇ¾î ÀÖ¾î ÇâÈÄ ¾ÈÁ¤Àû ÀÌÀͼºÀåÀÌ °¡½ÃÈ­µÉ °æ¿ì valuationÀÇ re-ratingµµ ±â´ëÇØ º¼¸¸ ÇÏ´Ù.

2. ÃÊ°í·É ½Ã´ëÀÇ ÀǾàÇ° »ê¾÷
³ôÀº ÁøÀÔÀ庮À» ±â¹ÝÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Çö±ÝâÃâ ´É·ÂÀÌ µ¸º¸ÀÌ´Â ³ì½ÊÀÚ¿Í ¿ì¸®³ª¶ó Àü¹®ÀǾàÇ° 1À§ ±â¾÷ Á¾±Ù´çÀ» ÀǾàÇ° »ê¾÷ top pickÀ¸·Î Á¦½ÃÇÑ´Ù. ³ì½ÊÀÚ´Â ±¹³» Ç÷ÀåºÐȹÁ¦Á¦ ½ÃÀå°ú µ¶°¨¹é½Å ½ÃÀå¿¡¼­ °¢°¢ 80%, 50%ÀÇ Á¡À¯À²À» Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ³²¹Ì À§ÁÖ·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Â Ç÷ÀåºÐȹÁ¦Á¦ ¼öÃâÀº ÇâÈÄ ¼¼°èÃÖ´ë½ÃÀå ºÏ¹Ì·Îµµ È®´ëµÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. Á¾±Ù´çÀº ¸ÅÃâ 90% ÀÌ»óÀÌ ETC·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ¾î ÀǾàÇ° ½ÃÀåÈ®´ë¿¡ µû¸¥ ¼öÇý°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.
±× ¿Ü µ¶º¸ÀûÀÎ R&D ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀ» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â Çѹ̾àÇ°°ú ´Ùº¯È­µÈ »ç¾÷ Æ÷Æ®Æú¸®¿À·Î ¾ÈÁ¤Àû ÀÌÀͼºÀåÀ» ½ÃÇöÇÏ´Â À¯ÇѾçÇà¿¡ ´ëÇؼ­µµ Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù.

3. ÃÊ°í·É ½Ã´ëÀÇ º¸Å彺 »ê¾÷
±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµé Áß °¡Àå ¸ÕÀú ¼¼°èÃÖ´ë ½ÃÀåÀÎ ¹Ì±¹À¸·Î ÁøÃâÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ´Â ´ë¿õÁ¦¾àÀ» º¸Å彺 »ê¾÷ top pickÀ¸·Î Á¦½ÃÇÑ´Ù. ±¹³» º¸Å彺 »ê¾÷Àº ½Å±Ô¾÷üÀÇ ½ÃÀåÁøÀÔ°ú ijÆÄÁõ¼³·Î °æÀï½ÉÈ­°¡ ¿¹»óµÇ¸é¼­ valuation de-rating ±¹¸é¿¡ ÁøÀÔÇÑ °ÍÀ¸·Î »ç·áµÇ³ª ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹ µî ÁÖ¿ä±¹°¡µé·Î ÁøÃâÇÒ °æ¿ì valuation re-ratingÀÌ ¿¹»óµÈ´Ù. ¹Ì±¹,À¯·´, Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇàÁßÀÎ ÈÞÁ©°ú ¹Ì±¹ÁøÃâÀº Áö¿¬µÇ°í ÀÖÀ¸³ª Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» ¸¶Ä¡°í Ç°¸ñÇã°¡¸¦ ±â´Ù¸®°í ÀÖ´Â ¸ÞµðÅ彺µµ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÒ ±â¾÷µéÀÌ´Ù.

III. ÃÊ°í·ÉÈ­¿¡¼­ ã´Â Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À ¼öÇý¾÷Á¾
1. 2026 ³â¿¡´Â °í·É »çȸ¸¦ ³Ñ¾î ÃÊ°í·É »çȸ·Î ÁøÀÔÇÑ´Ù
ÃÊ°í·ÉÈ­·Î ´ëº¯µÇ´Â ¿ì¸®³ª¶óÀÇ Àα¸±¸Á¶ º¯È­·Î ±¹³» Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷Àº ¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î Àå±â ¼ºÀåÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. °í·ÉÈ­´Â ¿ì¸®³ª¶ó»Ó ¾Æ´Ï¶ó ÁÖ¿ä ¼±Áø±¹¿¡¼­ °øÅëÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª´Â Çö»óÀÌ´Ù. º£À̺ñºÕ ¼¼´ëÀÇ °í·ÉÀα¸ ÁøÀÔÀ» ½ÃÀÛÀ¸·Î Ãâ»êÀ² ÀúÇÏ¿Í ±â´ë¼ö¸íÀÇ ¿¬ÀåÀ¸·Î Àα¸±¸Á¶°¡ ºü¸£°Ô °í·ÉÈ­ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ÀÌµé °í·ÉÀα¸´Â Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷ÀÇ ÁÖ¿ä ¼ÒºñÃþÀ¸·Î ºÎ»óÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀÇÇÐÀÇ ¹ßÀüÀº Àΰ£ÀÇ ±â´ë¼ö¸íÀ» ¿¬ÀåÇϴµ¥ Áö´ëÇÑ °øÇåÀ» Çß°í ±æ¾îÁø ¼ö¸íÀº ´Ù½Ã ÀÇ·á·ÇコÄɾî·Î ¼ÒºñµÇ´Â ¼±¼øȯÀ» ³º°í ÀÖ´Ù.
UNÀº 65¼¼ ÀÌ»ó Àα¸ºñÁßÀÌ 7% ÀÌ»óÀÏ °æ¿ì °í·ÉÈ­ »çȸ, 14% ÀÌ»óÀÏ °æ¿ì °í·É»çȸ ±×¸®°í 20% ÀÌ»óÀ» ÃÊ°í·É »çȸ·Î Á¤ÀÇÇÏ°í ÀÖ´Ù. 2000³â °í·ÉÀα¸ ºñÀ²ÀÌ 7%´ë¸¦ ³Ñ¾î¼± ¿ì¸®³ª¶ó´Â ÃÊ°í·ÉÈ­ »çȸ·ÎÀÇ ÁøÀÔÀ» ´«¾Õ¿¡ µÎ°í ÀÖ´Ù. Åë°èû¿¡ µû¸£¸é ¿ì¸®³ª¶ó´Â ÀÌ¹Ì 2000³â¿¡ °í·ÉÈ­ »çȸ¿¡ ÁøÀÔÇßÀ¸¸ç À̷κÎÅÍ 17³â µÚÀÎ 2017³â¿¡´Â °í·É»çȸ°¡ µÇ¸ç 9³â µÚÀÎ 2026³â¿¡´Â ÃÊ°í·É »çȸ·Î ÀüȯÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù.

2. ±× ¾î´À °÷º¸´Ù ºü¸£°Ô ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Â ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÃÊ°í·ÉÈ­
¿ì¸®³ª¶óÀÇ °í·ÉÈ­ ÁøÇà¼Óµµ´Â ¹Ì±¹°ú ÀϺ» µî ÁÖ¿ä ±¹°¡µéº¸´Ù ºü¸£´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ °æ¿ì 1942³â °í·ÉÈ­ »çȸ·Î ÁøÀÔÇÑ ÀÌÈÄ 2015³â °í·É»çȸ, 2036³â ÃÊ°í·É »çȸ·Î ÀüȯµÇ¾î,°í·ÉÈ­ »çȸ ÀÌÈÄ ÃÊ°í·É »çȸ·Î ÁøÇàµÇ´Â ±â°£ÀÌ 94³â Á¤µµ·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¶ÇÇÑ ÀÌ¹Ì 2006³â ÃÊ°í·É »çȸ·Î ÁøÀÔÇÑ ÀϺ»ÀÇ °æ¿ì °í·ÉÈ­ »çȸ¿¡¼­ ÃÊ°í·É »çȸ·Î ÀüȯµÇ´Â ¼Óµµ°¡ 36³â Á¤µµ ¿¹»óµÈ´Ù. ¹Ý¸é À§¿¡¼­ ¾ð±ÞÇßµíÀÌ ¿ì¸®³ª¶ó´Â 26³â ¹Û¿¡ °É¸®Áö ¾ÊÀ» °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¿ì¸®³ª¶ó Àüü Àα¸´Â 2010³â 4,955¸¸¸í¿¡¼­ 2016³â 5,125¸¸¸íÀ¸·Î ¿¬Æò±Õ 0.6% ´Ã¾î³­ ¹Ý¸é °°Àº ±â°£ 65¼¼ ÀÌ»ó Àα¸¼ö´Â 537¸¸¸í¿¡¼­ 676¸¸¸íÀ¸·Î ¿¬Æò±Õ 4.0% Áõ°¡Çß´Ù.
Åë°èû¿¡ µû¸£¸é 2016³âºÎÅÍ 2025³â±îÁö ¿ì¸®³ª¶óÀÇ Àüü Àα¸ ¼ºÀå·üÀº 5,125¸¸¸í¿¡¼­ 5,261¸¸¸í¿¡¼­ ¿¬Æò±Õ 0.3%¿¡ ºÒ°úÇÏÁö¸¸ 65¼¼ ÀÌ»ó °í·ÉÀα¸´Â 676¸¸¸í¿¡¼­ 1,051¸¸¸íÀ¸·Î ¿¬Æò±Õ 5%·Î °¡Æĸ£°Ô Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ°í ÀÖ´Ù.

3. 50 ¼¼ ÀÌ»ó °í·ÉÀα¸°¡ ÀüüÆò±Õ ÀÌ»óÀÇ º¸°Çºñ¸¦ ÁöÃâÇÏ°í ÀÖÀ½
°í·ÉÀα¸´Â ´Ü¿¬ Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À »ê¾÷ÀÇ °¡Àå Å« °í°´±ºÀÌ´Ù. 2016³â 65¼¼ ÀÌ»ó ȯÀÚ´Â ±¹¹Î°Ç°­º¸Çè °¡ÀÔÀÚÀÇ 13%¸¦ Â÷ÁöÇßÁö¸¸ ÃÑ ±¹¹Î°Ç°­º¸ÇèÀÇ 39%¿¡ À̸£´Â 25Á¶ 2õ¾ï¿øÀÇ ºñ¿ëÀ» ¹ß»ý½ÃŲ ¹Ù Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. Åë°èûÀÇ °¡±¸ÁÖ ¿¬·Éº° °¡±¸´ç ¿ùÆò±Õ °¡°è¼öÁö
(Àü±¹, 2ÀÎÀÌ»ó) Åë°è¿¡ µû¸£¸é 2016³â Æò±Õ ÀÌ»óÀÇ º¸°Çºñ¸¦ ÁöÃâÇÑ °¡±¸ÁÖ ¿¬·ÉÀº 50~59¼¼ °¡±¸(°¡±¸ÁÖ Æò±Õ¿¬·É 54.3¼¼), 60¼¼ ÀÌ»ó °¡±¸(°¡±¸ÁÖ Æò±Õ¿¬·É 69.0¼¼)·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. 2016³â Àüü °¡±¸ÁÖ ¿¬·É´ëÀÇ ¿ùÆò±Õ º¸°Çºñ´Â 177,211¿øÀÌ¿´À¸¸ç °¡±¸ÁÖ ¿¬·É 50~59¼¼´Â °¡±¸´ç ¿ùÆò±Õ 192,133¿øÀ» ÁöÃâÇÑ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ÀÌ´Â °¡±¸´ç ¿ùÆò±Õ ¼Òµæ 5,137,197¿ø ´ëºñ 3.7%, °¡±¸´ç ¿ùÆò±Õ ¼ÒºñÁöÃâ 2,798,566¿ø ´ëºñ 6.9%¿¡ ÇØ´çÇÑ´Ù. µÎ¹ø°·Î º¸°Çºñ¿¡ ¸¹Àº ÁöÃâÀ» ÇÑ °¡±¸ÁÖ 60¼¼ ÀÌ»óÀÇ °¡±¸´Â ¿ùÆò±Õ 183,341¿ø(¼Òµæ ´ëºñ 6.2%, ¼ÒºñÁöÃâ ´ëºñ 11.1%)À» ¼ÒºñÇß´Ù.

4. °í·ÉÀα¸ÀÇ º¸°Çºñ ÁöÃâ³»¿ªÀ» º¸¸é ¼öÇý ¾÷Á¾ÀÌ º¸ÀδÙ
¿ùÆò±Õ º¸°Çºñ¸¦ °¡Àå ¸¹ÀÌ ¾²´Â 50~59¼¼ °¡±¸ÁÖ ±×·ìÀÇ 2016³â º¸°Çºñ¸¦ ¼¼ºÐÈ­ÇÏ¸é ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º(31%), ÀǾàÇ°(22%), ÀÔ¿ø¼­ºñ½º(21%), Ä¡°ú¼­ºñ½º(18%), ±âŸ(8%)·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. 60¼¼ ÀÌ»ó °¡±¸ÁÖ ±×·ì ¿ª½Ã ±× ºñÁßÀÌ ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º(31%), ÀǾàÇ°(30%), ÀÔ¿ø¼­ºñ½º(17%), Ä¡°ú¼­ºñ½º(18%), ±âŸ(4%)·Î À¯»çÇÑ ¸ð½ÀÀ» ¶ç°í ÀÖ¾î °ü·Ã¾÷Á¾Àº °í·ÉÈ­¿¡ µû¸¥ Àå±âÀûÀÎ ¼öÇý°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.

IV. ÃÊ°í·É »çȸ¿¡ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÒ »ê¾÷µé

1. ÀÓÇöõÆ®
ÀÓÇöõÆ® »ê¾÷Àº ÃÊ°í·É »çȸ¿¡¼­ °¡Àå ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÒ ¼öÇý»ê¾÷ÀÌ´Ù. ±× ÀÌÀ¯´Â Ä¡°ú ¼­ºñ½º°¡ 50¼¼ ÀÌ»ó °¡±¸ÁÖ ±×·ìÀÇ 2016³â º¸°Çºñ¿¡¼­ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀÌ 18%¿¡ ´ÞÇÒ Á¤µµ·Î °í·ÉÀα¸ ¼Òºñ¿¡ ÀûÁö ¾ÊÀº ºÎºÐÀ» Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ¿ìÈ£ÀûÀÎ ±¹°¡º¸ÇèÁ¤Ã¥À¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼ö¿äÈ®´ë°¡ ±â´ëµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ÇØ¿Ü ½ÃÀå¿¡¼­ÀÇ ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀÇ °æÀï·ÂÀÌ ³¯·Î °­È­µÇ°í ÀÖ¾î ±¹³»½ÃÀåÀÇ ¼ºÀå»Ó ¾Æ´Ï¶ó ¼öÃâÈ®´ë¿¡ µû¸¥ ¼öÇýµµ ÇÔ²² ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ¾î ³»¼ö À§ÁÖÀÎ ¿ì¸®³ª¶ó Á¦¾à»ê¾÷º¸´Ù ¸Å·ÂÀûÀÎ ÅõÀÚó°¡ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
½ÃÀåÁ¶»ç ¹× ÄÁ¼³Æà ±â°üÀÎ Management Research Group(MRG)¿¡ µû¸£¸é ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀº °í·ÉÈ­¿¡ µû¸¥ ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú ¼ö¿äÀÚ Áõ°¡¿¡ ÈûÀÔ¾î 2017³â 2¾ï 5õ´Þ·¯¿¡¼­ 2023³â¿¡´Â 3¾ï 3õ´Þ·¯·Î ¿¬Æò±Õ 4% ¼ºÀåÇÒ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. ±×·¯³ª °Ç°­º¸Çè±Þ¿© Àû¿ë¿¬·É È®´ë¿Í º»ÀÎ ºÎ´ã±Ý Ãà¼Ò µîÀ¸·Î ÀÎÇØ ½ÇÁ¦ ±¹³» ½ÃÀå ¼ºÀå·üÀº MRGÀÇ ÃßÁ¤Ä¡¸¦ ´ëÆø »óȸÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

ÀÓÇöõÆ®´Â Ä¡¾Æ°¡ °á¼ÕµÈ ºÎÀ§¿¡ ÁÖº¯ Ä¡¾Æ¸¦ ¼Õ»ó½ÃÅ°Áö ¾Ê°í ƼŸ´½ µî Ư¼ö±Ý¼ÓÀ¸·Î ¸¸µç ÀΰøÄ¡±ÙÀ» Ä¡Á¶°ñ¿¡ À̽ÄÇÏ¿© º»·¡ÀÇ ÀÚ±â Ä¡¾Æ¿Í µ¿ÀÏÇÑ ±â´ÉÀ» ¼öÇàÇÏ´Â À̽Äü¸¦ ¸»ÇÑ´Ù. Åë»óÀûÀ¸·Î´Â Ä¡Á¶°ñ¿¡ À̽ĵǴ °íÁ¤Ã¼(Fixture), Áö´ëÁÖ(Abutment) ¹× Ä¡¾ÆÀÇ Çü»óÀ» ÀçÇö½ÃÄÑÁÖ´Â ³»°ü(Coping)°ú Å©¶ó¿î(Crown)À¸·Î ±¸¼ºµÇ¾î ÀÖÀ¸¸ç °íÁ¤Ã¼¿Í Áö´ëÁÖ¸¦ ÀÓÇöõÆ®·Î ÅëĪÇÑ´Ù. Ä¡¾Æ °á¼Õ ½Ã Ä¡·á¹æ¹ý¿¡´Â Ʋ´Ï, ºê¸´Áö, ÀÓÇöõÆ® µîÀÌ ÀÖ´Ù. ÀÌ Áß ÀÓÇöõÆ®´Â Á¤»óÀûÀÎ Ä¡¾Æ¸¦ ±ð¾Æ¾ß ÇÏ´Â ºê¸´Áö¿Í »ç¿ëÀÌ ºÒÆíÇÑ Æ²´Ï¿¡ ºñÇØ ¿µ±¸ÀûÀ̶ó´Â ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖÀ¸³ª ½Ã¼úÀÌ ¿À·¡ °É¸®°í °¡°ÝÀÌ ºñ½Î´Ù´Â ´ÜÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù.

‘ÀÌ°¡ ¾øÀ¸¸é ÀÕ¸öÀ¸·Î »ê´Ù’´Â ¸»ÀÌ ÀÖµíÀÌ Ä¡¾Æ´Â ´Ù¸¥ ºÎÀ§¿Í´Â ´Ù¸£°Ô ¾øÀ̵µ »î¿¡ Å« ÁöÀåÀÌ ¾ø±â ¶§¹®¿¡ ÀÓÇöõÆ®´Â °¡°Ýź·Â¼ºÀÌ ³ô´Ù. µû¶ó¼­ °Ç°­º¸Çè Àû¿ë¿¡ µû¶ó ¼ÒºñÀÚ°¡ ºÎ´ãÇØ¾ß µÇ´Â ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼úºñ°¡ Ç϶ôÇϸé ÀÓÇöõÆ®ÀÇ ¼ö¿äµµ Áõ°¡ÇÑ´Ù. Á¤ºÎ´Â 2014³â 7¿ùºÎÅÍ 75¼¼ ÀÌ»ó ¾î¸£½ÅÀ» ´ë»óÀ¸·Î ÀÓÇöõÆ®¸¦ °Ç°­º¸Çè¿¡ Àû¿ëÇϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó 75¼¼ ÀÌ»ó ¾î¸£½ÅÀº Æò»ý 2°³ÀÇ ÀÓÇöõÆ®¸¦ Àڱ⠺δã±Ý 50%¿¡ ½Ã¼úÇÒ ¼ö ÀְԵǾú´Ù. ÀÓÇöõÆ®´Â Àç·áºñ¿¡ µû¶ó °¡°ÝÀÌ ´Þ¶óÁú ¼ö ÀÖÀ¸³ª ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÀÓÇöõÆ® 1°³´ç Æò±Õ 120¸¸¿ø(º¸Çè¼ö°¡ ±âÁØ)À¸·Î º¸¸é º»Àκδã¾×Àº 60¸¸¿øÀÌ µÈ´Ù. 2015³â 7¿ùºÎÅÍ´Â º¸Çè±Þ¿© Àû¿ë¿¬·É ´ë»óÀÌ ¸¸ 70¼¼ ÀÌ»ó, 2016³â 7¿ùºÎÅÍ ¸¸ 65¼¼ ÀÌ»óÀ¸·Î È®´ëµÊ¿¡ µû¶ó ´õ¿í ¸¹Àº »ç¶÷ÀÌ ÀÓÇöõÆ® º¸Çè±Þ¿© ÇýÅÃÀ» ¹Þ°Ô µÇ¾ú´Ù. °Ç°­º¸Çè½É»çÆò°¡¿ø¿¡ µû¸£¸é °Ç°­º¸Çè Àû¿ë ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú ȯÀÚ ¼ö´Â 2014³â 2¸¸ 1,805¸í¿¡¼­ 2016³â 30¸¸ 543¸íÀ¸·Î ´ëÆø ´Ã¾ú´Ù. º¸ÇèÀÌ Àû¿ëµÈ ÀÓÇöõÆ® ÆǸŷ®µµ 2014³â 3¸¸ 6,702°³¿¡¼­ 2016³â 49¸¸ 1,083°³·Î ±ÞÁõÇÑ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ½ÇÁ¦·Î ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®ÀÇ ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¸ÅÃâ Áõ°¡À²Àº 2013³â 5%¿¡ ºÒ°úÇßÀ¸³ª 2014³â 30%, 2015³â 22%, 2016³â 23%·Î ±ÞµîÇϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù´Â »ç½ÇÀ» ºñÃß¾î º¸¾ÒÀ» ¶§ ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀÌ º¸Çè ¿µÇâÀ» Å©°Ô ¹ÞÀº °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.
ÇÑÆí ÀÏ¸í ‘¹®ÀçÀÎ ÄɾΠºÒ¸®´Â Á¤ºÎÀÇ »õ·Î¿î º¸ÇèÁ¤Ã¥À¸·Î ÀÎÇØ ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀÇ ¼ºÀåÀº ÀçÁ¡È­µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. 2018³â 7¿ùºÎÅÍ ½ÃÇàµÉ ÀÓÇöõÆ® º»ÀÎ ºÎ´ã±Ý Ãà¼Ò Á¤Ã¥Àº 65¼¼ ÀÌ»ó ¿¬·ÉÃþÀÇ ÀÓÇöõÆ® º»ÀÎ ºÎ´ã±ÝÀÌ ±âÁ¸ 50%¿¡¼­ 30%·Î Ãà¼ÒµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. º»Àκδã±ÝÀÌ ±âÁ¸ 60¸¸¿ø¿¡¼­ 36¸¸¿øÀ¸·Î Àú·ÅÇØÁü¿¡ µû¶ó 2017³â ±¹³» ¸ÅÃâ ¼ºÀå·üÀÌ ±Þ°¨ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ´Â ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀÇ ¸ÅÃâ ¼ºÀå·üÀº 2018³â ÇϹݱâºÎÅÍ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î ȸº¹µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ´Ù¸¸ À̹ø Á¤Ã¥º¯È­´Â ¿¬·ÉÈ®´ë°¡ ¾Æ´Ñ ºÎ´ã±Ý Ãà¼ÒÀÎ ¸¸Å­ 2014³âºÎÅÍ 2016³â¿¡ ³ªÅ¸³µ´ø ±Þ°ÝÇÑ ÀÓÇöõÆ® ÆǸÅÁõ°¡´Â ³ªÅ¸³ªÁö ¾ÊÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.

ÀÓÇöõÆ® º¸Çè ÇýÅÃÀº º¸Çè ¼ö°¡¸¦ ±âÁØÀ¸·Î ±¸¼ºµÅ ÀÖ´Ù. º¸Çè ¼ö°¡´Â Å©°Ô ÀÇ»çÀÇ Ä¡·áÇàÀ§·á¿Í Àç·áºñ·Î ±¸¼ºµÇ¾î ÀÖÀ¸¸ç, Ä¡·áÇàÀ§´Â °íÁ¤ºñ·Î »ý°¢ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¹Ý¸é Àç·áºñ´Â Á¦Ç°¿¡ µû¶ó °¡°ÝÀÌ ´Þ¶óÁú ¼ö ÀÖ´Â º¯µ¿ºñ´Ù. Àç·áºñ´Â º¸Åë °íÁ¤Ã¼¿Í Áö´ëÁÖ¸¦ ÀÏÄƴµ¥ ÀÌ´Â ´Ù¾çÇÑ Á¾·ùÀÇ Á¶ÇÕ¿¡ µû¶ó °¡°ÝÀº 85,640¿ø~189,270¿ø »çÀ̷ΠõÂ÷¸¸º°ÀÌ´Ù. º»ÀÎ ºÎ´ã±Ý 60¸¸¿øÀº Àç·áºñ Æò±ÕÄ¡ÀÎ 137,455¿øÀ¸·Î º¸Çè¼ö°¡·Î °è»êÇÑ ¼öÄ¡ÀÌ¸ç º»ÀÎ ºÎ´ã±ÝÀº ȯÀÚ°¡ ¾î¶² Á¦Ç°À» ¼±ÅÃÇß´À³Ä¿¡ µû¶ó ´Þ¶óÁú ¼ö ÀÖ´Ù.

Âü°í·Î Á¤ºÎ°¡ ÃÖ±Ù ¹ßÇ¥ÇÑ °Ç°­º¸Çè º¸À强 ´ëÃ¥Àº Å©°Ô ¼¼ ºÐ¾ß·Î ³ª´«´Ù. ù°´Â ÀÇÇÐÀûÀ¸·Î ÇÊ¿äÇÑ ºñ±Þ¿© Ç׸ñÀ» °Ç°­º¸Çè Á¦µµ ¾È¿¡ ÆíÀÔÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ¿©±â¿¡´Â ÀÇ·áºñ ÆøźÀÇ ÁÖ¹üÀ¸·Î Áö¸ñµÅ ¿Ô´ø 3´ë ºñ±Þ¿©(¼±Åà Áø·áºñ, »ó±Þ º´½Ç·á, °£º´ºñ)µµ Æ÷ÇԵȴÙ.
µÑ°´Â ¾î¸°ÀÌ º´¿øºñ ÀÔ¿ø Áø·á º¸Àå, Àú¼ÒµæÃþ º»Àκδ㠻óÇÑ¾× ÀÎÇÏ µîÀ¸·Î ‘½ÇÁúÀûÀÎ º»Àκδ㠻óÇÑ 100¸¸ ¿ø Á¦µµ’¸¦ µµÀÔÇÏ°Ú´Ù°í ¹àÇû´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î´Â Àç³­Àû ÀÇ·áºñ Áö¿øÀ» È®´ëÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ °°Àº º¸À强 °­È­ ¹æ¾ÈÀ» À§ÇØ 5³â°£ ÃÑ 31Á¶¿øÀ» ÅõÀÔÇØ 2015³â ±âÁØÀ¸·Î 63.4%¿¡ ºÒ°úÇÏ´ø °Ç°­º¸Çè º¸À强À» 2022³â±îÁö 70%´ë·Î ²ø¾î¿Ã¸®°Ú´Ù°í ¹àÈù ¹Ù ÀÖ´Ù.

±¹³» ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀº ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®, µ§Æ¼¿ò, µð¿À µî 50¿©°³ ±¹³»±â¾÷°ú Straumann, Dentsply, Zimmer µî 25°³ÀÇ Çؿܱâ¾÷ÀÌ Á¸ÀçÇÏÁö¸¸ Çؿܾ÷üµé°ú µ¿µîÇÑ Ç°Áú°ú °¡°Ý °æÀï·ÂÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ±¹³» ¾÷üµéÀÌ 95% ÀÌ»óÀÇ ¾ÐµµÀûÀÎ Á¡À¯À²À» Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®°¡ Á¡À¯À² ¾à 50%·Î 1À§¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç µ§Æ¼¿ò(16%), ³×¿À¹ÙÀÌ¿ÀÅØ(12%)µîÀÌ ±× µÚ¸¦ ÀÕ°í ÀÖ´Ù.

±¹³» ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀº À¯·´°ú ´õºÒ¾î ¼º¼÷±â¿¡ ÁøÀÔÇÑ »óȲÀÌ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó´Â Àα¸ 1¸¸¸í´ç ÀÓÇöõÆ® º¸±Þ·üÀÌ Àü¼¼°è¿¡¼­ °¡Àå ³ôÀº ±¹°¡¶ó´Â »ç½Ç¿¡¼­µµ À̸¦ È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±¹³»½ÃÀåÀÇ Æ÷È­·Î ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀº Áö¼ÓÀûÀÎ ÇØ¿ÜÁøÃâÀ» ¸ð»öÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇØ¿Ü ½ÃÀåÀº ÀÓÇöõÆ®°¡ ¾ÆÁ÷ °³È­ÇÏÁö ¾ÊÀº °÷ÀÌ ¸¹¾Æ ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÆǸŰ¡°ÝÀÌ ±¹³»ÀÇ µÎ ¹è ÀÌ»óÀ¸·Î Çü¼ºµÇ¾î ÀÖ¾î ±¹³» ¾÷üµé¿¡ ¸Å·ÂÀûÀÎ ½ÃÀåÀÌ´Ù.

Áß±¹ ½ÃÀåÀº ±¹³» ¾÷üµéÀÌ È°¹ßÈ÷ °ø·«ÇÏ°í ÀÖ´Â ½ÃÀå Áß Çϳª´Ù. 2015³â Áß±¹ ÀÓÇöõÆ®½ÃÀå±Ô¸ð´Â ±¹³»½ÃÀåÀÇ Àý¹Ý ¼öÁØÀÎ 1¾ï 1,900¸¸´Þ·¯¿¡ ºÒ°úÇÏÁö¸¸ Àα¸¼ö ¹× °í·ÉÈ­ ÃßÀ̸¦ °í·ÁÇßÀ» ¶§ ¼ºÀå ÀáÀç·ÂÀÌ ³ô±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. MRG´Â Áß±¹ ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀÌ 2017³âºÎÅÍ 2023³â±îÁö ¿¬Æò±Õ 20% ¼ºÀåÇØ 4¾ï 9,400¸¸´Þ·¯¿¡ À̸¦ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ¸Å³â ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú °¡´ÉÇÑ ÀÇ»ç ¼öµµ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ¾î ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀå È®´ë¿¡ ´ëÇÑ ¿ìÈ£ÀûÀΠȯ°æÀÌ Á¶¼ºµÇ°í ÀÖ´Ù. ÇÑÆí ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀº Áß±¹ ½ÃÀå¿¡¼­µµ °­¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»°í ÀÖ´Ù. ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®¿Í µ§Æ¼¿òÀº Áß±¹¿¡¼­ °¢°¢ Á¡À¯À² 1À§¿Í 3À§¿¡ À§Ä¡ÇØ ÀÖ´Â ¸¸Å­ ÀÌµé ¾÷üµéÀº Áß±¹ ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀå ¼ºÀåÀÇ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇý¸¦ ÀÔÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.

¹Ì±¹ ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀº ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼úÀÌ °¡´ÉÇÑ Ä¡°úÀÇ»ç ¼ö°¡ Á¦ÇÑÀûÀÌ°í ½Ã¼úºñµµ ºñ½Î ¾ÆÁ÷ ½ÃÀåÀÌ º»°ÝÀûÀ¸·Î °³È­ÇÏÁö´Â ¾ÊÀº »óȲÀÌ´Ù. µû¶ó¼­ ÀÓÇöõÆ®º¸´Ù´Â Ʋ´Ï³ª Å©¶ó¿î µî ´Ù¸¥ ´ëü½Ã¼úÀ» ¼±È£Çϴ ȯÀÚ°¡ ¸¹´Ù. ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀº ºñ±³Àû Àú·ÅÇÑ °¡°Ý°ú Ç°ÁúÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î Á¡À¯À²À» Á¡Â÷ ´Ã·Á³ª°¡°í ÀÖ´Ù. ½Ã¼ú °¡´ÉÇÑ Ä¡°úÀÇ»ç ¼ö´Â ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀÇ ¼ºÀåÁöÇ¥¿Íµµ °°´Ù. ¹Ì±¹ Ä¡°úÀÇ»ç Áß ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú°¡´É Ä¡°úÀÇ»ç ¼öÀÇ ºñÁßÀº 24%·Î ÃßÁ¤µÇ¸ç, ÀÌ´Â Çѱ¹ ¹× À¯·´ Æò±Õ¿¡ ¸ø ¹ÌÄ¡´Â ºñÀ²ÀÌ´Ù. MRG¿¡ ÀÇÇÏ¸é ºÏ¹Ì ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀº 2017³â 16¾ï´Þ·¯¿¡¼­ 2023³â±îÁö 30¾ï´Þ·¯·Î ¿¬Æò±Õ 10% ¼ºÀåÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ºÏ¹Ì ½ÃÀå¿¡¼­ ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â HiossenÀ̶ó´Â ºê·£µå·Î ÇöÀç ½ÃÀå Á¡À¯À²À» ¾à 3.1% È®º¸ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

Çѱ¹ ¹× ÁÖ¿ä À¯·´±¹°¡µéÀ» Á¦¿ÜÇÏ°í´Â ¾ÆÁ÷ ÀÓÇöõÆ® º¸±Þ·üÀÌ ³·¾Æ ¿©ÀüÈ÷ ¼ºÀå ÀáÀç·ÂÀÌ Å©´Ù. ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀº Ä¡°úÀǻ縦 ´ë»óÀ¸·Î ÇÑ ÀÓÇöõÆ® ±³À° ÇÁ·Î±×·¥À» Á¦°øÇϸç ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú °¡´ÉÇÑ Ä¡°úÀÇ»ç ¼ö¸¦ °è¼Ó ´Ã·Á³ª°¡°í ÀÖ´Ù. ±× °á°ú ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®, µ§Æ¼¿ò, µð¿À·Î ´ëÇ¥µÇ´Â ±¹³» »óÀå ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀÇ ÇؿܸÅÃâÀÌ 2014³â 1,872¾ï¿ø¿¡¼­ 2016³â 2,834¾ï¿øÀ¸·Î ¿¬Æò±Õ 23% ´Ã¾î³µ´Ù. ±¹³» ¾÷üµéÀÌ ÇØ¿Ü¿¡¼­µµ ½ÃÀå³» ÀÔÁö¸¦ ´ÙÁ® ³ª°¡°í ÀÖ´Ù.

±Û·Î¹ú dental °ü·Ã ¾÷üµéÀº ±¸Á¶ÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³¯ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Â ³ë·ÉÀα¸ Áõ°¡ÀÇ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇýÁÖ´Ù. ÀÌµé ¾÷üµéÀº Àå±âÀûÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ÀÌÀͼºÀåÀÌ ±â´ëµÊ¿¡ µû¶ó ¼ºÀ强 ¹× ½ÃÀå ´ëºñ ³ôÀº valuation premiumÀ» ¹ÞÀ¸¸ç °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù. 2018³â ±Û·Î¹ú ¾÷üµéÀÇ Æò±Õ EPS Áõ°¡À²Àº 16%·Î ¿¹»óµÇ´Â ¹Ý¸é 2018³â PER Æò±ÕÀº 26.7¹è ¼öÁØÀ¸·Î 2018³â Æò±Õ PEG 2.0¹è¿¡ °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù. ÇØ¿Ü dental °ü·Ã ±â¾÷À¸·Î´Â Straumann(2016³â ±âÁØ dental ¸ÅÃâºñÁß 100%), Dentsply(55%), Zimmer Biomet(5%), Danaher(2014³â 9¿ù Nobel Biocare Àμö, 16%), Coltene(100%), Align Tech(100%), Lifco(40%), Henry Schein(48%), Patterson(46%) µîÀÇ ±â¾÷µéÀÌ ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ ±Û·Î¹ú 1À§ ¾÷üÀÎ StraumannÀÇ 2018³â EPS Áõ°¡À²Àº 18%¿¡ ºÒ°úÇÑ ¹Ý¸é 2018F PER 36.6¹è(PEG 2.0¹è)¿¡¼­ °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ Straumann ¿Ü¿¡µµ 2016³â ±âÁØ dental »ç¾÷ºÎ¹®ÀÇ ¸ÅÃâºñÁßÀÌ 100%¸¦ Â÷ÁöÇÏ´Â Align Tech, ColteneÀÇ Æò±Õ 2018³â EPS Áõ°¡À²Àº 15%¿¡ ºÒ°úÇÑ ¹Ý¸é 2018³â PER Æò±Õ 34.3¹è, PEG 2.3¹è·Î °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Â µî Ÿ ¾÷üµéµµ À¯»çÇÑ ¾ç»óÀ» ³ªÅ¸³»°í ÀÖ´Ù´Â Á¡Àº ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ °ü·Ã ¾÷üµéÀÇ ½ÃÀå ³» ÀÔÁö¸¦ ´ëº¯ÇØ ÁØ´Ù.

¹Ý¸é ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®³ª µ§Æ¼¿ò°ú °°Àº ±¹³» ¾÷üµéÀº °¢°¢ 2018F PEG 0.8¹è·Î °Å·¡µÇ°í ÀÖ¾î ±Û·Î¹ú ¾÷üµé ´ëºñ valuation ¸Å·ÂÀÌ ³ô´Ù. µÎ ¾÷üµéÀº Àü¼¼°è¿¡¼­ ÈçÄ¡ ¾Ê°Ô ÀÓÇöõÆ®¿¡ ±¹°¡º¸ÇèÀÌ Àû¿ëµÇ´Â ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­ °¢°¢ Á¡À¯À² 1À§, 2À§¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ°í ÇâÈÄ ³ôÀº ¼ºÀ强ÀÌ ¿¹»óµÇ´Â Áß±¹¿¡¼­µµ °¢°¢ Á¡À¯À² 1À§¿Í 3À§ À§Ä¡¿¡ ÀÖ¾î ¼ºÀ强Àº ±Û·Î¹ú ¾÷üµé ´ëºñ ¿ìÀ§¿¡ ÀÖ´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÏ¸é ¿ì¸®³ª¶ó ¾÷üµéÀÌ ±Û·Î¹ú ¾÷üµé ´ëºñ Å©°Ô ÀúÆò°¡µÉ ÀÌÀ¯´Â ¾ø´Ù´Â ÆÇ´ÜÀÌ´Ù. ÀÌ¿¡ ¿ì¸®³ª¶ó ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀÇ ÀûÁ¤ target valuation multiple·Î PEG 1¹è¸¦ Á¦½ÃÇϸç ÀÌ´Â ÇØ¿Ü ¾÷üµé ´ëºñ º¸¼öÀûÀÎ ¼öÄ¡¶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéµµ ÇØ¿ÜÁøÃâ È®´ë°¡ °¡½ÃÈ­µÊ¿¡ µû¶ó ±Û·Î¹ú ¾÷üµé¿¡ ¸ÂÃç Á¡ÁøÀûÀÎ valuation re-ratingÀÌ ³ªÅ¸³¯ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¿ì¸®´Â ±Û·Î¹ú ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµé Áß ¼ºÀ强 ´ëºñ °¡Àå ÀúÆò°¡µÇ¾îÀÖ´Â µ§Æ¼¿ò¿¡ ´ëÇØ ÀÓÇöõÆ® »ê¾÷ top pickÀ¸·Î ÃßõÇÑ´Ù.
¶ÇÇÑ ±¹³» 1À§, Áß±¹ 1À§·Î¼­ ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀå ¼ºÀåÀÇ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇý°¡ ¿¹»óµÇ´Â ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®¿¡ ´ëÇؼ­µµ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ßÀ¸·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù.
¹Ý¸é °ø°ÝÀûÀÎ ÇØ¿ÜÁøÃâÀ» °¨ÇàÇÏ°í ÀÖ´Â ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀÇ °æ¿ì ÇؿܽÃÀåÀÇ °æÀï ½ÉÈ­¿¡ µû¸¥ ¸¶Áø¾Ð¹ÚÀÌ ¸®½ºÅ© ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ÇØ¿ÜÁøÃâÀ» À§ÇÑ ¿¹»óÄ¡ ¸øÇÑ ºñ¿ë¹ß»ý ¿ª½Ã ½ÇÀû¿¡ ¾Ç¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥ ¼ö ÀÖ´Â À§Çè¿ä¼Ò´Ù.

2. ÀǾàÇ°

¿ùÆò±Õ º¸°Çºñ¸¦ °¡Àå ¸¹ÀÌ ¾²´Â 50~59¼¼ °¡±¸ÁÖ ±×·ìÀÇ 2016³â º¸°Çºñ¸¦ ¼¼ºÐÈ­ÇÏ¸é ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º(31%), ÀǾàÇ°(22%), ÀÔ¿ø¼­ºñ½º(21%), Ä¡°ú¼­ºñ½º(18%), ±âŸ(8%)·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. 60¼¼ ÀÌ»ó °¡±¸ÁÖ ±×·ì ¿ª½Ã ±× ºñÁßÀÌ ¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º(31%), ÀǾàÇ°(30%), ÀÔ¿ø¼­ºñ½º(17%), Ä¡°ú¼­ºñ½º(18%), ±âŸ(4%)·Î À¯»çÇÑ ¸ð½ÀÀ» ¶ç°í ÀÖ´Ù. ±×¸¸Å­ ÀǾàÇ°Àº °í·ÉÀα¸ Áõ°¡ÀÇ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇý¸¦ ÀÔ´Â Ç°¸ñÀÌ´Ù.
ÁøÂû(¿Ü·¡ÀÇ·á¼­ºñ½º)À» ¹ÞÀº ÈÄ ÀǾàÇ°À» ó¹æ¹Þ´Â µ¥¿¡ ¸¹Àº ºñ¿ëÀ» »ç¿ëÇÏ´Â °í·ÉÀα¸ÀÇ Áõ°¡¿¡ ÈûÀÔ¾î ±¹³» ÀǾàÇ° ½ÃÀå ¿ª½Ã ²ÙÁØÇÑ ¼ºÀå¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»°í ÀÖ´Ù. ½ÄÇ°ÀǾà¾ÈÀüóÀÇ ÀÚ·á¿¡ µû¸£¸é ±¹³» ÀǾàÇ° ½ÃÀåÀº 2006³âºÎÅÍ 2016³â±îÁö ¿¬Æò±Õ 4.9%·Î ¼ºÀåÇØ ¿Ô´Ù.
½ÃÀåÁ¶»ç±â°ü IMS Health¿¡ µû¸£¸é ±¹³» ÀǾàÇ° ½ÃÀåÀº 2017³âºÎÅÍ 2020³â±îÁö ¿¬Æò±Õ 4.8% ¼ºÀåÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ±× Áß Àü¹®ÀǾàÇ°Àº 2017³â 11.8Á¶¿ø¿¡¼­ 2020³â¿¡´Â 13.7Á¶¿øÀ¸·Î ¿¬Æò±Õ 5.1% ¼ºÀåÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. Àü¹®ÀǾàÇ° ¿Ü ÀϹÝÀǾàÇ°, ¹é½Å, µ¿¹°ÀǾàÇ°Àº 2017³â 3.5Á¶¿ø¿¡¼­ 2020³â¿¡´Â 3.9Á¶¿øÀ» ±â·ÏÇØ ¿¬Æò±Õ 3.7% ¼ºÀåÇÒ °ÍÀÌ´Ù. Àüü ¸ÅÃâ Áß ¿À¸®Áö³Î Ç°¸ñÀÌ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀº ¾à 45%À̸ç Á¦³×¸¯ÀÌ 32%, ±âŸ 23%·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù.

2016³â ±¹³» Á¦¾à»çµéÀ» ¿¬°á±âÁØ ¸ÅÃâ¾×À¸·Î Å©°Ô 1Á¶ ÀÌ»óÀÇ »óÀ§ 3»ç, 5õ¾ï¿¡¼­ 1Á¶¹Ì¸¸ 7»ç, 2õ¾ï¿¡¼­ 5õ¾ï ¹Ì¸¸ 23»ç, ±× ¿Ü 2õ¾ï ¹Ì¸¸À¸·Î ±¸ºÐÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¸ÅÃâ±Ô¸ð°¡ 1Á¶ ÀÌ»óÀÎ ¾÷üµéÀº À¯ÇѾçÇà, ³ì½ÊÀÚ, ±¤µ¿Á¦¾àÀÌ ÀÖÀ¸¸ç ´ë¿õÁ¦¾à, Çѹ̾àÇ°, Á¾±Ù´çÀÌ 8õ¾ï ÀÌ»óÀÇ ¸ÅÃâÀ» ¿Ã¸®°í ÀÖ´Ù.

ETC(¿ø¿Üó¹æ) ¸ÅÃâ¾× ±âÁØ »óÀ§¾÷üµéÀº Á¾±Ù´ç, Çѹ̾àÇ°, Çѱ¹È­ÀÌÀÚ, MSD, À¯ÇѾçÇà, ´ë¿õÁ¦¾à, ³ë¹ÙƼ½º µîÀÌ´Ù. 2016³â °¡Àå ³ôÀº ¸ÅÃâÀ» ´Þ¼ºÇÑ ETCÁ¦Ç°µéÀº È­ÀÌÀÚÀÇ °íÁöÇ÷Áõ¾à ¸®ÇÇÅä, ±æ¸®¾îµåÀÇ BÇü°£¿° Ä¡·áÁ¦ ºñ¸®¾îµå, ·Î½´ÀÇ À¯¹æ¾Ï Ä¡·áÁ¦ Çã¼Áƾ, BMSÀÇ BÇü°£¿° Ä¡·áÁ¦ ¹Ù¶óÅ©·çµå µîÀÌ ÀÖ´Ù.

ÇÑÆí 2016³â ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­ °¡Àå ¸¹ÀÌ Æȸ° OTCÁ¦Ç°Àº ¹ÚÄ«½ºD·Î ¾à 850¾ï¿øÀÇ ¸ÅÃâÀ» ¿Ã·È´Ù. ±× ´ÙÀ½Àº ¾Æ·Î³ª¹Î°ñµå(300¾ï¿ø), ±î½ºÈ°¸í¼öQ(300¾ï¿ø), ¿ìȲû½É¿ø(295¾ï¿ø)¼øÀÌ´Ù.

±¹³» Á¦¾à»çµéÀº ÁÖ·Î ÀÚü°³¹ß ½Å¾àº¸´Ù´Â ±Û·Î¹ú Á¦¾à»çµé·ÎºÎÅÍ Ç°¸ñÀ» µµÀÔÇÏ¿© ÆǸÅÇØ¿Ô´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù ´Ù¾çÇÑ ºÐ¾ß¿¡¼­ ½Å¾à°³¹ß¿¡ ¿­À» ¿Ã¸®°í ÀÖ´Ù. ½Å¾à °³¹ßÀº ±¹³» Á¦¾à»ê¾÷ÀÇ ¹Ì·¡¸¦ Ã¥ÀÓÁú ¼ºÀ嵿·ÂÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ±Û·Î¹ú Æ®·»µå¿¡ ¸ÂÃç ¹ÌÃæÁ· ¼ö¿ä°¡ ³ôÀº Áúȯ¿¡ ´ëÇÑ Ä¡·áÁ¦¸¦ ã¾Æ ¿¬±¸Çϰųª First-in-class °³¹ß¿¡ ¸ôµÎÇÏ´Â µî °ú°Å¿Í ´Þ¸® ¸¹Àº ÁøÀüÀÌ ÀÖ´Ù. ÃÖ±Ù ±Û·Î¹ú Á¦¾à»ç¿¡ ±â¼ú¼öÃâµµ ÀÌ·ïÁö¸é¼­ À¯ÀǹÌÇÑ ¼º°ú¸¦ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù.

±¹³»¿¡¼­ ½ÃÆÇÀ» Çã°¡¹ÞÀº ¿ÏÁ¦ÀǾàÇ°Àº ¾à 4¸¸°³¿¡ ´ÞÇϳª ±× Áß ±¹³» ½Å¾àÀº 28°³¿¡ ºÒ°úÇÒ Á¤µµ·Î ±¹³» ¾÷üµéÀÇ ½Å¾à°³¹ß ¿ª·®Àº ¾ÆÁ÷ ¹Ì¾àÇÏ´Ù. ÃÖÃÊÀÇ ±¹»ê ½Å¾àÀº 1999³â SKÄɹÌÄ®ÀÇ Ç×¾ÏÁ¦ ¼±ÇöóÀÌ¸ç µ¿¾Æ¿¡½ºÆ¼°¡ 5°³·Î ±¹³»¿¡¼­ °¡Àå ¸¹Àº ½Å¾àÀ» ¹ß¸ÅÇß´Ù. ±¹³» ½Å¾à°³¹ßºñÀÇ Æò±ÕÀº 430¾ï¿øÀÌ¸ç °³¹ß±â°£Àº ¾à 10.5³âÀÎ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ½Å¾à°³¹ß¿¡ ¼º°øÇß´õ¶óµµ ½ÃÀå¿¡¼­ ¼º°ø¸®¿¡ Æȸ®°í ÀÖ´Â Á¦Ç°Àº Á¦ÇÑÀûÀÌ´Ù. ÃÖÃÊ ½Å¾à ¼±ÇöóÀÇ ÇöÀç ÆǸž×Àº Àü¹«ÇÏ¸ç ¹Ð¸®Ä­, ½´µµ¹Ú½Å µîÀº ½ÃÆÇÇã°¡¸¦ Ãë¼ÒÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù. ±×¿Ü ´ëºÎºÐÀÇ ½Å¾àµéµµ ¿¬°£ ÆǸž×ÀÌ 10¾ï¿ø ¾ÈÆÆ¿¡ ºÒ°úÇÑ »óȲÀÌ´Ù. ÀÌ´Â ±¹³» ½Å¾àµéÀÌ ±Û·Î¹ú ¾÷üµéÀÇ Á¦Ç° ´ëºñ ½Å·Úµµ¿Í ½ÃÀ强ÀÌ ÇöÀúÈ÷ ³·±â ¶§¹®ÀÎ °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÈ´Ù.
±×·¯³ª ÃÖ±Ù¿¡´Â ±â¼ú·ÂÀÌ ¹ß´ÞÇÏ°í ÀÚ±ÝÀÌ Ç³ºÎÇØÁö¸é¼­ ±¹³» Á¦¾à»çµéµµ ½Å¾à°³¹ßÀÇ ¼º°ú¸¦ ³ªÅ¸³»±â ½ÃÀÛÇÏ°í ÀÖ´Ù. 2011³â 3¿ù ¹ß¸ÅµÈ º¸·ÉÁ¦¾àÀÇ °íÇ÷¾ÐÄ¡·áÁ¦ Ä«³ªºê´Â ¹ß¸Å ù ÇØ ¿¬¸ÅÃâ 100¾ï¿øÀ» µ¹ÆÄÇÏ¸ç ºí·Ï¹ö½ºÅÍ(¿¬ ¸ÅÃâ 100¾ï¿ø ÀÌ»ó) Ç°¸ñÀ¸·Î ÀÚ¸®Àâ¾ÒÀ¸¸ç Ãâ½Ã 3³â¸¸ÀÎ 2014³â ±¹³» °íÇ÷¾ÐÀǾàÇ° ½ÃÀå¿¡¼­ ´ÜÀÏÁ¦ ºÎ¹® ¿ù ¸ÅÃâ 1À§¸¦ Â÷ÁöÇß´Ù. 2011³âºÎÅÍ´Â ¸ß½ÃÄÚ, ºê¶óÁú µî ³²¹Ì ±¹°¡µé·Î ¼öÃâµÇ°í 2014³â¿¡´Â Áß±¹À¸·Î ¶óÀ̼±½º¾Æ¿ôÀ» ü°áÇÏ´Â µî ÇØ¿Ü·Î »¸¾î³ª°¡¸é¼­ 2016³â 195¾ï¿øÀÇ ¸ÅÃâÀ» ´Þ¼ºÇß´Ù. 2012³â Çã°¡¸¦ ¹ÞÀº LGÈ­ÇÐÀÇ ´ç´¢Ä¡·áÁ¦ Á¦¹Ì±Û·Î ¿ª½Ã ´ë¿õÁ¦¾à°úÀÇ ÄÚÇÁ·Î¸ð¼ÇÀ¸·Î ÇöÀç ¿ù ó¹æ¾×ÀÌ 60¾ï¿øÀ» µ¹ÆÄÇÑ »óȲÀÌ´Ù. ±× ¿Ü¿¡µµ Á¾±Ù´çÀÇ ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦ µàºñ¿¡, ÀϾç¾àÇ°ÀÇ Çױ˾çÁ¦ ³îÅØ µîÀÌ2016³â ¿¬ ¸ÅÃâ 100¾ï ÀÌ»óÀÇ ºí·Ï¹ö½ºÅÍ·Î µî±ØÇÏ´Â µî ±¹³» ½Å¾àÀÇ À§»óÀÌ ´Þ¶óÁö°í ÀÖ´Ù.

±¹³» Á¦¾à»çµéÀÌ ¿¬±¸°³¹ß¿¡ ¸ôµÎÇϱ⠽ÃÀÛÇϸ鼭 R&D ÅõÀÚºñ¿ëµµ ´Ã¾î³ª°í ÀÖ´Ù. »óÀå Á¦¾à»ç 84°÷ÀÇ ¸ÅÃâ¾× ´ëºñ R&D ÅõÀÚºñÁßÀº 2011³â 8.5%¿¡¼­ 2015³â 9.1%·Î »ó½ÂÇß´Ù. Çѹ̾àÇ°Àº 2016³â 1,625¾ï¿øÀ» R&D¿¡ ÅõÀÚÇßÀ¸¸ç ÀÌ´Â Àüü ¸ÅÃâ ´ëºñ 18.4%¿¡ ´ÞÇÑ´Ù. ±× ¿Ü ³ì½ÊÀÚ, ´ë¿õÁ¦¾à, Á¾±Ù´ç Á¤µµ°¡ õ¾ï¿ø¿¡ °¡±î¿î R&D¸¦ ÅõÀÚÇÏ´Â ±¹³» ±â¾÷ÀÌ´Ù.

±¹³» Á¦¾à»çµéÀº ¿ÀÇÂÀ̳뺣ÀÌ¼Ç ¹æ½ÄÀ¸·Îµµ ½Å¾àÀ» °³¹ßÇÏ°í ÀÖ´Ù. À¯ÇѾçÇàÀº ÇöÀç Ç×ü½Å¾à °³¹ß¾÷ü Æĸã½Å, ¼Ò·»Åä, Æó¾ÏÄ¡·áÁ¦¸¦ °³¹ßÇÏ´Â Á¦³ë½ºÄÚ, ¸é¿ªÇ×¾ÏÁ¦ °³¹ß»ç ÀÌ¹Ã¿Â½Ã¾Æ µî¿¡ ÅõÀÚÇß´Ù. ´ë¿õÁ¦¾àÀº ¼­¿ï´ëº´¿ø°ú Áٱ⼼Æ÷ Ä¡·áÁ¦ »ó¿ëÈ­¸¦ À§ÇÑ ¿¬±¸°³¹ßÀ» ü°áÇß°í, °è¿­»çÀÎ ÇѿùÙÀÌ¿ÀÆĸ¶¿Í´Â ¸é¿ªÇ×¾ÏÁ¦ °³¹ß °úÁ¦¿¡ °øµ¿À¸·Î ÅõÀÚÇѹ٠ÀÖ´Ù. ±× ¿Ü º¸·ÉÁ¦¾à, CJÇコÄɾî, ÀϾç¾àÇ° µîµµ ½Å¾à °³¹ßÀ» À§ÇØ Çаè, ¿¬±¸¼Ò µî°ú Çù·ÂÇÏ°í ÀÖ´Ù.
Á¤ºÎ ¿ª½Ã ½Å¾à °³¹ß¿¡ ´ëÇÑ Àû±ØÁö¿ø ÀÇÁö¸¦ Ç¥¸íÇß´Ù. Á¤ºÎ´Â ¿ÃÇØ 9¿ù 7ÀÏ ‘¹ÙÀÌ¿À°æÁ¦Çõ½ÅÀü·« 2025’¿¡¼­ 10³â ³» 1Á¶¿ø ±Ô¸ðÀÇ ±¹»ê ºí·Ï¹ö½ºÅÍ ½Å¾àÀ» ÃÖ¼Ò 5°³ ¸¸µé°Ú´Ù´Â ¸ñÇ¥¸¦ ¹ßÇ¥Çß´Ù. À̸¦ ÅëÇØ ÇöÀç 1.7%¿¡ ¸Ó¹°°í ÀÖ´Â ±Û·Î¹ú ¹ÙÀÌ¿À ½ÃÀå Á¡À¯À²À» 10³â³» 5%·Î ²ø¾î¿Ã¸°´Ù´Â °èȹÀÌ´Ù. ¿ì¼± 2026³â±îÁö Çõ½ÅÇü ±Û·Î¹ú ½Å¾à Èĺ¸¹°ÁúÀ» ½Å±Ô·Î 100°³¸¦ ¹ß±¼ÇØ À̸¦ Åä´ë·Î 1Á¶¿ø ¸ÅÃâÀ» ³»´Â ±¹»ê ºí·Ï¹ö½ºÅÍ ½Å¾à 5°³¸¦ âÃâÇÑ´Ù°í ¹àÇû´Ù. À̸¦ À§ÇØ Á¤ºÎ´Â ¿ÀÇ À̳뺣ÀÌ¼Ç ¹æ½ÄÀÇ R&D¿¡ 10³â°£ 5,000¾ï¿øÀ» ÅõÀÚÇÏ´Â ±¹°¡ ½Å¾à ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎ ¹ß±¼ »ç¾÷À» ÁøÇà ÁßÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ±â¾÷, ±ÝÀ¶±â°ü, ÇØ¿ÜÅõÀÚ¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ 1Á¶¿ø ÀÌ»óÀÇ ½Å¾à ¸Þ°¡Æݵ带 Á¶¼ºÇØ ±Û·Î¹ú ÀÓ»ó°ú ¸¶ÄÉÆñîÁö Áö¿øÇÒ °èȹÀÌ´Ù.

½Å¾à °³¹ßÀ» ÇÏ°í ÀÖ´Â ±¹³» Á¦¾à»çµéÀº ±¹Á¦Àû Æ®·»µå¿¡ µû¶ó Ç×¾ÏÁ¦¿Í Èñ±ÍÁúȯġ·áÁ¦ À§ÁÖ·Î °³¹ßÇÏ¸ç ±¹³» ½ÃÀåÀ» ³Ñ¾î ±Û·Î¹ú ½ÃÀå ÁøÃâ¿¡ µµÀüÀåÀ» ³»¹Ð°í ÀÖ´Ù. Ç×¾ÏÁ¦´Â 2016³â¿¡ 937¾ï´Þ·¯¿¡¼­ ¿¬Æò±Õ 12.7% ¼ºÀåÇØ 2022³â±îÁö 1,922¾ï¿øÀ¸·Î ¼ºÀåÇÏ°í Èñ±ÍÀǾàÇ°Àº 2016³â¿¡ 1,150¾ï´Þ·¯¿¡¼­ 2022³â¿¡´Â 2,090¾ï´Þ·¯·Î Áõ°¡ÇØ ¿¬Æò±Õ 11% ¼ºÀåÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÇ´Â ¸¸Å­ °³¹ß¿¡ ¼º°øÇÒ °æ¿ì Å« ÆøÀÇ ¸ÅÃ⼺ÀåÀÌ Àü¸ÁµÈ´Ù. ±¹³» Á¦¾à»çµé Áß °¡Àå ¼º°ú°¡ ±â´ëµÇ´Â ȸ»ç´Â Çѹ̾àÇ°ÀÌ´Ù. Çѹ̾àÇ°ÀÌ Sanofi¿¡ ±â¼ú ¼öÃâÇÑ ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å(GLP-1 À¯»çü °è¿­ÀÇ ´ç´¢º´/ºñ¸¸ Ä¡·áÁ¦)´Â ÁÖ 1ȸ Åõ¿©¸¦ ³Ñ¾î ¿ù 2ȸ, ÃÖÀå ¿ù1ȸ ¿ä¹ý(Àå±âÁö¼ÓÇüÁ¦Á¦)¸¦ ¸ñÇ¥·Î 2022³â±îÁö °³¹ßÀ» ¿Ï·áÇÒ °èȹÀÌ´Ù. ÃÖ±Ù Sanofi´Â ¹Ì±¹ ÀÓ»ó 3»ó Àç°³ ÀÇÁö¸¦ Ç¥¸íÇßÀ¸¸ç, ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å´Â Çѹ̾àÇ°ÀÌ ±â¼ú¼öÃâÇÑ ÄöÅÒÇÁ·ÎÁ§Æ®(´ç´¢º´ ½Å¾à Æ÷Æ®Æú¸®¿À) °¡¿îµ¥ °³¹ß ¼Óµµ°¡ °¡Àå ºü¸£±â ¶§¹®¿¡ ±â´ë°¨µµ ³ô´Ù.

³ì½ÊÀÚÀÇ IVIG-SNÀº ¼±Ãµ¼º ¸é¿ª°áÇÌÁõ, ¸é¿ª¼º Ç÷¼ÒÆÇ °¨¼ÒÁõ µî ´Ù¾çÇÑ ¿ëµµ·Î »ç¿ëµÇ´Â Ç÷¾×ºÐȹÁ¦Á¦ Áß Çϳª·Î ¹Ì±¹ FDA·ÎºÎÅÍ 2018³â Ãʸ¦ ¸ñÇ¥·Î ÆǸŽÂÀÎÀ» ±â´Ù¸®°í ÀÖ´Ù. IVIG-SN¿Ü¿¡µµ ÇåÅÍÁõÈıº Ä¡·áÁ¦ ‘ÇåÅͶóÁ¦’¿Í AÇü Ç÷¿ìº´ Ä¡·áÁ¦ ‘±×¸°Áø¿¡ÇÁ’ ¿ª½Ã ±Û·Î¹ú ÁøÃâÀ» ½ÃµµÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇåÅͶóÁ¦´Â ¹Ì±¹ ÀÓ»ó 2»óÀ» ÁøÇàÁßÀ̸ç, ±×¸°Áø¿¡ÇÁ´Â ±Û·Î¹ú ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇà Áß¿¡ ÀÖ´Ù.

µ¿¾Æ¿¡½ºÆ¼ÀÇ ´ç´¢º´¼º ½Å°æº´Áõ Ä¡·áÁ¦ ‘DA-9801’Àº ¹Ì±¹ ÀÓ»ó3»óÀ», 2¼¼´ë ºóÇ÷Ä¡·áÁ¦ ¾Æ¶ó³×½ºÇÁ ¹ÙÀÌ¿À½Ã¹Ð·¯ÀÎ ‘DA-3880’Àº ÀÓ»ó 3»óÀ» Áغñ Áß¿¡ ÀÖ´Ù. ÇÑÆí SK¹ÙÀÌ¿ÀÆÊÀº ³úÀüÁõ Ä¡·áÁ¦ ‘YKP3089’ ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇà Áß¿¡ ÀÖ´Ù. SK¹ÙÀÌ¿ÀÆÊ¿¡ ÀÇÇÏ¸é ‘YKP3089’´Â ±âÁ¸ ¾à¹°ÀÎ UCBÁ¦¾àÀÇ ºöÆÖ ´ëºñ È¿°ú°¡ 2¹è °¡·® ¶Ù¾î³­ ¸¸Å­ °³¹ßÀÌ ¿Ï·áµÇ¸é ¿¬ ¸ÅÃâ 1Á¶¿øÀ» ±â·ÏÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ȸ»ç ÃøÀº ±â´ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. ½Å¶óÁ¨Àº °£¾ÏÄ¡·áÁ¦ ‘JX-594’, ¹ÙÀ̷θ޵å´Â ´ç´¢º¯¼º ½Å°æº´Áõ Ä¡·áÁ¦ ‘VM202’¿¡ ´ëÇØ ÀÓ»ó 3»óÀ» ¼öÇàÇÏ°í ÀÖ¾î À¯ÀǹÌÇÑ ¼º°ú°¡ ±â´ëµÈ´Ù. Á¦³Ø½ÅÀº ÀμºÀåÈ£¸£¸ó ‘GX-H9’ÀÇ ÀÓ»ó 2a¸¦ ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ´Ù.

¿ì¸®´Â ±¹³» »óÀ§ Á¦¾à»çµéÀÇ º»¾÷°¡Ä¡ »êÃâ¿¡ ´ëÇÑ ÀûÁ¤ target PER·Î 23¹è¸¦ Á¦½ÃÇÑ´Ù.
Target PER 23¹è´Â ¸ÅÃâ 8õ¾ï¿ø ÀÌ»ó »óÀ§ Á¦¾à»çµé Áß ½Å¾à ÆÄÀÌÇÁ¶óÀο¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¨
ÀÌ ÁÖ°¡¿¡ »ó´çºÎºÐ ¹Ý¿µµÇ¾î ÀÖ´Â Çѹ̾àÇ°°ú »ý¼ö(»ï´Ù¼ö)¿Í °Ç°­µå¸µÅ©(ºñŸ500, ¿Á¼ö
¼ö¼ö¿°Â÷, Çê°³Â÷)ÀÇ ¸ÅÃâºñÁßÀÌ 50%¿¡ ´ÞÇÏ´Â ±¤µ¿Á¦¾àÀ» Á¦¿ÜÇÑ 4°³ ¾÷üµé(À¯ÇѾçÇà,
³ì½ÊÀÚ, Á¾±Ù´ç, ´ë¿õÁ¦¾à)ÀÇ 2016³â ¸» Æò±Õ PERÀÌ´Ù.
2016³â ¸»¿¡ Çü¼ºµÈ PERÀº 2017³âÀÇ ½ÇÀû¿¡ ´ëÇÑ ±â´ëÄ¡°¡ ¹Ý¿µµÅ ÀÖ´Ù. ¹Ý¸é Áö±ÝÀº 2018³â¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¡ ÁÖ°¡¿¡ ¹Ý¿µµÇ±â ½ÃÀÛÇϴ ŸÀ̹ÖÀε¥, 2018³âÀÇ EPS ¹× ¿µ¾÷ÀÌÀÍ ¼ºÀå·üÀÌ 2017³âº¸´Ù °³¼±µÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇϱ⠶§¹®¿¡ 2016³â ¸» Æò±Õ PERÀ» 2018³â target PER·Î Àû¿ëÇÏ´Â °ÍÀº ¹«¸®¾ø´Â ¼öÁØÀÌ´Ù. 2017³â Æò±Õ ¿¹»ó ¿µ¾÷ÀÌÀÍ ¼ºÀå·ü 28%ÀÎ ¹Ý¸é 2018³â Æò±Õ ¿¹»ó ¿µ¾÷ÀÌÀÍ ¼ºÀå·ü 31%À̸ç 2017³â Æò±Õ EPS Áõ°¡À²µµ -1%¿¡¼­ 2018³â¿¡´Â 39%·Î °³¼±µÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

´Ù¾çÇÑ ¿µ¾÷¿ÜÀû ¿äÀÎÀÌ ¹ß»ýÇÔ¿¡ µû¶ó EPS Áõ°¡À²Àº ¾÷üµéÀÇ ½ÇÀû°³¼±À» ¼³¸íÇϱ⿡´Â ÇÑ°è°¡ ÀÖ´Ù. µû¶ó¼­ PEG(PER/EPS Growth) ¿Ü¿¡µµ POG(PER/OP Growth)¸¦ Âü°íÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. 2016³âÀº EPS¿Í ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀÌ ¸ðµÎ Àü³â ´ëºñ °¨¼ÒÇß°í Çѹ̾àÇ°ÀÌ ´ë±Ô¸ð ±â¼ú¼öÃâ ÀÌÈÄ °è¾àÃë¼Ò/º¯°æÀÌ ÀÖ¾ú´ø ÇØ·Î Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À ¼½ÅÍÀÇ ÆÝ´õ¸àÅаú ÅõÀڽɸ® ¸ðµÎ ÃÖ¾ÇÀ̾ú´ø ½ÃÀýÀÌ´Ù. ¹Ý¸é 2017³âºÎÅÍ´Â ÀÌÀÍÀÌ Á¤»óÈ­ ±¹¸é¿¡ µ¹ÀÔÇÏ°í Çѹ̾àÇ°µµ ±×µ¿¾È Áߴܵƴø ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀÇ ÀÓ»óÀÌ Àç°³µÇ¸é¼­ ÅõÀڽɸ®µµ ȸº¹ÇÏ°í ÀÖ¾î ±àÁ¤ÀûÀÌ´Ù.
ÇÑÆí Target PER 23¹è´Â 2018³â ±âÁØ PEG 0.9¹è, POG 1.1¹è ¼öÁØÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±¹³» »óÀ§ Á¦¾à¾÷üµéÀº 2017³â ±âÁØÀ¸·Î ÀÌ¹Ì POG 1.7¹è¿¡ °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù. 2018³â ÆÝ´õ¸àÅÐÀÇ °³¼±ÀÌ °¡½ÃÈ­µÈ´Ù¸é ÀÌµé ¾÷üµéÀÇ valuationÀº ¿ì¸®°¡ Á¦½ÃÇÑ ÀûÁ¤ target PER¿¡ ÃæºÐÈ÷ µµ´ÞÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù.
¿ì¸®´Â ³ôÀº ÁøÀÔÀ庮À» ±â¹ÝÀ¸·Î Àå±âÀûÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Çö±ÝÈ帧À» âÃâÇÏ´Â ³ì½ÊÀÚ¸¦ ±¹³» Á¦¾à»ê¾÷ top pickÀ¸·Î ÃßõÇÑ´Ù.
¶ÇÇÑ EPS ¼ºÀå·üÀÌ 2017³âº¸´Ù 2018³â¿¡ ´õ È®´ëµÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÇ´Â ¹Ý¸é ÁÖ°¡´Â 12MF PER ¿ª»çÀû ÇÏ´Ü¿¡ À§Ä¡ÇÏ¿© valuation ¸Å·ÂÀ» °®Ãá °ÍÀ¸·Î º¸¿©Áö´Â Á¾±Ù´ç¿¡ ´ëÇؼ­µµ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ßÀ» Á¦½ÃÇϸç Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù.
ÇÑÆí ´Ù°¢È­µÈ »ç¾÷ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±â¹ÝÀ¸·Î ²ÙÁØÇÑ ÀÌÀÍ ¼ºÀå¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»´Â À¯ÇѾçÇà°ú ´Ù¾çÇÑ ½Å¾à ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀ» ±Û·Î¹ú Á¦¾à»çµé¿¡ ±â¼ú¼öÃâÇÏ¸ç ±¹³» Á¦¾à¾÷°è¿¡ »õ·Î¿î ¿ª»ç¸¦ ½á³»·Á°¡°í ÀÖ´Â Çѹ̾àÇ°¿¡ ´ëÇؼ­µµ Áö¼ÓÀûÀÎ °ü½ÉÀ» ±Ç°íÇÑ´Ù.
¹Ý¸é Á¤ºÎÀÇ ¾à°¡°ü¸®, ÀÓ»ó½ÇÆп¡ µû¸¥ ½Å¾àÃâ½Ã ¹× ±â¼ú¼öÃâ Áö¿¬ µîÀº ÇâÈÄ ½ÇÀûÀü¸Á°ú ÅõÀڽɸ®¿¡ ÀÖ¾î ¸®½ºÅ© ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. ºñ±Þ¿©ÀÇ Àü¸é ±Þ¿©È­¸¦ ÅëÇØ º¸À强À» °­È­ÇÏ´Â ‘¹®ÀçÀÎ ÄÉ¾î’ Á¤Ã¥Àº ÇâÈÄ ¾àÇ°ºñ ÃѾװü¸®Á¦¸¦ ÅëÇØ ¾àÁ¦ºñ ÀÎÇϸ¦ °¡Á®¿Ã °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù. ¾àÇ°ºñ ÃѾװü¸®Á¦¶õ ¾àÁ¦º°·Î ¿¬°£ ¾àÇ°ºñ Ãʾ×À» Á¤ÇØ °ü¸®ÇÏ´Â Á¦µµ·Î ¿¬°£ ¾àÁ¦°¡ ¾ó¸¶³ª »ç¿ëµÉÁö ÃѾ×À» Á¤ÇÑ ÈÄ ±¹°¡°¡ °ü¸®ÇÏ°Ô µÈ´Ù. ¿ÃÇØ 11¿ù ÀÌÈÄ ÀÚ¼¼ÇÑ °¡À̵å¶óÀÎÀÌ ¹ßÇ¥µÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù.

3-1. º¸Å彺
°æÁ¦ ¼öÁØ Çâ»óÀ¸·Î °³ÀÎÀÇ °Ç°­Àº ¹°·ÐÀÌ°í ¿Ü¸ð¿¡ ´ëÇÑ °ü½Éµµ °íÁ¶µÇ¸é¼­ ºñ¼ö¼úÀû ½Ã¼úÀÎ º¸Å彺(Botox)¿Í ÇÊ·¯(Hyaluronic Acid Filler)°¡ °¢±¤¹Þ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Çö»óÀº ºñ´Ü ÀþÀºÃþ ȤÀº ¿©¼º»Ó ¾Æ´Ï¶ó ³ë³âÃþ°ú ³²¼º¿¡µµ È®´ëµÇ°í ÀÖ¾î º¸Å彺¿Í ÇÊ·¯ ¼ö¿äÃþÀº Áö¼ÓÀûÀ¸·Î µÎÅÍ¿öÁö°í ÀÖ´Ù. UNÀº 100¼¼ ½Ã´ë¿¡ ¸Â´Â »õ·Î¿î Æò»ý¿¬·É ±âÁØÀ» ¹ßÇ¥Çß´Ù.
18-65¼¼¸¦ û³â, 66-79¼¼¸¦ Áß³âÀ¸·Î Á¤Çß´Ù. ÀþÀº ³ëÀÎÀÇ Åº»ýÀ¸·Î ¹Ì¿ë¿¡ ´ëÇÑ ¼ö¿äµµ ÀÚ¿¬½º·´°Ô Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ ÁÖ¸§°³¼±¿¡ Áï°¢ÀûÀÎ È¿°ú¸¦ ³ªÅ¸³»´Â º¸Å彺´Â ÀþÀºÃþÀº ¹°·Ð °í·ÉÃþ¿¡°Ôµµ °¢±¤¹Þ°í ÀÖ´Â Á¦Ç°ÀÌ´Ù. GBI Research¿¡ µû¸£¸é ±¹³» º¸Å彺 ½ÃÀåÀº2017³â 7,800¸¸´Þ·¯¿¡¼­ 2020³â 1¾ï´Þ·¯·Î ¿¬Æò±Õ 9% Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

º¸Å彺´Â AllerganÀÇ º¸Åø¸®´® Åå½Å(Çø±â¼º ¼¼±ÕÀÎ º¸Åø¸®´® ±Õ¿¡ ÀÇÇØ ¸¸µé¾îÁö´Â ½Å°æµ¶¼Ò)À» ÁöĪÇÏ´Â ºê·£µå¸íÀ¸·Î °íÀ¯¸í»çÁö¸¸ ÀÏ¹Ý ¸í»çÈ­µÇ¾ú´Ù. º¸Å彺´Â ½Å°æÀü´Þ¹°ÁúÀÎ ¾Æ¼¼Æ¿Äݸ°ÀÇ ¹æÃâÀ» ¾ïÁ¦ÇÔÀ¸·Î½á ±ÙÀ°À» À̿ϽÃŲ´Ù. º¸Å彺°¡ Åõ¿©µÈ ±ÙÀ°Àº ¾Æ¼¼Æ¿Äݸ°À» ÅëÇØ ½Å°æÀÚ±ØÀ» ¹ÞÁö ¸øÇØ ¼öÃàÇÒ ¼ö ¾ø°Ô µÈ´Ù. º¸Å彺´Â °³¹ß Ãʱ⠴«²¨Ç®°æ·Ã Ä¡·áÁ¦·Î »ç¿ëµÇ´Ù°¡ ÀÌÈÄ ´«°¡³ª ¹Ì°£ÁÖ¸§µµ ¾ø¾îÁö´Â °ÍÀ» ¹ß°ßÇØ ¿À´Ã³¯ ÁÖ¸§ Ä¡·áÁ¦·Î ³Î¸® »ç¿ëµÇ°í ÀÖ´Ù. ¹Ì¿ë ÀÌ¿Ü¿¡ º¸Å彺´Â ¾È°Ë°æ·Ã, ¼Ò¾Æ³ú¼º¸¶ºñ, »ç½Ã µî ±ÙÀ°°­Á÷¿¡ ´ëÇÑ Ä¡·á»Ó ¾Æ´Ï¶ó ¿ä½Ç±Ý, Àü¸³¼± ºñ´ëÁõ, ¼º´ë°áÀý µî ´Ù¾çÇÑ Ä¡·á ºÐ¾ß·Î »ç¿ëÀÌ È®´ëµÇ°í ÀÖ´Ù.
º¸Åø¸®´® µ¶¼Ò´Â 8Á¾·ù(A, B, C1, C2, D, E, F, G)ÀÇ Ç÷ûÇüÀ¸·Î ±¸ºÐµÇ¸ç ÇöÀç AÇü°ú BÇü¸¸ÀÌ ÀǾàÇ°À¸·Î °³¹ßµÆ´Ù. ±¹³»¿¡´Â AÇü¸¸ ½ÃÆÇ ÁßÀÌ´Ù. °ú°Å ±¹³» º¸Å彺 ½ÃÀåÀº AllerganÀÇ BOTOX, ÇÁ¶û½º IpsenÀÇ Dysport, Áß±¹ Lanzhou »ý¹°Á¦Ç°¿¬±¸¼ÒÀÇ BTX A°¡ ½ÃÀåÀ» °úÁ¡ÇØ ¿Ô´Ù. 2006³â ¸ÞµðÅ彺ÀÇ ¸ÞµðÅå½Å, 2010³â ÈÞÁ©ÀÇ º¸Åø·º½º µî °¡°Ý °æÀï·ÂÀ» °®Ãá ±¹³» Á¦Ç°ÀÌ Ãâ½ÃµÇ¸é¼­ ¿Ü»ê Á¦Ç°µéÀÇ Á¡À¯À²Àº ±Þ°ÝÈ÷ Ç϶ôÇϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. ÇöÀç ±¹³» º¸Å彺 ½ÃÀå Á¡À¯À²Àº ¸ÞµðÅ彺(40%)¿Í ÈÞÁ©(30%)ÀÇ ¾ç°­Ã¼Á¦·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù.

±¹³» º¸Å彺 ½ÃÀåÀº ¼±µÎ¾÷üµéÀÇ Ä³ÆÄÁõ¼³°ú ½Å±Ô ¾÷üµéÀÇ ½ÃÀåÁøÀÔÀ¸·Î °æÀïÀÌ Ä¡¿­ÇØ Áú Àü¸ÁÀÌ´Ù. °æÀï½ÉÈ­´Â °¡°ÝÀÎÇÏ·Î À̾îÁö¸é¼­ º¸Å彺 ¾÷üµéÀÌ ±¹³» ½ÃÀå¿¡¼­ ±â´ëÇÒ¼ö ÀÖ´Â ÀÌÀÍ·üµµ Á¡Â÷ Ç϶ôÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ÈÞÁ©Àº 2016³â 4¿ù ½Å°øÀåÀ» ¿Ï°øÇÏ¸ç º¸Å彺 »ý»ê´É·ÂÀ» ±âÁ¸ ¿¬ 72¸¸ ¹ÙÀ̾˿¡¼­ 572¸¸ ¹ÙÀ̾˷ΠȮ´ëÇß´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó 2017³â ÈÞÁ©Àº ¸ÞµðÅ彺ÀÇ »ý»ê´É·Â ºÎÁ·À» ±âȸ·Î »ï¾Æ ±¹³» Á¡À¯À²À» 30%´ë¿¡¼­ 40% ¼öÁØÀ¸·Î ºü¸£°Ô È®´ëÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ¿¬ 600¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ º¸Å彺 »ý»ê´É·ÂÀ» º¸À¯Çß´ø ¸ÞµðÅ彺´Â 2017³âºÎÅÍ ±âÁ¸ »ý»ê´É·Â ´ëºñ 10¹è ¼öÁØÀÎ ¿¬ 6õ¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ ½Å°øÀåÀ» °¡µ¿Çϸ鼭 ³»¼ö Á¡À¯À²À» ´Ù½Ã ȸº¹Çسª°¥ °èȹÀÌ´Ù. ÇÑÆí ÃÖ±Ù Áõ¼³·Î ÀÎÇØ ¿¬°£ ¾à 3õ¾ï¿ø ÀÌ»óÀÇ º¸Å彺(Á¦Ç°¸í ³ªº¸Å¸) »ý»ê´É·ÂÀ» º¸À¯ÇÑ ´ë¿õÁ¦¾àÀº ±¹³»º¸´Ù´Â ¹Ì±¹ µî ÇؿܽÃÀåÀ» Áß½ÉÀ¸·Î »ç¾÷À» ¿µÀ§ÇÒ °èȹÀÌ´Ù. ÇÑÆí È޿½ºÀÇ ÈÞÅ彺´Â ÇöÀç ±¹³» ÀÓ»ó 3»ó Áß¿¡ ÀÖÀ¸¸ç ¼öÃâÇã°¡¸¦ ÀÌ¹Ì ÃëµæÇÔ¿¡ µû¶ó ÀϺΠ¹Ìµî·Ï ±¹°¡µé¿¡ ÈÞÅ彺¸¦ ¼öÃâÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±× ¿Ü¿¡µµ ¹ÙÀÌ¿À¾¾¾Øµð´Â ÃÖ±Ù ÀÓ»ó 1»óÀ» À§ÇÑ IND¸¦ ½Ä¾àó¿¡ Á¦ÃâÇß´Ù. ÇÁ·ÎÅ彺ÀÇ º¸Å彺´Â ÀüÀÓ»óÁß¿¡ ÀÖÀ¸¸ç, ¾ÆÀÌÅ¥¾î¿Í Atgc´Â °³¹ß Àǻ縸 ¹àÈù »óȲÀÌ´Ù. ±¹³» ÇÊ·¯¾÷ü Æĸ¶¸®¼­Ä¡ÇÁ·Î´öÆ®´Â 2017³â 9¿ù º¸Å彺 ±ÕÁÖ¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ¹ÙÀÌ¿ÀÀǾàÇ°¾÷üÀÇ ÀμöÇÕº´À» ÅëÇÑ º¸Å彺 ½ÃÀåÁøÃâ °¡´É¼ºÀ» ³»ºñÃè´Ù.

±¹³» º¸Å彺 ½ÃÀåÀÇ °æÀïÀÌ °­È­µÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÊ¿¡ µû¶ó ±¹³» ¾÷üµéÀº ¼öÀͼº º¸Á¸À» À§ÇØ ³³Ç°´Ü°¡°¡ ³ôÀº ÇØ¿Ü·ÎÀÇ ¸ÅÃâºñÁßÀ» Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ´Ã·Á¾ß¸¸ ¼ºÀ强À» À¯ÁöÇØ ³ª°¥ ¼ö ÀÖ´Ù. ÇöÀç ¸ÞµðÅ彺´Â 31°³±¹, ÈÞÁ©Àº 26°³±¹¿¡ º¸Å彺¸¦ ¼öÃâ ÁßÀÌ¸ç ¼öÃâ±¹°¡´Â ¾ÆÁ÷ µ¿³²¾Æ, ³²¹Ì, ÀϺ» µîÀ¸·Î Á¦ÇÑÀûÀÎ »óȲÀÌ´Ù. °ü¼¼Ã» ¼öÃâ µ¥ÀÌÅÍ¿¡ µû¸£¸é º¸Å彺 ¼öÃâÀÌ º»°ÝÀûÀ¸·Î ½ÃÀÛµÈ 2016³âºÎÅÍ Æò±ÕÀûÀ¸·Î ¸Å¿ù 90% ÀÌ»óÀÇ ¼ºÀåÀ» º¸¿´´Ù. ¾ÕÀ¸·Îµµ ±¹³» ¾÷üµéÀº ¼öÃâ Áö¿ªÀ» ´Ã·Á³ª°¥ °èȹÀ̸ç ÇâÈÄ º¸Å彺 ½ÃÀåÀÇ 80% ÀÌ»óÀ» Â÷ÁöÇÏ´Â ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹ ÆǸŠ½Ã ¼öÃâ ±Ô¸ð´Â ´õ¿í °¡Æĸ£°Ô ´Ã¾î³¯ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

UBS Pharmaceuticals Handbook¿¡ ÀÇÇÏ¸é ±Û·Î¹ú º¸Å彺 ½ÃÀåÀº 2017³â 43¾ï´Þ·¯¿¡¼­ 2020³â 51¾ï´Þ·¯·Î ¿¬Æò±Õ 5.7% ¼ºÀåÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ÇöÀç º¸Å彺´Â ³ôÀº ÁøÀÔÀ庮À¸·Î Àü ¼¼°èÀûÀ¸·Î 7°³ÀÇ Á¦Ç°ÀÌ ½ÃÆǵǰí ÀÖÀ¸¸ç ±× Áß AllerganÀÇ Botox°¡ 70% ÀÌ»óÀÇ Á¡À¯À²À» È®º¸ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

ÇâÈÄ ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµé¿¡°Ô °¡Àå Áß¿äÇÑ ¸ð¸àÅÒÀº Àüü ½ÃÀåÀÇ 80%¸¦ Â÷ÁöÇÏ´Â À¯·´°ú ¹Ì±¹½ÃÀå ÁøÃâ ¹× ±¸¸Å·Â È®´ë·Î ÀÎÇØ ½ÃÀåÀÌ Ä¿Áö°í ÀÖ´Â Áß±¹½ÃÀå ÁøÃâÀÌ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµéÀº ÇöÁö ÆÄÆ®³Ê»ç¿Í ÇÔ²² ÁÖ¿ä ±¹°¡µé·Î ÁøÃâÇÏ´Â Àü·«À» ²ÒÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¸ÞµðÅ彺´Â ¿ì¸®³ª¶ó ¾÷ü Áß °¡Àå °­·ÂÇÑ ÇöÁö ÆÄÆ®³Ê»ç¸¦ È®º¸Çß´Ù. ¹Ì±¹Àº Àü¼¼°è º¸Å彺 1À§ ¾÷üÀÎ Allergan°ú, Áß±¹Àº Áß±¹ ÇÊ·¯ 1À§ ¾÷ü Bloomage Biotechnology¿Í ÆÄÆ®³Ê °è¾àÀ» ü°áÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¸ÞµðÅ彺´Â 2013³â Allergan¿¡ ¾×»óÇü º¸Å彺ÀÎ Innotox¸¦ ¾à 4,000¾ï¿ø (´Ü°èº° ¼º°ú ±â¼ú·á Æ÷ÇÔ)¿¡ ±â¼ú¼öÃâÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù. AllerganÀº ¸ÞµðÅ彺ÀÇ Á¦Ç°À¸·Î FDA ÀÓ»óÀ» ÁøÇàÇÏ°í ¸ÞµðÅ彺°¡ Innotox¸¦ »ý»êÇØ Allergan¿¡ °ø±ÞÇϸé AllerganÀÌ ¼¼°è½ÃÀå¿¡ ÆǸÅÇÏ°í ¸ÞµðÅ彺´Â ÆǸŷ®¿¡ ´ëÇÑ ·Î¿­Æ¼¸¦ ¹Þ´Â Á¶°ÇÀÌ´Ù. ÇöÀç AllerganÀº InnotoxÀÇ ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇàÇϱâ À§ÇÑ IND(Investigational New Drug, ÀÓ»ó½ÃÇè½ÂÀνÅû) Á¦ÃâÀ» ¾ÕµÎ°í ¸ÞµðÅ彺¿Í ÀÏÁ¤À» Á¶À² Áß¿¡ ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ¸ÞµðÅ彺´Â 2017³â 6¿ù Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» ¿Ï·áÇßÀ¸¸ç 2018³â ¸» °æ¿¡´Â Áß±¹ ½ÄÇ°ÀǾàÇ°°¨ µ¶°ü¸®Ãѱ¹(CFDA, China Food and Drug Administration)À¸·ÎºÎÅÍ Ç°¸ñÇã°¡¸¦ ¾òÀ» ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÑ´Ù. Áß±¹ ÇöÁö ÆǸŴ ¸ÞµðÅ彺¿Í Áß±¹ ÇÊ·¯¾÷üÀÎ Bloomage Biotechnology¿Í ¼³¸³ÇÑ 5´ë5 ÇÕÀÛ¹ýÀÎ Medy Bloom China°¡ ´ã´çÇÒ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ÈÞÁ©Àº ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀÌ ÁøÇà ÁßÀÌ´Ù. ¹Ì±¹°ú À¯·´Àº 2015³â 12¿ù ÀÓ»óÀ» ½ÃÀÛÇÏ¿© 2017³â ³»·Î ÀÓ»óÀÌ Á¾·áµÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. Ãâ½Ã´Â 2019³â »ó¹Ý±â·Î ¿¹»óµÈ´Ù.
¹Ì±¹°ú À¯·´Àº ¿À½ºÆ®¸®¾Æ Á¦¾à»ç Croma Pharma¿Í µ¶ÀÏ Á¦¾à»ç Stada°¡ ´ã´çÇÏ°Ô µÈ´Ù. Private Equity FundÀÎ Bain CapitalÀÌ 2017³â 7¿ù ÈÞÁ©ÀÇ ÃÖ´ëÁÖÁÖ·Î µî±ØÇß°í µ¶ÀÏ Á¦¾à»ç Stada¸¦ ÀμöÇϸ鼭 À¯·´½ÃÀå ÁøÃâ¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¨ÀÌ °íÁ¶µÇ°í ÀÖ´Ù. Áß±¹Àº 2018³â ÇϹݱâ ÀÓ»ó 3»óÀÌ ¿Ï·áµÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. Áß±¹ ÆǸŴ Áß±¹ ³» ½ÉÇ÷°ü ó¹æ¾à ÃÖ´ë±â¾÷ÀÎ »çȯÁ¦¾à(Sihuan Pharmaceutical)ÀÌ ´ã´çÇÑ´Ù. »çȯÁ¦¾àÀº ½ÅÁø´ë»ç, Ç׿°, ÁßÃß½Å°æ µîÀÇ ¿µ¿ªÀ» ´Ù·ç°í ÀÖÀ¸¸ç Àü±¹ ¾à 3000¿© °³ Áß°£µµ¸Å¾÷ü¿Í 1¸¸¿© °³ º´¿ø¿¡ ¾àÇ°À» °ø±ÞÇÏ´Â µî °­ÇÑ À¯Åë ä³ÎÀ» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
´ë¿õÁ¦¾àÀº 2013³â 9¿ù ¹Ì±¹ Evolus¿Í ³ªº¸Å¸ÀÇ Á¦Ç°´Üµ¶°ø±Þ °è¾àÀ» ü°áÇß´Ù. Evolus´Â º¸Å彺ÀÇ ¿ø°³¹ß»çÀÎ Allergan Ãâ½Å Àü¹®°¡µé°ú ¹Ì±¹ ³» Àú¸íÇÑ ¼ºÇü¿Ü°ú ÀÇ»çµéÀÌ °øµ¿¼³¸³ÇÑ ¹ÙÀÌ¿Àº¥Ã³´Ù. °è¾à±Ô¸ð´Â 5³â°£ 3õ¾ï¿øÀÌ¸ç ¹Ì±¹, À¯·´, ij³ª´Ù, È£ÁÖ µî ¼±Áø ½ÃÀå¿¡ ÁÖ·ÂÇÒ °èȹÀÌ´Ù. Evolus°¡ 2013³â 10¿ù ¹Ì±¹ÀÇ PEFÀÎ Strathspey Crown(SC)¿¡ ÇÕº´µÊ¿¡ µû¶ó ³ªº¸Å¸´Â SCÀÇ ÀÚȸ»çÀÎ ºäƼ¿ëÇ° ÆǸž÷ü AlphaeonÀÌ µ¶Á¡À¸·Î ÆǸÅÇÑ´Ù. SC´Â ¹Ì±¹ ¼ºÇü¿Ü°ú, ÇǺΰú. ¾È°ú, Á¤Çü¿Ü°ú, À̺ñÀÎÈÄ°ú ¹× Ä¡°úÀǻ簡 ÁÖÃàÀÌ µÈ Á¶ÇÕÇüÅÂÀÇ Á¶Á÷À¸·Î ¹Ì±¹ ¼ºÇüÇÐȸÀÇ ¸®´õ±×·ì »ó´ç¼ö°¡ ÅõÀÚÁ¶ÇÕ¿øÀ¸·Î °¡ÀԵǾî ÀÖ´Ù. AlphaeonÀº ³ªº¸Å¸¿¡ ´ëÇØ 2016³â 4ºÐ±â ¹Ì±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» ¿Ï·áÇßÀ¸¸ç 2017³â 5¿ù ¹Ì±¹ FDA¿¡ BLA(ÀǾàÇ°Çã°¡½Åû¼­)¸¦ Á¦ÃâÇß´Ù. ´ë¿õÁ¦¾àÀº 2018³â »ó¹Ý±â cGMP ÀÎÁõÀ» ¹ÞÀº ÈÄ ¹Ì±¹ ½ÃÀå¿¡ ³ªº¸Å¸¸¦ Ãâ½ÃÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇÑÆí À¯·´Àº 2017³â 7¿ù BLA¸¦ EMA¿¡ Á¦ÃâÇÔ¿¡ µû¶ó À¯·´¿¡¼­µµ 2018³â ÇϹݱ⿡´Â ³ªº¸Å¸ Ãâ½Ã°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.

3-2. ÇÊ·¯
ÇÑÆí ÇÊ·¯ ¿ª½Ã º¸Å彺 ¸¸Å­À̳ª °¢±¤¹Þ°í ÀÖ´Ù. ÇÊ·¯´Â È÷¾Ë·ç·Ð»ê(Hyaluronic Acid) µî ÀÎü¿¡ À¯ÇØÇÑ Àç·á¸¦ ¾ó±¼ ÁøÇÇÃþ¿¡ ÁÖÀÔÇØ ÁÖ¸§À» °³¼±ÇÏ°í ¹Ì°ü»óÀ¸·Î º¼·ýÀ» ã¾ÆÁÖ´Â µî ÇǺÎÁ¶Á÷À» º¸ÃæÇØÁÖ´Â ÁÖ»çŸÀÔÀÇ ÀÇ·á±â±â¸¦ ¸»ÇÑ´Ù. ÇÊ·¯¿Í º¸Å彺 ¸ðµÎ ÁÖ¸§°³¼± ¹× ¾È¸é À±°û¼ú¿¡ »ç¿ëµÇÁö¸¸ º¸Å彺´Â ¿¶Àº ÁÖ¸§¿¡, ÇÊ·¯´Â ±íÀº ÁÖ¸§°ú Àü¹ÝÀûÀÎ ¾È¸é À±°û¼ú¿¡ »ç¿ëµÈ´Ù´Â Ãø¸é¿¡¼­ µÎ ½Ã¼ú¹æ½ÄÀº »óÈ£ º¸¿ÏÀû °ü°è¿¡ ÀÖ´Ù.
½ÃÀåÁ¶»ç±â°ü GBI Research¿¡ ÀÇÇϸé ÇÊ·¯ ½ÃÀåÀº 2017³â 19¾ï´Þ·¯¿¡¼­ 2020³â¿¡´Â 27¾ï´Þ·¯·Î ¿¬Æò±Õ 12% ¼ºÀåÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ±¹³» ÇÊ·¯ ½ÃÀåÀº 2016³â 1,700¾ï¿øÀ¸·Î 2012³â ´ëºñ ¾à 3¹è ÀÌ»ó ¼ºÀåÇß´Ù. 2018³â¿¡´Â 2,600¾ï¿ø ÀÌ»óÀÇ ½ÃÀåÀ» Çü¼ºÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

ÇÊ·¯´Â º¸Å彺º¸´Ù ÁøÀÔÀ庮ÀÌ ³·´Ù. º¸Å彺´Â ±ÕÁÖ¸¦ È®º¸ÇØ¾ß ÇÏ°í ¾ÈÀü¼º À̽´°¡ Áß¿äÇØ ÀÓ»ó ¹× °³¹ß¿¡ ¿À·£ ½Ã°£ÀÌ ¼Ò¿äµÇ´Â ¹Ý¸é ÇÊ·¯´Â ÀϺΠ±¹°¡¿¡¼­´Â ÀÇ·á±â±â·Î Çã°¡¸¦ ¹Þ¾Æ ÆǸÅÇÒ ¼ö ÀÖ¾î ºñ±³Àû °æÀïÀÌ Ä¡¿­ÇÏ´Ù. º¸Å彺¸¦ ÆǸÅÇÏ´Â ¾÷üµéÀº ÇÊ·¯¿Í ÆÐŰ¡ ÆǸŠÀü·«À¸·Î ½Ã³ÊÁö È¿°ú¸¦ ´©¸®°í ÀÖ´Ù. ¸ÞµðÅ彺ÀÇ ´º¶ó¹Ì½º¿Í ÈÞÁ©ÀÇ ´õä¿òÀº ºñ·Ï ÇÊ·¯ ½ÃÀåÀÇ ÈĹßÁÖÀÚÀÌÁö¸¸ º¸Å彺¿Í ÆÐŰ¡ ¸¶ÄÉÆÃÀ¸·Î ÀÎÇØ ºü¸¥ ¼Óµµ·Î Á¡À¯À²À» ´Ã·Á³ª°¡°í ÀÖ´Ù.

¸ÞµðÅ彺¿Í ÈÞÁ©·Î ´ëº¯µÇ´Â ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµéÀº º¸Å彺 ½ÃÀåÀÇ ³ôÀº ÁøÀÔÀ庮°ú ¸ÅÃâ ¼ºÀ强À» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ½ÃÀå ¹× Å¸ ¾÷üµé ´ëºñ ³ôÀº valuation premiumÀ» ±¸°¡ÇØ ¿À°í ÀÖ´Ù.
±×·¯³ª ¿ì¸®´Â ÇöÀç ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµéÀÌ valuation de-rating ±¹¸é¿¡ ÁøÀÔÇÑ °ÍÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇÑ´Ù. ±× ÀÌÀ¯´Â ±¹³» ½ÃÀåÀº ½Å±Ô¾÷ü ÁøÀÔ, ¸ÞµðÅ彺ÀÇ Ä³ÆÄÁõ¼³¿¡ µû¸¥ °¡°Ý°æÀï ½ÉÈ­¿¡ µû¶ó ±¹³»¸ÅÃâ ¼ºÀå¼¼°¡ °ú°Å ´ëºñ ÇöÀúÈ÷ µÐÈ­µÉ °ÍÀÌ°í ÇؿܽÃÀå ¿ª½Ã ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹ µî ÁÖ¿ä ½ÃÀåÀ¸·Î ÁøÃâÇÏÁö ¾Ê´Â ÇÑ ±×µ¿¾È º¸¿©ÁØ ÇØ¿Ü ¸ÅÃâ Áõ°¡À²À» ÇâÈÄ¿¡µµ À¯ÁöÇϱⰡ ½±Áö ¾ÊÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ƯÈ÷ 2013³â AllerganÀ¸·Î ±â¼ú¼öÃâÇÑ ÀÌÈÄ ³ôÀº ±â´ë°¨ÀÌ ÁÖ°¡¿¡ ¹Ý¿µµÇ¾î ¿Ô´ø ¸ÞµðÅ彺ÀÇ °æ¿ì ±Û·Î¹ú ÀÓ»óÀÌ Áö¿¬µÇ°í ÀÖ¾î ÀÌ¿¡ µû¸¥ valuation de-ratingÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù.
¿ì¸®´Â º¸Å彺 ¾÷üµéÀÇ ÀûÁ¤ target PER·Î 23¹è¸¦ Á¦½ÃÇÑ´Ù. ¸ÞµðÅ彺¿Í ÈÞÁ© ¸ðµÎ 2018³â 20% ȤÀº ±× ÀÌ»ó ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀÌ Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ±â ¶§¹®¿¡ 2017³â°ú 2018³â ¸ðµÎ 20% ÀÌ»ó ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀÌ ´Ã¾î³¯ ±¹³» Á¦¾à·¹ÙÀÌ¿À ¾÷üµéÀÇ 2018F Æò±Õ PERÀ» target PER·Î ¼±Á¤Çß´Ù. ÈÞÁ©Àº À¯»óÁõÀÚ¿¡ µû¶ó ¹ßÇàÁֽļö°¡ ´Ã¾î³ª¸é¼­ ½ÇÁ¦ ¾÷Ȳ °³¼± ´ëºñ EPS Áõ°¡°¡ Èñ¼®µÊ¿¡ µû¶ó ¿µ¾÷ÀÌÀÍ Áõ°¡À²À» ¼±Á¤±âÁØÀ¸·Î ÅÃÇß´Ù.
ÇâÈÄ¿¡´Â ÁøÁ¤ÇÑ ÁøÀÔÀ庮À¸·Î »ç·áµÉ ¹Ì±¹½ÃÀåÀ¸·Î ÁøÃâÇÑ ±â¾÷°ú ÁøÃâÇÏÁö ¸øÇÑ º¸Å彺 ¾÷üµé°£ÀÇ valuation Â÷º°È­°¡ ³ªÅ¸³¯ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ¿ì¸®´Â ¿ì¸®³ª¶ó ¾÷üµé Áß °¡Àå ¸ÕÀú ¹Ì±¹°ú À¯·´ ÀÓ»ó 3»óÀ» Åë°úÇÏ°í Ç°¸ñÇã°¡¸¦ ±â´Ù¸®°í ÀÖ´Â ´ë¿õÁ¦¾àÀ» º¸Å彺 »ê¾÷ÀÇ top pickÀ¸·Î Á¦½ÃÇÑ´Ù. ¿¬¸»±îÁö ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ´Â ÈÞÁ©, ºñ·Ï ¹Ì±¹ ÁøÃâÀÌ Áö¿¬µÇ°í ÀÖÀ¸³ª Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» Åë°úÇÏ°í BLA¸¦ Á¦ÃâÇÑ ¸ÞµðÅ彺¿¡ ´ëÇؼ­µµ ¸Å¼öÀÇ°ßÀ» Á¦½ÃÇϸç Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù.
±¹³»½ÃÀå¿¡ À̾î ÇØ¿Ü¿¡¼­ÀÇ °æÀï½ÉÈ­, ½Å±Ô±¹°¡ ÁøÃâ ½ÇÆÐ, Á¦Ç°ÀÇ ºÎÀÛ¿ë¿¡ µû¸¥ ¼ö¿ä°¨¼Ò µîÀº ÇâÈÄ ½ÇÀûÀü¸Á°ú ÅõÀڽɸ®¿¡ ÀÖ¾î ¸®½ºÅ© ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.

 

¡ßÁ¾¸ñºÐ¼®

µ§Æ¼¿ò

±¹³»º¸´Ù ÇØ¿Ü¿¡¼­ ÀÓÇöõÆ®¸¦ ´õ ¸¹ÀÌ ÆĴ ȸ»ç


ºÎ´ã¾ø´Â valuation, ÇâÈÄ re-rating ±â´ë: µ§Æ¼¿ò¿¡ ´ëÇØ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ß°ú ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ 70,000¿øÀ¸·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇϸç ÀÓÇöõÆ® »ê¾÷ top pickÀ¸·Î Á¦½ÃÇÑ´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â 2018³â EPS 3,386¿ø¿¡ ¿ì¸®³ª¶ó ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀÇ ÀûÁ¤ target valuationÀÎ PEG 1¹è (PER 20.6¹è)¸¦ Àû¿ëÇÏ¿© »êÃâÇß´Ù. ±Û·Î¹ú ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀº 2018³â Æò±Õ PEG 2¹è¿¡ °Å·¡µÇ°í ÀÖ¾î µ§Æ¼¿òÀÇ ¸ñÇ¥ÁÖ°¡¿¡ PEG 1¹èÀÇ Àû¿ëÀº º¸¼öÀûÀÌ´Ù. ÇöÀç µ§Æ¼¿òÀº 2018³â PEG 0.8¹è ¼öÁØ¿¡¼­ °Å·¡µÇ°í ÀÖ¾î ±Û·Î¹ú peer group ´ëºñ ÇöÀúÈ÷ ÀúÆò°¡µÇ¾î ÀÖ´Ù.
¶ÇÇÑ 2016³â ±âÁØ dental »ç¾÷ºÎ¹®ÀÌ ¸ÅÃâÀÇ 100%¸¦ Â÷ÁöÇÏ´Â Straumann, Align Tech, ColteneÀÇ Æò±Õ 2018³â EPS Áõ°¡À²Àº 16%¿¡ ºÒ°úÇÑ ¹Ý¸é 2018³â PER Æò±Õ 35.1¹è¿¡¼­ °Å·¡µÇ°í ÀÖ¾î 2018³â 21%ÀÇ EPS Áõ°¡À²ÀÌ ¿¹»óµÇ´Â µ§Æ¼¿ò¿¡ PER 20.6¹è¸¦ Àû¿ëÇÔÀº ¹«¸®°¡ ¾ø´Ù´Â ÆÇ´ÜÀÌ´Ù.
µ§Æ¼¿òÀº ±¹³» Á¡À¯À² 2À§ ¾÷üÀÎ ¸¸Å­ ±¹³»½ÃÀåÀÇ ¼ºÀå¿¡ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇý¸¦ ÀÔÀ» ¼ö ÀÖÀ¸¸ç ÇؿܽÃÀåÀ¸·Îµµ È°¹ßÇÏ°Ô ÁøÃâÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üµµ ³ô¾Æ ÀÌÀͼºÀåÀÌ °¡½ÃÈ­µÉ °æ¿ì valuation re-ratingÀÌ ÀϾ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

±¹³» 2À§ ÀÓÇöõÆ® ¾÷ü: µ§Æ¼¿òÀº 2000³â ¼³¸³µÇ¾î 2017³â 3¿ù ÄÚ½º´Ú¿¡ »óÀåÇß´Ù. ÀÓÇöõÆ® Á¦Ç°À» ÁÖ·ÂÇÏ´Â Ä¡°ú¿ë ÀÇ·á±â±â ¹× »ýüÀç·á¸¦ total solutionÀ¸·Î °³¹ß, »ý»ê,ÆǸÅÇÏ´Â Ä¡°ú¿ë ÀÇ·á±â±âºÐ¾ß Àü¹® ±â¾÷ÀÌ´Ù. ±¹³» ÃÖ´ë±Ô¸ð Ä¡°úÀÇ»ç Ä¿¹Â´ÏƼ »çÀÌÆ®ÀÎ µ§Æ®Æ÷Åä ¼³¹®Á¶»ç °á°ú 4³â ¿¬¼ÓÀ¸·Î(2013~2016) Ä¡°úÀÇ»çµéÀÌ °¡Àå ¼±È£ÇÏ´Â ÀÓÇöõÆ® 1À§ ±â¾÷À¸·Î ¼±Á¤µÈ ¹Ù ÀÖÀ» Á¤µµ·Î ¶Ù¾î³­ Ç°ÁúÀ» ÀÚ¶ûÇÑ´Ù. ÃÖ´ëÁÖÁÖ´Â Á¤¼º¹Î(19.1%), À̾ØÁ¦³×Ä¿½Å±â¼ú»ç¾÷ÅõÀÚÁ¶ÇÕ1È£(3.7%)ÀÌ´Ù. µ§Æ¼¿òÀº ÀÚ»çÁÖ 22.1%¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç 2017³â 9¿ù 14ÀϺηΠº¸È£¿¹¼ö ±â°£ÀÌ ¸¸·áµÆ´Ù.

µ§Æ¼¿òÀº ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î ±¹³» ¹× ÇØ¿Ü¿¡¼­ ¿¬¼ö¿øÀ» ¿î¿µÇØ ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú±³À°À» ÀÇ»çµé¿¡°Ô Á¦°øÇÏ¿© ¹Ì·¡°í°´À» È®º¸ÇØ ³ª°¡´Â Àü·«À» ²ÒÇÏ°í ÀÖ´Ù. Ä¡°úÀÇ»ç´Â óÀ½ Ä¡°ú¿ë ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú¿¡ ÀÔ¹®Çϸ鼭 Á¢ÇÑ Á¦Ç°°ú ±â±¸¸¦ °è¼Ó »ç¿ëÇÏ´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù.
½Ã¼ú ÀÔ¹®ºÎÅÍ µ§Æ¼¿òÀÇ Á¦Ç°°ú ¼ú½ÄÀ¸·Î ±³À°À» ÁøÇàÇÔÀ¸·Î½á µ§Æ¼¿òÀÇ Á¦Ç°À» °è¼Ó »ç¿ëÇϵµ·Ï À¯µµÇÏ¸ç ½ÃÀå ¼±Á¡ÀÇ ±âȸ·Î È°¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. Institute´Â À۳⿡¸¸ 500ȸÀÇ °­ÀÇ¿¡¼­ ¼ö°­»ý 3¸¸¸íÀÌ ¼ö°­ÇßÀ¸¸ç 2017³â »ó¹Ý±â¿¡´Â 400ȸÀÇ °­ÀÇ¿¡¼­ 3¸¸¸íÀÌ ¼ö°­Çß´Ù. 2017³â ¿¬¸»¿¡´Â ¼ö°­»ýÀÌ Àü³â´ëºñ µÎ¹è ´Ã¾î³¯ °ÍÀ¸·Î ȸ»ç´Â ±â´ëÇÏ°í ÀÖ´Ù.

Ÿ»ç ´ëºñ ³ôÀº ÀÌÀÍ·ü ½ÃÇö: 2017³â 2ºÐ±â ÀÓÇöõÆ®°¡ Â÷ÁöÇÏ´Â ¸ÅÃâºñÁßÀº 90%¿¡ ´ÞÇÑ´Ù. ±× ¿Ü ¸ÅÃâÀº ÇÕ¼º°ñ, Digital dentistry system, surgical instrument ¹× Ä¡°úÀç·á·Î ±¸¼ºµÈ´Ù. Ÿ Ç°¸ñ ´ëºñ ¼öÀͼº ³ôÀº ÀÓÇöõÆ®ÀÇ ¸ÅÃâºñÁßÀÌ ³ô¾Æ °æÀï»ç ´ëºñ ³ôÀº ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀ» ½ÃÇöÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ÇÕ¼º°ñÀ» Á¦¿ÜÇÏ°í´Â ¸ðµç Á¦Ç°µéÀ» ÀÚü°³¹ßÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ ³ôÀº ÀÌÀÍ·üÀÇ ÀÌÀ¯ Áß Çϳª´Ù. µ§Æ¼¿òÀÇ 2016³â ¸ÅÃâÃÑÀÌÀÍ·üÀº 69%·Î ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®(59%), µð¿À(66%) Áß °¡Àå ³ô´Ù.

ºü¸£°Ô Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ´Â ÇؿܸÅÃâ: µ§Æ¼¿òÀº 2009³â ÇØ¿ÜÁøÃâÀ» ½ÃÀÛÇÑ ÀÌÈÄ Áö¼ÓÀûÀÎ ÇؿܸÅÃâ ¼ºÀåÀ» ³ªÅ¸³»¸é¼­ ÇöÀç´Â ¼öÃâÀÌ ±¹³» ¸ÅÃâÀ» ³Ñ¾î¼± »óȲÀÌ´Ù. 2014³â 458¾ï¿ø À̾ú´ø ÇØ¿Ü ¸ÅÃâ¾×Àº 2016³â 712¾ï¿ø±îÁö Áõ°¡ÇßÀ¸¸ç 2017³â 2ºÐ±â ±âÁØ ÇØ¿Ü ¸ÅÃâºñÁßÀº 67%¿¡ ´ÞÇÑ´Ù. ÇØ¿Ü¿¡¼­ °¡Àå ¸¹Àº ºñÁßÀ» Â÷ÁöÇÏ´Â ±¹°¡µéÀº Áß±¹(47%), ¾Æ¶ø¿¡¹Ì¸®Æ®(14%), ·¯½Ã¾Æ(13%) µîÀÌ´Ù. µ§Æ¼¿òÀº Áß±¹¿¡¼­ 3À§ÀÇ Á¡À¯À²À» È®º¸ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

µ§Æ¼¿òÀº ÇØ¿Ü¿¡ ÆǸŹýÀÎ 15°÷, Á¦Á¶¹ýÀÎ 2°÷À» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÆǸŹýÀÎÀ» ÅëÇؼ­ Á÷Á¢ÆǸŠ»Ó ¾Æ´Ï¶ó µô·¯¸¦ ÅëÇØ Á¦Ç°µéÀ» ÆǸÅÇØ ¿µ¾÷Áö¿ªÀ» È®´ëÇØ ³ª°¡°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ÆǸŹýÀÎÀÌ ¾ø´Â Áö¿ª 55°³±¹¿¡´Â ¹ýÀÎÀ» ¼³¸³ÇÏÁö ¾Ê°í µô·¯¸¦ ÅëÇØ Á¦Ç°À» ÆǸÅÇÏ°í ÀÖ¾î ¹ýÀμ³¸³¿¡ µû¸¥ ºñ¿ëÁõ°¡¿¡ ´ëÇÑ ¸®½ºÅ©¸¦ ³·Ãß´Â Àü·«À» ÃëÇÏ°í ÀÖ´Ù.

ÇâÈÄ¿¡µµ ¾ÈÁ¤Àû ¼ºÀå¼¼´Â À¯ÁöµÉ Àü¸Á: 2017³â ¿¬°£ ±¹³»¸ÅÃâÀº 10% Áõ°¡ÇÏ´Â ¹Ý¸é Áß±¹°ú ·¯½Ã¾Æ µî ÁÖ¿ä ¼öÃâ±¹°¡µéÀÇ ÆǸÅÈ£Á¶·Î ÇؿܸÅÃâÀº Àü³â´ëºñ 39% ´Ã¾î³¯ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó 2017³â ¸ÅÃâ Áõ°¡À²Àº Àü³â 26%¿Í À¯»çÇÑ 28%¸¦ ´Þ¼ºÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ÇÑÆí 2016³â 4ºÐ±â ÀϽÃÀû Ãæ´ç±Ý ¼³Á¤¿¡ µû¶ó µ§Æ¼¿òÀÇ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº 2016³â 3ºÐ±â 33%¿¡¼­ 11%·Î ±Þ°¨ÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¸¥ ±âÀúÈ¿°ú·Î ÀÎÇØ 2017³â ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 2016³â ´ëºñ 21% Áõ°¡ÇÑ 470¾ï¿øÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ±¹³» ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀº ÀÌ¹Ì Æ÷È­»óÅ¿¡ µµ´ÞÇß´Ù.
±×·¯³ª 65¼¼ ÀÌ»ó ¼ÒºñÃþµéÀÇ º¸Çè ÀÚ±âºÎ´ãÀ²ÀÌ 50%¿¡¼­ 30%·Î Ç϶ôÇÏ´Â Á¤ºÎÀÇ »õ·Î¿î Á¤Ã¥ÀÌ 2018³â 7¿ùºÎÅÍ ½ÃÇàµÊ¿¡ µû¶ó 2018³â¿¡µµ ±¹³» ¸ÅÃâÀº 5% ¼ºÀåÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ÇØ¿Ü ¸ÅÃâ ¿ª½Ã 26% Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÊ¿¡ µû¶ó 2018³â ¸ÅÃâ¾×Àº 2017³â ´ëºñ 17% Áõ°¡ÇÑ 1,792¾ï¿øÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. 2018³â ¿µ¾÷ÀÌÀ͵µ Àü³â ´ëºñ 21% Áõ°¡ÇÑ 470¾ï¿øÀ» ´Þ¼ºÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®

±¹³» 1 À§, Áß±¹1 À§ÀÇ À§¾ö


±Û·Î¹ú ¾÷üµé°ú ºñ±³ÇÏ¸é ¼ºÀ强 ´ëºñ ÀúÆò°¡µÇ¾î ÀÖÀ½: ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®¿¡ ´ëÇØ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ß°ú ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ 83,000¿øÀ» Á¦½ÃÇϸç Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â 2018³â EPS 2,798¿ø¿¡ 2018³â PEG 1¹èÀÎ PER 29.7¹è¸¦ Àû¿ëÇÏ¿© »êÃâÇß´Ù. ±Û·Î¹ú 1À§ ¾÷üÀÎ
StraumannÀÇ 2018³â EPS Áõ°¡À²Àº 18%¿¡ ºÒ°úÇÑ ¹Ý¸é 2018³â PER 37¹è(PEG 2.0¹è)
¿¡¼­ °Å·¡µÇ°í ÀÖÀ¸¸ç ±Û·Î¹ú dental °ü·Ã ¾÷üµéÀÇ Æò±Õ PEG´Â 2.0¹è·Î °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù.
ÀÌ´Â ÀÓÇöõÆ® ¾÷üµéÀÌ ±¸Á¶ÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³¯ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø´Â ³ë·ÉÀα¸ Áõ°¡ÀÇ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇýÁַμ­ Àå±âÀûÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ÀÌÀͼºÀåÀÌ ³ªÅ¸³¯ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â 2018³â PEG 0.8¹è ¼öÁØ¿¡¼­ °Å·¡µÇ°í ÀÖ¾î ±Û·Î¹ú peer group ´ëºñ ÀúÆò°¡µÇ¾î ÀÖ´Ù°í ÆÇ´ÜÇÏ¿© ¸Å¼ö¸¦ ±Ç°íÇÑ´Ù.
¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®°¡ Àü¼¼°è¿¡¼­ À¯ÀÏÇÏ°Ô ÀÓÇöõÆ®°¡ ±¹°¡º¸ÇèÀÌ Àû¿ëµÇ´Â ¿ì¸®³ª¶ó¿Í ÇâÈÄ ³ôÀº ¼ºÀ强ÀÌ ¿¹»óµÇ´Â Áß±¹¿¡¼­ °¢°¢ Á¡À¯À² 1À§¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÏ¸é ±Û·Î¹ú ¾÷üµé ´ëºñ ÀúÆò°¡ ¹ÞÀ» ÀÌÀ¯´Â ¾ø´Ù´Â ÆÇ´ÜÀÌ´Ù.

¾ÆÁ÷µµ ÁøÇà ÁßÀÎ ÀÌÀͼºÀå: 2014³â 75¼¼ ÀÌ»ó, 2015³â 70¼¼ ÀÌ»ó, 2016³â 65¼¼ ÀÌ»ó ¾î
¸£½ÅµéÀÇ ÀÓÇöõÆ®¿¡ ´ëÇØ Æò»ý 2°³±îÁö °Ç°­º¸ÇèÀÌ Àû¿ëµÇ±â ½ÃÀÛÇϸ鼭 2013³âºÎÅÍ ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®ÀÇ valuation¿¡´Â ¸Å³â Áö¼ÓÀûÀÎ re-ratingÀÌ ³ªÅ¸³µ´Ù. 2013³âºÎÅÍ 2016³â±îÁö ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®ÀÇ ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº ¿¬Æò±Õ 22% ¼ºÀåÇßÀ¸¸ç 12MF PERÀº ÃÖÀú 20¹è¿¡¼­ ÃÖ°í 48¹è±îÁö È®´ëµÈ ¹Ù ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª °Ç°­º¸Çè Àû¿ë´ë»ó È®´ë°¡ 2016³â 65¼¼ ÀÌ»óÀ¸·Î ¸¶¹«¸®µÇ¸é¼­ 2016³âºÎÅÍ ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®ÀÇ valuationÀº ´Ù½Ã ¿ª»çÀû ÃÖÀú¼öÁØÀÎ 20¹è·Î de-ratingµÇ±â ½ÃÀÛÇß´Ù. ÀÌ´Â ±¹³»½ÃÀåÀÇ Æ÷È­¿¡ µû¸¥ ¸ÅÃâ ¼ºÀå¼¼ µÐÈ­¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á¿¡ ±âÀÎÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®ÀÇ ±¹³» ¸ÅÃ⼺ÀåÀº ¹®ÀçÀÎÄɾî·Î ÀÎÇØ ÇϹݱâºÎÅÍ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î È®´ëµÇ°í ÇؿܸÅÃâµµ °ßÁ¶ÇÑ ¼ºÀå¼¼¸¦ À̾°¥ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ´Â µî ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®ÀÇ ¼ºÀå¼¼(2017³â ¿µ¾÷ÀÌÀÍ 24% ¼ºÀå, 2018³â ¿µ¾÷ÀÌÀÍ 28% ¼ºÀå)´Â ¿©ÀüÈ÷ °ßÁ¶ÇÏ´Ù. ¿ª»çÀû ÇÏ´Ü ¼öÁØÀÎ ÇöÀçÀÇ valuationÀº re-ratingÀÌ ¿¹»óµÈ´Ù.

±¹³» 1À§ ÀÓÇöõÆ® ¾÷ü: ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â Ä¡°ú¿ë ÀÓÇöõÆ® ¹× ¼ÒÇÁÆ®ÇÁ·Î±×·¥ °³¹ß µî
À» ÁÖ ¿µ¾÷¸ñÀûÀ¸·Î 1997³â¿¡ ¼³¸³µÆÀ¸¸ç 2007³â ÄÚ½º´Ú¿¡ »óÀåÇß´Ù. ÃÖ´ëÁÖÁÖ´Â ÃÖ±Ô¿Á(20.8%), The Capital Group Companies(9.8%), T. Rowe Price Hong Kong(5.0%) µîÀÌ
´Ù.
2017³â 2ºÐ±â ±¹³» ¹× ÇØ¿Ü ¸ÅÃâºñÁßÀº °¢°¢ 44%, 53%·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. ÇØ¿Ü ½ÃÀå¿¡¼­
´Â ºÏ¹Ì°¡ Àüü ¸ÅÃâÀÇ 13%, Áß±¹ÀÌ 12%¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±¹³»¿¡¼­ Á¡À¯À² 1À§ÀÏ »Ó¸¸
ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó Áß±¹¿¡¼­µµ 1À§ÀÌ¸ç ±Û·Î¹ú ½ÃÀå¿¡¼­´Â 5À§·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â ÀÓÇöõÆ®¸¦ ³Ñ¾î¼­ Total Dental Solution Provider¸¦ Ç¥¹æÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇâÈÄ¿¡´Â ±âÁ¸ »ç¾÷
¿Ü¿¡µµ µðÁöÅÐ µ§Å», µ§Å» ÀÎÅ׸®¾î ºñÁî´Ï½º¿¡µµ ÁøÃâÇØ ´Ù¾çÇÑ ¹æ¸éÀ¸·Î Ä¡°ú ¼­ºñ½º
Àü¹® ±â¾÷À¸·Î °Åµì³¯ °èȹÀÌ´Ù.

³» ¼ÒºñÀÚ´Â ³»°¡ ¸¸µç´Ù: ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â Ä¡°úÀÇ»çµéÀ» ´ë»óÀ¸·Î ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú¹æ¹ýÀ»
Àü¼öÇØÁÖ¸ç ÀáÀç°í°´À» ³ÐÇô ³ª°¡´Â Àü·«À» ±¸»çÇØ ¿Ô´Ù. 2002³â 5¿ù¿¡ ¼³¸³µÈ
AIC(Apsun Dental Implant Research & Education Center) ¿¬¼ö¼¾Å͸¦ ±â¹ÝÀ¸·Î ±¹³» ¹×
ÇØ¿Ü¿¡¼­ ½ÃÀåÀ» ¼±Á¡ÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. Ä¡°úÀÇ»ç´Â óÀ½ Ä¡°ú¿ë ÀÓÇöõÆ® ½Ã¼ú¿¡ ÀÔ¹®Çϸ鼭 Á¢ÇÑ Á¦Ç°°ú ±â±¸¸¦ °è¼ÓÇؼ­ »ç¿ëÇÏ´Â ¼ºÇâÀÌ ÀÖ´Ù. ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â Ä¡°ú¿ë ÀÓÇöõÆ®½Ã¼ú ÀÔ¹®¿¡¼­ºÎÅÍ È¸»çÀÇ Á¦Ç°°ú ¹æ½ÄÀ» ±³À°ÇÔÀ¸·Î½á ÀÚ»çÀÇ Á¦Ç°À» »ç¿ëÇϵµ·Ï À¯µµÇÑ´Ù. 2016³â ¸» ±âÁØ ±¹³» ´©ÀûÀοøÀº ¾à 12,500¸í¿¡ ´ÞÇϸç ÇØ¿Ü¿¡¼­´Â ¾à 36,000¸íÀÇ ¿¬¼ö»ýÀ» ¹èÃâÇß´Ù. ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â ÇâÈÄ AIC ¿¬¼ö¼¾ÅÍÀÇ È®´ë¿î¿µÀ» ÅëÇØ ÇØ¿Ü¿¡¼­ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Á¡À¯À²À» È®´ëÇØ ³ª°¥ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
ÇÑÆí 2018³â 7¿ùºÎÅÍ È®´ëµÇ´Â °Ç°­º¸ÇèÁ¦µµ¿¡¼­ ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â ±¹³» Á¡À¯À² 1À§ÀÎ
¸¸Å­ °¡Àå ¼öÇý¸¦ ÀÔÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù. °¡°Ý Áö¿øÀÌ ÀÌ·ïÁö´Â ¸¸Å­ »óÀ§ ºê·£µå¸¦ ¼±ÅÃÇÏ´Â °í°´ÃþÀÌ ¸¹¾ÆÁú °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.

¼øÇ× ÁßÀÎ ÇØ¿Ü »ç¾÷: ÇϹݱâ ȸº¹ÇÑ Áß±¹½ÃÀå, ¼ºÀåÇÏ°í ÀÖ´Â ¹Ì±¹ ½ÃÀå°ú ½Å±Ô Áö¿ª µî
À» Áß½ÉÀ¸·Î ¿ÜÇüÈ®´ë°¡ ÀÌ·ç¾î Áú °ÍÀÌ´Ù. ¿À½ºÅÛÀÓÇöõÆ®´Â ÇØ¿Ü¿¡ 24°³ ÇؿܹýÀÎÀ» ¼³¸³ÇØ Á÷Á¢ Á¦Ç°À» À¯ÅëÇÏ°í ÀÖ´Ù. 2016³â ±âÁØÀ¸·Î Áß±¹ ¸ÅÃâÀº Àü³â ´ëºñ 12.7% ¼ºÀåÇÑ ¹Ý¸é, ¹Ì±¹°ú ±âŸ Áö¿ªÀº °¢°¢ 36.1%, 34.7% ¼ºÀåÇØ °í¼ºÀå¼¼¸¦ À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹, Áß±¹, Àεµ µî ÇؿܽÃÀåÀº ¾ÆÁ÷ ÀÓÇöõÆ® ½ÃÀåÀÌ °³È­´Ü°è¿¡ ÀÖ¾î ÇؿܸÅÃâÀº Áö¼Ó¼ºÀåÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÑ´Ù.

2017³âÀº ±âÀúÈ¿°ú¿¡ ÀÇÇÑ ¼ºÀå: 2017³â ¸ÅÃâÀº Àü³â ´ëºñ 21% Áõ°¡ÇÑ 4,167¾ï¿øÀ¸·Î
¿¹»óµÈ´Ù. ÀÌ´Â ±¹³»´Â º¸ÇèÀû¿ë ´ë»ó È®´ë°¡ 2016³âÀ¸·Î ¸¶¹«¸®µÊ¿¡ µû¶ó ¸ÅÃâ ¼ºÀåÀº 6%¿¡ ±×Ä¡´Â ¹Ý¸é ÇؿܸÅÃâÀÌ 37% Áõ°¡ÇÔ¿¡ ±âÀÎÇÑ´Ù. ÇؿܸÅÃâ ¼ºÀåÀº ¹Ì±¹, ·¯½Ã¾Æ, Àεµ, ű¹ µî ÁÖ¿ä ±¹°¡µéÀÇ ¸ÅÃâÈ®´ëµµ ÀÖÁö¸¸ ȸ»ç ³»¿¡¼­ µÎ¹ø°·Î ¸ÅÃ⺼·ýÀÌ Å« Áß±¹¿¡¼­ ÀÛ³â 2ºÐ±â À§»ýÇã°¡¸¦ °»½ÅÇÏÁö ¸øÇÔ¿¡ µû¶ó ÀϽÃÀûÀ¸·Î ÆǸŰ¡ Á¤ÁöµÆ´ø ÀÌÀ¯°¡ °¡Àå Å©´Ù. 2017³â ¿µ¾÷ÀÌÀ͵µ Àü³â ´ëºñ 24% Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ³ª ÀÌ ¿ª½Ã ÀÛ³â 2ºÐ±â Áß±¹ ¸ÅÃâ °ø¹é¿¡ µû¸¥ ÀÌÀͱް¨°ú 4ºÐ±â ÇؿܸÅÃâ¿¡ ´ëÇÑ Ãæ´ç±Ý ¼³Á¤¿¡ ÀÇÇÑ ÀÏȸ¼º ¿äÀε鿡 ±âÀÎÇÑ´Ù.
2018³âºÎÅÍ À¯ÀǹÌÇÑ ¼ºÀå ±â´ë: 2018³âÀº ÀÏȸ¼º ¿äÀξø´Â À¯ÀǹÌÇÑ ½ÇÀû¼ºÀåÀÌ Àü¸ÁµÈ´Ù. 65¼¼ ÀÌ»ó¿¡ ´ëÇÑ ÀÓÇöõÆ® º¸ÇèÀÇ ÀÚ±âºÎ´ã±ÝÀÌ 50%¿¡¼­ 30%·Î ÁÙ¾îµê¿¡ µû¸¥ ¼ö¿ä È®´ë·Î ±¹³» ¸ÅÃâ ¼ºÀåÀº 7%·Î È®´ëµÇ°í ÇØ¿Ü ¸ÅÃâµµ 19% Áõ°¡ÇÔ¿¡ µû¶ó 2018³â ¸ÅÃâ°ú ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº °¢°¢ Àü³â ´ëºñ 14%, 28% Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.

³ì½ÊÀÚ

È®°íÇÑ »ç¾÷¿µ¿ªÀ» °®Ãá ±Û·Î¹ú Ç÷¹À̾î
³ôÀº ÁøÀÔÀ庮+¾ÈÁ¤Àû Çö±ÝÈ帧=Valuation Premium: ³ì½ÊÀÚ¿¡ ´ëÇØ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ß°ú ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ 260,000¿øÀ¸·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â ³ì½ÊÀÚÀÇ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Çö±ÝÈ帧¿¡ ´ëÇÑ ³ôÀº °¡½Ã¼ºÀ» °í·ÁÇÏ¿© DCF¹æ½ÄÀ¸·Î »êÃâÇß´Ù. 2018³âºÎÅÍ ¿À⠽ŰøÀåÀÇ °¡µ¿·üÀÌ 100%¿¡ µµ´ÞÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ´Â 2023³â±îÁöÀÇ Çö±ÝÈ帧À» Çö°¡·Î ȯ»êÇÑ µÚ ÀÚȸ»ç ³ì½ÊÀÚ¼¿ÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡¿Í ¼øºÎ並 ÇÕ»êÇß´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ÀÇ 2018³â implied PERÀº 33¹è¸ç ÀÌ´Â 2018³â PEG 1.0¹è¿¡ ÇØ´çÇÑ´Ù.
ÇöÀç ³ì½ÊÀÚÀÇ 2018³â PERÀº 26.4¹è·Î ±¹³» ÁÖ¿ä Á¦¾à»ç ´ëºñ premiumÀ» ¹Þ°í °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â ³ì½ÊÀÚ°¡ Ç÷¾×Á¦Á¦ »ê¾÷ÀÇ ³ôÀº ÁøÀÔÀ庮À» ±â¹ÝÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ Çö±ÝÈ帧À» âÃâÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ½ÇÁ¦·Î ±Û·Î¹ú ž3 Ç÷¾×Á¦Á¦ ¾÷üµéµµ 2018³â Æò±Õ PEG 2.2¹è·Î ¼ºÀ强 ´ëºñ ³ôÀº ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ¸·Î °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÏ¸é ³ì½ÊÀÚ´Â ±Û·Î¹ú ¾÷üµé ´ëºñ valuation ¸Å·ÂÀÌ ÀÖ´Ù.
2013³âºÎÅÍ ÇöÀç±îÁö ³ì½ÊÀÚÀÇ 12MF PER band¸¦ º¸¸é ÃÖÀú 15¹è¿¡¼­ ÃÖ°í 45¹è »çÀÌ¿¡¼­ °Å·¡µÅ ¿ÔÀ¸¸ç Æò±Õ PERÀº ¾à 28¹è·Î ¿ì¸®ÀÇ implied target PERº¸´Ù´Â ³·´Ù. ±×·¯³ª 2012³âºÎÅÍ 2017³â±îÁö Æò±Õ EPS Áõ°¡À²ÀÌ 3%¿¡ ºÒ°úÇÑ ¹Ý¸é 2018³â¿¡´Â ijÆÄÁõ¼³È¿°ú·Î EPS°¡ 32% Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇϸé ÇâÈÄ ³ì½ÊÀÚÀÇ valuationÀº °ú°Å Æò±Õº¸´Ù´Â »ó½ÂÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÑ´Ù.

±¹³» Plasma¿Í ¹é½Å½ÃÀå¿¡¼­ È®°íÇÑ Á¡À¯À² È®º¸: 1967³â ¼³¸³µÇ¾î 1989³â °Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåÇÑ ³ì½ÊÀÚ´Â ¿ì¸®³ª¶óÀÇ Ç÷ÀåºÐȹÁ¦Á¦(Plasma) ½ÃÀåÀ» 80% Á¡À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. 2Q17 ¸ÅÃâ ºñÁßÀº 27%´Ù. Plasma¶õ ¼±Ãµ¼º ¸é¿ª°áÇÌÁõÀ̳ª Ç÷¿ìº´°ú °°ÀÌ ¸é¿ªÀÎÀÚ ¹× ´Ü¹éÁú ¼ººÐÀÌ ºÎÁ·ÇÑ »ç¶÷µé¿¡°Ô ÇÊ¿ä¿ä¼Ò¸¦ º¸ÃæÇØÁÖ´Â ÀǾàÇ°ÀÌ´Ù. ³ì½ÊÀÚ´Â ±¹³» Àû½ÊÀÚ³ª ¹Ì±¹ Ç÷¾×°ø±Þ¿øÀ¸·ÎºÎÅÍ Ç÷¾×À» °ø±Þ¹Þ¾Æ Ç÷¾×¼ÓÀÇ Ç÷Àå ´Ü¹éÁúÀ» ºÐȹ ¶Ç´Â Á¤Á¦ÇÏ¿© ¸é¿ªÄ¡·áÁ¦·Î ¾²ÀÌ´Â IVIG(intravenous immunoglobulin, Á¤¸Æ ¸é¿ª ±Û·ÎºÒ¸°), ¼ö¼ú½Ã ÃâÇ÷¼º¼îÅ©¸¦ ¹æÁöÇØÁÖ´Â ¾ËºÎ¹Î, Ç÷¾×ÀÀ°íÀÎÀÚ(±×¸°Áø¿¡ÇÁ, Ç÷¿ìº´ Ä¡·áÁ¦) µî¾à 12°³ÀÇ ºÎ»ê¹°µéÀ» Á¦Á¶ÇÑ´Ù. 2Q17³â Ç÷¾×Á¦Á¦ ³»¿¡¼­ÀÇ ¼öÃâºñÁßÀº 20%¿´À¸¸ç IVIG´Â ÁÖ·Î ºê¶óÁúµî ³²¹Ì ±¹°¡µé·Î ¾ËºÎ¹ÎÀº Áß±¹À¸·Î ¼öÃâµÇ°í ÀÖ´Ù.
³ì½ÊÀÚÀÇ ÃÖ´ëÁÖÁÖ´Â ³ì½ÊÀÚȦµù½º(ÁöºÐÀ² 50%)ÀÌ¸ç ¿¬°á ÀÚȸ»ç·Î´Â ³ì½ÊÀÚ¿¥¿¡½º, ³ì½ÊÀÚ·¦¼¿, ³ì½ÊÀÚÀ£ºù, ÀιéÆÊ, ³ì½ÊÀÚÁö³ð, ³ì½ÊÀڸ޵𽺠µî 6°³ ¾÷ü°¡ ÀÖ´Ù. ±× ¿Ü ÇöÁö ÇؿܹýÀÎÀ» Æ÷ÇÔÇÑ 19°³ÀÇ °è¿­»ç°¡ ÀÖ´Ù.

µ¶°¨¹é½Å, ¼öµÎ¹é½Å µîÀ» »ý»êÇÏ´Â ¹é½Å»ç¾÷Àº Àüü ¸ÅÃâÀÇ 28%¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. µ¶°¨¹é½ÅÀº ±¹³»¿¡¼­ ¾à 50%ÀÇ Á¡À¯À²À» Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç Pan American Health Organization(PAHO, ¹ü¹Ìº¸°Ç±â±¸)·ÎºÎÅÍÀÇ ÀÔÂûÀ» ÅëÇØ ¼öµÎ¹é½ÅÀ» ³²¹Ì·Î ¼öÃâÇÏ°íÀÖ´Ù.
¸ÅÃâÀÇ 22%¸¦ Â÷ÁöÇÑ ETC»ç¾÷ºÎ¹®ÀÇ ÁÖ¿ä Ç°¸ñÀ¸·Î´Â ÀÚü°³¹ß ÇåÅÍÁõÈıº Ä¡·áÁ¦ ÇåÅͶóÁ¦, BMS·ÎºÎÅÍ µµÀÔÇÑ BÇü°£¿° Ä¡·áÁ¦ ¹Ù¶óÅ©·çµå, ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦ Àν´¸°, °íÇ÷¾Ð Ä¡·áÁ¦ ¾ÆŸĭµîÀÌ ÀÖ´Ù. ÁÖ·Î ±Û·Î¹ú Á¦¾à»çµéÀÇ Ç°¸ñÀ» µµÀÔÇÏ¿© ±¹³» ½ÃÀå¿¡ ÆǸÅÇÏ°í ÀÖ´Ù.

2017³â ÇϹݱâºÎÅÍ Plasma Áõ¼³È¿°ú ¹ß»ý: 2016³â 8¿ù ¿Ï°øµÇ¾î 2017³â 4¿ù KGMP½ÂÀÎÀ» ¹ÞÀº ¿Àâ Plasma ½Å°øÀå(CAPEX õ¾ï¿ø)ÀÇ Áõ¼³È¿°ú·Î Plasma ¸ÅÃâÀº ÇϹݱâºÎÅÍ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ¿¬ 100¸¸¸®ÅÍ(¸ÅÃâ±âÁØ ¾à 2,500¾ï¿ø, ¿Àâ 70¸¸¸®ÅÍ, Áß±¹ 30¸¸¸®ÅÍ)ÀÇ Ç÷¾×ºÐȹÁ¦Á¦ »ý»ê´É·ÂÀ» º¸À¯ÇÑ ³ì½ÊÀÚ´Â ½Å°øÀåÁõ¼³·Î ¿¬ 70¸¸¸®Å͸¦ Ãß°¡·Î È®º¸ÇßÀ¸¸ç ÀÌ´Â ÁÖ·Î ÇØ¿Ü ¼öÃâ¿ëÀ¸·Î »ç¿ëµÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ³²¹Ì µî ½ÅÈï±¹µé¿¡¼­´Â Plasma ¼ö¿ä°¡ Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖÀ¸³ª ¼³ºñ°¡ ºÎÁ·ÇÑ »óȲÀ¸·Î ³ì½ÊÀÚ¿¡ ¿µ¾÷ȯ°æÀº ¿ìÈ£ÀûÀÌ´Ù.

Plasma ½ÃÀåÀº ÀÚº»Áý¾àÀûÀÌ¸ç ¿À·£ °æÇè°ú dzºÎÇÑ ±â¼úÀÌ µÞ¹ÞħµÇ¾ß Çϸç Á¤ºÎÀÇ »ç¾÷Çã°¡¸¦ ¿äÇϱ⠶§¹®¿¡ ÁøÀÔÀ庮ÀÌ ³ô´Ù. ³ì½ÊÀÚ¿¡ µû¸£¸é ±Û·Î¹ú Plasma ½ÃÀåÀº ¾à 180¾ï´Þ·¯ ±Ô¸ð¸ç 2024³â±îÁö 300¾ï´Þ·¯·Î ¼ºÀåÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÇ°í ÀÖ´Ù. ¹Ý¸é È£ÁÖÀÇ CSL Behring, ½ºÆäÀÎÀÇ Grifols, ¹Ì±¹ÀÇ Baxter µî »óÀ§ 3°³ ¾÷ü°¡ Àüü½ÃÀåÀÇ 70%¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â »ç½ÇÀº Plasma ½ÃÀåÀÇ ³ôÀº ÁøÀÔÀ庮À» ¹æÁõÇÑ´Ù.

¼¼°èÃÖ´ë ½ÃÀå ¹Ì±¹À» ÇâÇØ: ³ì½ÊÀÚ´Â 2015³â 11¿ù FDAÀÓ»ó 3»óÀ» ¿Ï·áÇÏ°í ½ÂÀνÅû¼­¸¦ Á¦ÃâÇßÀ¸³ª 2016³â 11¿ù ¼­·ùº¸¾È ¿äûÀ» ¹Þ¾Ò´Ù. ÇöÀç ÃÖÁ¾½ÂÀÎ ½É»ç°¡ ÁøÇàÁß¿¡ ÀÖÀ¸¸ç 2018³â »ó¹Ý±â °æ¿¡´Â ÆǸŽÂÀÎÀ» ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÑ´Ù. ¹Ì±¹ ½ÃÀåÀº ±Û·Î¹ú ½ÃÀåÀÇ 50%¸¦ Â÷ÁöÇÏ´Â ¼¼°è ÃÖ´ë ½ÃÀåÀÎ ¸¸Å­ FDA ÆǸŽÂÀÎÀº ³ì½ÊÀÚÀÇ ÇâÈÄ ½ÇÀû Àü¸Á°ú ÁÖ°¡¿¡ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¿ä¼Ò·Î ÀÛ¿ëÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ³ì½ÊÀÚ´Â 2014³â ij³ª´Ù¿¡ Green Cross Biotherapeutics(GCBT)¸¦ ¼³¸³ÇÏ°í 1,800¾ï¿øÀ» µé¿© Plamsa°øÀåÀ» °Ç¸³ÇÏ°í ÀÖ´Ù. »ý»ê´É·ÂÀº ¿¬ 100¸¸¸®ÅÍ·Î 2019³â ¿Ï°øµÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. 2019³â ij³ª´Ù °øÀåÀÌ ¿Ï°øµÇ¸é ³ì½ÊÀÚ´Â ÃÑ 240¸¸ ¸®ÅÍ(Áß±¹Ä³ÆÄ Æ÷ÇԽà 270¸¸¸®ÅÍ) ±Ô¸ð·Î ¼¼°è 5À§ÀÇ Plasma »ý»ê ´É·ÂÀ» È®º¸ÇÏ°Ô µÈ´Ù.

ij³ª´Ù´Â Àδç IVIG ¼Òºñ 1À§ ±¹°¡·Î ¼ö¿ä´Â ³ôÀ¸³ª ÁÖ·Î ¿ÜÁÖ»ý»ê¿¡ ÀÇÁ¸ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ³ì½ÊÀڴ ij³ª´Ù Äù¹é ÁÖÁ¤ºÎ·ÎºÎÅÍ ¹«ÀÌÀÚ Â÷ÀÔ±ÝÀ» Áö¿ø¹Þ¾Æ °øÀåÀ» ¼³¸³ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ¿Ï°ø ÈÄ¿¡´Â ¿ì¼±±¸¸Å°è¾àµµ ü°áµÇ¾î ÀÖ¾î ¸ÅÃâó´Â È®°íÇÑ »óȲÀÌ´Ù. ij³ª´Ù °øÀåÀº Ç츶Äù¹é°ú Canada Blood Service¸¦ ÅëÇØ Ç÷¾×À» °ø±Þ¹Þ¾Æ ij³ª´Ù´Â ¹°·Ð ÇâÈÄ ¹Ì±¹À¸·Îµµ Plasma¸¦ °ø±ÞÇÒ ¼ö ÀÖÀ» Àü¸ÁÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ¹Ì±¹½ÃÀå¿¡¼­ÀÇ »ç¾÷°æÇèÀ» ¹ßÆÇ »ï´Â´Ù¸é ÇâÈÄ ¾Æ½Ã¾Æ µî ±âŸ ½ÅÈï±¹À¸·Îµµ ÁøÃâÀÌ ¼ö¿ùÇÒ °ÍÀ¸·Î ȸ»çÃøÀº ±â´ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. ³ì½ÊÀÚ´Â ÇöÀç GCBT ÁöºÐ°ü°è°¡ ¾ø¾î ij³ª´Ù °øÀåÀÇ ¼öÇý¸¦ ÀÔÀ» ¼ö´Â ¾øÀ¸³ª ÇâÈÄ GCBTÀÇ ÁöºÐ±¸Á¶º¯È­¿¡ µû¸¥ ³ì½ÊÀÚÀÇ GCBT ÀÌÀÍ°è»ó °¡´É¼ºµµ ¹èÁ¦ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù.

ij½ÃÄ«¿ì ¹é½Å»ç¾÷: 2009³â ±¹³»ÃÖÃÊ·Î °èÀýµ¶°¨ ¹é½ÅÀ» °³¹ßÇÑ ³ì½ÊÀÚ´Â ½ÅÁ¾ÀÎÇ÷翣ÀÚ¿Í µ¶°¨ 4°¡ ¹é½ÅÀº ¹°·ÐÀÌ°í ´ë»óÆ÷Áø, ¼öµÎ, ³ú¼ö¸·¿°, ¼Ò¾Æ¸¶ºñ, ÀڱðæºÎ¾Ï µî ´Ù¾çÇÑ ¹é½Å Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±¸ÃàÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç °Ç°­¿¡ ´ëÇÑ °ü½É Áõ´ë ¹× °í·ÉÀα¸ Áõ°¡·Î ¹é½ÅÀÇ ±¹³»¼ö¿ä´Â ²ÙÁØÇÏ´Ù. ¶ÇÇÑ PAHO·ÎºÎÅÍÀÇ ¼öÁÖ°¡ Áö¼ÓµÇ¸é¼­ µ¶°¨°ú ¼öµÎ¹é½Å ¼öÃâµµ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼ºÀå¼¼¸¦ À̾°¥ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

2017³âÀº ¼öÀͼº ȸº¹: °ú°Å ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ÀÌÀͼºÀåÀ» ½ÃÇöÇØ¿Â ³ì½ÊÀÚ´Â ½Å¾à°³¹ßÀ» À§ÇÑ R&Dµî ºñ¿ëÁõ°¡·Î Áö¼ÓÀûÀÎ ¼öÀͼº ¾ÇÈ­¸¦ °Þ¾î¿Ô´Ù. 2009³â 19%¿¡ À°¹ÚÇß´ø ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº ¸Å³â ÇÏÇâ¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»¸ç 2016³â¿¡´Â 6.5%±îÁö Ç϶ôÇß´Ù. ±×·¯³ª 2017³âºÎÅÍ´Â ¸ÅÃ⺼·ýÀÌ È®´ëµÇ°í R&D¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ ÆÇ°üºñ Áõ°¡¼¼°¡ µÐÈ­µÇ¸ç ¼öÀͼºÀÌ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î ȸº¹ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. 2016³â ºê¶óÁúÀÇ °æÁ¦»óȲ ¾ÇÈ­·Î ÁÖÃãÇß´ø Plasma¼öÃâÀÌ Á¤»óÈ­µÇ°í °¡´Ù½Ç, Á¶½ºÅ¸¹Ú½º µîÀÇ µµÀÔ¹é½ÅÇ°¸ñÀÇ ÆǸÅÈ£Á¶ µîÀ¸·Î 2017³â ¿¬°á ¸ÅÃâ¾×Àº Àü³â ´ëºñ 9% ¼ºÀåÇÑ 1Á¶ 3,053¾ï¿ø, ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 26% Áõ°¡ÇÑ 986¾ï¿øÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.

2018³â¿¡µµ ¸ÅÃâ ¼ºÀå¼¼´Â À̾îÁú Àü¸Á: 2016³â 3ºÐ±âºÎÅÍ °è»óµÇ±â ½ÃÀÛÇÑ °¡´Ù½ÇÀÇ ¸ÅÃâÀÌ 2017³â ¿Â±â·Î ¹Ý¿µµÇ´Â µî ½Å±Ô Ç°¸ñµéÀÌ Çü¼ºÇÑ ³ôÀº ±âÀú·Î ÀÎÇØ ¹é½Å»ç¾÷ºÎ¹® ¸ÅÃ⼺Àå·üÀº 2017³â 14%º¸´Ù ÀúÁ¶ÇÑ 4%·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ±×·¯³ª º¸°Çº¹ÁöºÎ°¡ ÅðÀå¹æÁöÀǾàÇ° »ý»ê¿ø°¡ º¸ÀüÇ°¸ñÀ¸·Î IVIG¿Í ¾ËºÎ¹ÎÀ» ½Å±ÔÁöÁ¤Çϸ鼭 2017³â 10¿ù 1ÀϺÎÅÍ IVIG¿Í ¾ËºÎ¹ÎÀÇ º¸Çè»óÇÑ°¡¸¦ °¢°¢ 20%, 5% ÀλóÇÔ¿¡ µû¶ó 2018³â ±¹³» IVIG ¸ÅÃâÀº 17%, ¾ËºÎ¹Î ¸ÅÃâÀº 5% Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. Plasma »ç¾÷ºÎ¹®Àº Áõ¼³È¿°ú¿Í ÇÔ²² 2018³â¿¡´Â ¸ÅÃâÀÌ 15% ¼ºÀåÇÔ¿¡ µû¶ó ¸ÅÃ⼺ÀåÀ²Àº 2017³â 9%¿¡ À̾î 2018³â¿¡µµ 8%¸¦ À¯ÁöÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¶ÇÇÑ ¸ÅÃ⺼·ý È®´ë¿Í ºñ¿ë°ü¸®·Î ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº 2017³â 7.6%¿¡¼­ 2018³â 8.2%·Î °³¼±µÉ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.

ÀǹÌÀÖ´Â ÀÌÀͼºÀåÀº 2019³âºÎÅÍ: 2019³â ¸ÅÃâ¾×Àº 2018³â ´ëºñ 9% Áõ°¡ÇÑ 1Á¶ 5,297¾ï¿ø, ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 12% Áõ°¡ÇÑ 1,297¾ï¿øÀ¸·Î ÃßÁ¤ÇÑ´Ù. FDA½ÂÀο¡ µû¶ó ¹Ì±¹½ÃÀå ÁøÃâÀÌ °¡½ÃÈ­µÇ¸é¼­ ½Å°øÀåÀÇ Áõ¼³È¿°ú°¡ º»°ÝÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³¯ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
2019³â Plasma ¼öÃâÀº 2018³â 1,544¾ï¿ø¿¡¼­ 2,404¾ï¿øÀ¸·Î 56% Áõ°¡Çϸç Àüü ¸ÅÃâ ¼ºÀåÀ» °ßÀÎÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ¼øÀÌÀÍ ¿ª½Ã 950¾ï¿øÀ» ´Þ¼ºÇÑ 2015³â ÀÌÈÄ 4³â¸¸¿¡ õ¾ï¿øÀ» ÀçŻȯÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÑ´Ù.

Á¾±Ù´ç

75 ³â ÀüÅëÀÇ ETC °­ÀÚ


±¹³» ÀǾàÇ° ¼ÒºñÁõ°¡ÀÇ Á÷Á¢Àû ¼öÇýÁÖ: Á¾±Ù´ç¿¡ ´ëÇØ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ß°ú ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ 133,000¿øÀ¸·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â 2018³â EPS 5,822¿ø¿¡ ±¹³» ´ëÇü Á¦¾à»çÀÇ ÀûÁ¤ PERÀÎ 23¹è¸¦ Àû¿ëÇÏ¿© »êÃâÇß´Ù. 2013³âºÎÅÍ ÇöÀç±îÁö Á¾±Ù´çÀÌ Æò±Õ 12MF PER 24¹è(2015³âÀº ÀÏȸ¼º ºñ¿ëÀÎ ¼¼¹«Ãß¡±Ý 213¾ï¿øÀ» Á¦¿ÜÇÑ ¼öÁ¤ EPS ±âÁØ)¼öÁØ¿¡¼­ °Å·¡µÅ ¿Ô´Ù. 2015³â ÀûÀÚ¸¦ °¨¾ÈÇÏ¿© 12MF PBR·Î ÀûÁ¤ valuationÀ» °í·ÁÇÏ´õ¶óµµ Á¾±Ù´çÀÇ ÁÖ°¡´Â °ú°Å ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ÀÇ implied PBR 3.1¹è¿¡ ¼ö·ÅÇÏ¸ç °Å·¡µÅ ¿Ô´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇϸé target PERÀº ÀûÀýÇÑ ¼öÁØÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ.
2016³â ¼øÀÌÀÍÀÌ ÈæÀÚÀüȯÇÑ ¹Ù ÀÖ´Â Á¾±Ù´çÀº 2017³â ¿¹»ó EPS ¼ºÀå·üÀÌ 14%¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. ±×·¯³ª 2018³â EPS ¼ºÀå·üÀº 17%·Î È®´ëµÉ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÇ¸é¼­ ÇöÀç valuationÀº »óÇâµÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù. ¹Ý¸é Çö ÁÖ°¡´Â ¿ª»çÀû 12MF PER ÇÏ´Ü¿¡ ÀÖ¾î ¸Å¼öÇϱ⿡ ºÎ´ã¾ø´Â ±¸°£ÀÌ´Ù. Á¾±Ù´çÀÇ 2016³â ETC ¸ÅÃâºñÁßÀº 93%¿¡ ´ÞÇÏ¸ç ±¹³» ETC 1À§ Á¦¾à»çÀÎ ¸¸Å­ ±¹³» Àα¸ °í·ÉÈ­¿¡ µû¸¥ ÀǾàÇ° ¼ÒºñÁõ°¡¿¡ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇý¸¦ ÀÔÀ» ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡Àº Ÿ»ç ´ëºñ valuation premium ¿äÀÎÀÌ´Ù.

¸ÅÃâÀÇ 93%°¡ ETCÀǾàÇ°: µÎÅë¾à ÆæÀß·Î ´ëÁß¿¡°Ô Àß ¾Ë·ÁÁø Á¾±Ù´çÀº 1941³â ¼³¸³µÈ Á¦¾à»ç´Ù. Á¾±Ù´çȦµù½º·ÎºÎÅÍ ÀÎÀûºÐÇÒÇϸç 2013³â 12¿ù À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀå¿¡ Àç»óÀåµÆ´Ù. Á¾±Ù´çÀÇ ÃÖ´ëÁÖÁÖ´Â Á¾±Ù´çȦµù½º(ÁöºÐÀ² 20.2%)À̸ç Ư¼ö°ü°èÀÎÀ» Æ÷ÇÔÇÑ ÁöºÐÀ²Àº 33.8%´Ù. Á¾±Ù´çȦµù½º´Â Á¾±Ù´ç ÀÌÀåÇÑ È¸ÀåÀÌ ÃÖ´ëÁÖÁÖ(ÁöºÐÀ² 33.7%)¸ç °æº¸Á¦¾à, Á¾±Ù´ç¹ÙÀÌ¿À µîÀÇ ¿ø·áÀǾàÇ° ȸ»ç¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ 8°³ÀÇ ¿¬°á ÀÚȸ»ç·Î ÀÌ·ïÁ® ÀÖ´Ù.

2016³â ¸ÅÃâ¾× 8,320¾ï¿ø Áß 93%°¡ ETCÀǾàÇ°À¸·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. 2016³â Àüü ¸ÅÃâÀÇ °¢°¢ 28%, 15%´Â ¼øȯ±â¿Í ³»ºÐºñ Áúȯ Ä¡·áÁ¦·Î ±¸¼ºµÅ ÀÖÀ¸¸ç µµÀԽžà(2016³â ±âÁØ ¸ÅÃâºñÁß 47%)°ú Á¦³×¸¯(38%) À§ÁÖ·Î ÆǸÅÇÏ°í ÀÖ´Ù. 250°³ ÀÌ»óÀÇ Ç°¸ñÀ» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ÁÖ¿ä Ç°¸ñÀº °æ±¸¿ë ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦ ÀÚ´©ºñ¾Æ(¼ººÐ¸í ½ÃŸ±Û¸³Æ¾, 1H17 ¸ÅÃâºñÁß 13.7%), °íÇ÷¾Ð Ä¡·áÁ¦ µô¶óÆ®·»(¼ººÐ¸í Ä«¸£º£µô·Ñ, 1H17 ¸ÅÃâºñÁß 5.0%), ÀÎÁöÀå¾Ö °³¼±Á¦ ±Û¸®¾ÆƼ¸°(¼ººÐ¸í Äݸ°¾ËÆ÷¼¼·¹ÀÌÆ®, 1H17 ¸ÅÃâºñÁß 4.8%) µîÀÌ ÀÖ´Ù. 2016³â ¼öÃâÀº 429¾ï¿øÀ¸·Î Àüü¸ÅÃâÀÇ 5%¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. ÁÖ·Î Ç×»ýÁ¦, ¸é¿ª¾ïÁ¦Á¦¸¦ ¼öÃâÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÀϺ»ÀÌ 351¾ï¿øÀ¸·Î ¼öÃâÀÇ ´ëºÎºÐÀ» Â÷ÁöÇß´Ù. ±× ¿Ü Áß±¹(24¾ï¿ø), º£Æ®³²(32¾ï¿ø) µî¿¡¼­ ÇؿܸÅÃâÀÌ ¹ß»ýÇß´Ù. ÇöÀç Àεµ³×½Ã¾Æ¿¡¼­ °øÀåÀ» ¼³¸³ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç 2019³â ¿Ï°ø ÈÄ µ¿³²¾Æ·Î Àúº¯À» È®´ëÇØ ³ª°¥ °èȹÀÌ´Ù.

½Å¾à°³¹ßÀ» À§ÇÑ R&DÅõÀÚ: Á¾±Ù´çÀº µµÀԽžà°ú Á¦³×¸¯ À§ÁÖÀÇ »ç¾÷±¸Á¶¸¦ Å»ÇÇÇϱâ À§ÇØ ½Å¾à°³¹ßÀ» À§ÇÑ ¿¬±¸°³¹ß(R&D)ÅõÀÚ¿¡ ÁýÁßÇÏ°í ÀÖ´Ù. 2014³â 747¾ï¿ø ¼öÁØÀ̾ú´ø R&Dºñ¿ëÀº 2015³â 914¾ï¿ø, 2016³â 1,022¾ï¿ø±îÁö Áõ°¡Çß´Ù. 2017³â R&Dºñ¿ëÀº 961¾ï¿øÀ¸·Î Àü³âº¸´Ù ¼ÒÆø °¨¼ÒÇÒ Àü¸ÁÀÌÁö¸¸ ½Å¾à°³¹ßÀ» À§ÇÑ ÅõÀÚ´Â °è¼ÓµÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ±¹³»¿¡¼­ õ¾ï¿ø ¼öÁØÀÇ R&Dºñ¿ëÀ» ÁýÇàÇÏ´Â Á¦¾à»ç´Â Çѹ̾àÇ°, ³ì½ÊÀÚ, ´ë¿õÁ¦¾à µî ¼Ò¼ö¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù.

±× µ¿¾ÈÀÇ ¿¬±¸°³¹ßÀÇ ¼º°ú·Î Áö³­ÇØ °³·®½Å¾àÀÎ ´ç´¢º¹ÇÕÁ¦ CKD-395(µàºñ¸ÞÆ®)¿Í °íÇ÷¾Ð º¹ÇÕÁ¦ CKD-330(ĭŸº§)ÀÌ Ãâ½ÃµÇ¾î ÇöÀç ½ÃÀå¿¡ ¾ÈÂøÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇÕ¼º½Å¾à, °³·®½Å¾à,¹ÙÀÌ¿À½Ã¹Ð·¯ µî ´Ù¾çÇÑ ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀ» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. Á¾±Ù´çÀÌ ±â´ë¸¦ °Å´Â ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀº first-in-class(Çõ½Å½Å¾à/ÃÖÃÊÁ¦Ç°)ÀÎ CKD-506°ú CKD-504 ±×¸®°í best-in-class(°³·®½Å¾à/°è¿­ ³» ÃÖ°í) CKD-519·Î ¿ä¾àµÈ´Ù.
1) ·ù¸¶Æ¼½º °üÀý¿° Ä¡·áÁ¦ CKD-506(HDAC 6 ÀúÇØÁ¦): ÇöÀç À¯·´¿¡¼­ 1»óÀÌ ÁøÇàÁßÀÌ¸ç °æ±¸¿ë(1ÀÏ 1ȸ) Ä¡·áÁ¦´Ù. ¿°Áõ¼º Áúȯ¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â HDAC6¸¦ ¾ïÁ¦ÇØ ¿°ÁõÀ» °¨¼Ò½ÃÅ°°í ¸é¿ªÀ» Á¶ÀýÇÏ´Â T¼¼Æ÷ÀÇ ±â´ÉÀ» °­È­ÇØ ¸é¿ª Ç×»ó¼ºÀ» À¯Áö½ÃÅ°´Â »õ·Î¿î ÀÛ¿ë±âÀüÀÇ Ä¡·áÁ¦´Ù. ±âÁ¸ÀÇ ºÎÀÛ¿ëÀÌ ½ÉÇÑ °æ±¸Ä¡·áÁ¦ ¹× °í°¡ÀÇ ¹ÙÀÌ¿ÀÀǾàÇ°À» ´ëüÇÒ ¼ö ÀÖÀ» Àü¸ÁÀÌ´Ù. 2018³â »ó¹Ý±â À¯·´¿¡¼­ 1»óÀÌ Á¾·áµÉ ¿¹Á¤ÀÌ¸ç °á°ú¿¡ µû¶ó ±â¼ú¼öÃâµµ ±â´ëÇØ º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.

2) ÇåÆÃÅϺ´ Ä¡·áÁ¦ CKD-504(HDAC6 ÀúÇØÁ¦): 2017³â ÇϹݱ⠹̱¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 1»óÀÌ °³½ÃµÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. Èñ±ÍÁúȯÀÎ ÇåÆÃÅϺ´Àº À¯Àüº´ÀÌ¸ç ½Å°æ ÅðÇ༺ Àå¾ÖÀÇ ÀÏÁ¾ÀÌ´Ù. ´ë°³ 30¼¼ ÀÌÀü¿¡´Â ³ªÅ¸³ªÁö ¾Ê´Â´Ù. ±ÙÀ°°£ Á¶Á¤´É·ÂÀÌ »ó½ÇµÇ°í ÀÎÁö´É·Â ÀúÇÏ ¹× Á¤½ÅÀû ¹®Á¦°¡ µ¿¹ÝµÇ¸é¼­ ȯ°¢, Á¤¼­º¯È­, Ä¡¸Å, ¹«ÀǽÄÀû ¸öÁþ°ú °°Àº Áõ»óÀ» º¸ÀδÙ.
CKD-504´Â Ç÷¾×³úÀ庮À¸·Î ħÅõ¼ºÀÌ ¿ì¼öÇϸç ÇÕ¼º°æ·Î°¡ ª¾Æ »ý»êºñ¿ëÀÌ ³·´Ù´Â ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. ÇâÈÄ ¾ËÃ÷ÇÏÀÌ¸Ó ¹× ¿ì¿ïÁõ µîÀ¸·Î ÀûÀÀÁõÀÌ È®Àå °¡´ÉÇÏ´Ù. ÇöÀç ¹Ì±¹¿¡¸¸ 3¸¸ 5õ¸íÀÇ È¯ÀÚ°¡ ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.

3) ÀÌ»óÁöÁúÇ÷Áõ Ä¡·áÁ¦ CKD-519(CETP[Cholesteryl Ester Transfer Protein] ÀúÇØÁ¦):ÄÝ·¹½ºÅ×·Ñ¿¡½ºÅ׸£(ÄÝ·¹½ºÅ×·ÑÀÌ Áö¹æ»ê°ú ¹ÝÀÀÇÏ¿© Å»¼öÇØ »ý¼ºµÈ È­ÇÕ¹°) ¾çÀ» ´Ã·Á µ¿¸Æ°æÈ­¸¦ ÃËÁøÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Â CETPÈ¿¼Ò¸¦ ¾ïÁ¦ÇØ HDL(high density lipoprotein cholesterol)ÄÝ·¹½ºÅ×·Ñ ¼öÄ¡¸¦ ³ôÀÌ°í ³ª»Û ÄÝ·¹½ºÅ×·Ñ·Î ºÒ¸®´Â LDL(highdensity lipoprotein cholesterol)ÄÝ·¹½ºÅ×·Ñ ¼öÄ¡¸¦ ÀúÇϽÃÅ°´Â ÀÛ¿ë±âÀüÀ» °¡Áö°í ÀÖ´Ù.
HDLÀº Ç÷°üº® ³»ºÎ¿¡ ½×ÀÎ ÄÝ·¹½ºÅ×·ÑÀ» Á¦°ÅÇØÁֱ⠶§¹®¿¡ ÈçÈ÷ ÁÁÀº ÄÝ·¹½ºÅ×·Ñ·Î ºÒ¸®¸ç LDLÀº Ç÷¾× ³»¿¡¼­ »êÈ­µÇ¾î Ç÷¾× È帧À» ¹æÇØÇϱ⠶§¹®¿¡ ³ª»Û ÄÝ·¹½ºÅ×·Ñ·Î ºÒ¸°´Ù. ÇöÀç È£ÁÖ¿¡¼­ ÀÓ»ó 2a»ó Áß¿¡ ÀÖ´Ù.

±¹³» Á¦¾à½ÃÀå ¼ºÀåÀÇ Á÷Á¢Àû ¼öÇý ¿¹»ó: ¸ÅÃâÀÇ 93%(2016³â ±âÁØ)°¡ ETC·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Â ¸¸Å­ Á¾±Ù´çÀº ±¹³» °í·ÉÀα¸ Áõ°¡¿¡ µû¸¥ ÀǾàÇ° ½ÃÀå ¼ºÀå¿¡ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¼öÇý¸¦ ÀÔÀ» Àü¸ÁÀÌ´Ù. 2015³â Á¾±Ù´çÀÇ ¸ÅÃâÁõ°¡À²Àº ±¹³» ÀǾàÇ° ½ÃÀå ¼ºÀå·ü 4.8%¸¦ »óȸÇÑ 8.9%¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. 2016³âÀº ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦ ÀÚ´©ºñ¾Æ, ³ú±â´É °³¼±Á¦ ±Û¸®¾ÆƼ¸°, °íÁöÇ÷Áõ Ä¡·áÁ¦ ¹ÙÀÌÅ丰, ¾ÆÅäÁ¬ µî ¸ÅÃâ¾× 1,500¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ Ç°¸ñµé¿¡ ´ëÇÑ ÆDZÇÀ» MSD·ÎºÎÅÍ ÀÌÀü¹ÞÀ¸¸é¼­ ¸ÅÃâ¾×°ú ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀÌ Àü³â ´ëºñ °¢°¢ 40%, 43% ±ÞÁõÇß´Ù.

2017³â ½ÇÀû: 2017³âÀº Àü³âÀÇ ±âÀúÈ¿°ú·Î ÀÎÇØ 2016³â ´ëºñ ¸ÅÃâ°ú ÀÌÀͼºÀå·üÀº µÐÈ­ µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. 2017³â ¸ÅÃâ¾×Àº Àü³â ´ëºñ 3% Áõ°¡ÇÑ 8,571¾ï¿ø, ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº Àü³â º¸´Ù 14% ¼ºÀåÇÑ 699¾ï¿øÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. 2017³â R&D ºñ¿ëÁýÇàÀ» Àü³â 1,022¾ï¿ø¿¡¼­ 978¾ï¿øÀ¸·Î ÁÙÀ̸鼭 ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº Àü³â 7.4%¿¡¼­ 8.2%·Î °³¼±µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
ÇÑÆí °³·®½Å¾à, µµÀÔ½Å¾à µî Áö¼ÓÀûÀÎ ½ÅÁ¦Ç° Ãâ½Ã¿Í ±¹³» ½ÃÀå ¼ºÀåÀ¸·Î 2018³â ¸ÅÃâ¾×Àº Àü³â ´ëºñ 7% Áõ°¡ÇÑ 9,149¾ï¿øÀ» ´Þ¼ºÇÏ°í ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº ¸ÅÃ⺼·ý È®´ë¿¡ µû¸¥ ¿µ¾÷·¹¹ö¸®Áö È¿°ú·Î Àü³â ´ëºñ 14% Áõ°¡ÇÑ 795¾ï¿ø(OPM 8.7%)·Î ¿¹»óÇÑ´Ù.

Çѹ̾àÇ°

¿ì¸®³ª¶ó R&D ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀÇ ³¡ÆÇ¿Õ


¾ðÁ¦ ÅÍÁúÁö ¸ð¸£´Â ÆÄÀÌÇÁ¶óÀο¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¨: Çѹ̾àÇ°¿¡ ´ëÇØ Á߸³ ÅõÀÚÀÇ°ßÀ¸·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. Çѹ̾àÇ°ÀÇ ÁÖ°¡´Â 2010³âºÎÅÍ 2014³â±îÁö 12MF PER 15¹è¿¡¼­ 30¹è ¼öÁØÀ¸·Î °Å·¡µÇ¾î¿À´Ù ´ë±Ô¸ð ±â¼ú¼öÃâÀÌ ÀÖ¾ú´ø 2015³âºÎÅÍ 12MF PBR 11¹è ÀÌ»óÀ¸·Î ±Þ°ÝÇÑ re-ratingÀ» ³ªÅ¸³Â´Ù. ÇÏÁö¸¸ 2016³â 9¿ùºÎÅÍ ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎ °è¾àÃë¼Ò¿Í °è¾àº¯°æ µîÀÇ ¾ÇÀç°¡ ¹ß»ýÇϸ鼭 ÁÖ°¡¿Í valuationµµ ±Þ¶ôÇß´Ù. 2017³â ÇϹݱ⿡´Â ÆÄÆ®³Ê»çÀÎ Janssen°ú SanofiÀÇ Çѹ̾àÇ° ÆÄÀÌÇÁ¶óÀο¡ ´ëÇÑ ÀÓ»óÀç°³ ¼Ò½ÄÀ» º¸ÀÎ ÀÌÈÄ ÁÖ°¡´Â ȸº¹¼¼¸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ÇöÀç Çѹ̾àÇ°Àº 2018³â ±âÁØ PER 50¹è¿¡¼­ °Å·¡µÇ°í ÀÖÀ¸³ª 2018³â Spectrum, Eli Lilly, Genentech µî¿¡ ±â¼ú¼öÃâÇÑ ÆÄÀÌÇÁ¶óÀο¡ ´ëÇÑ ¸¶ÀϽºÅæ À¯ÀÔÀÌ ¿¹»óµÊ¿¡ µû¶ó ÁÖ°¡´Â ÇϹæ°æÁ÷¼ºÀ» È®º¸ÇÑ °ÍÀ¸·Î º¸¿©Áø´Ù.
Çѹ̾àÇ°ÀÇ °­·ÂÇÑ R&D ´É·ÂÀ» °¨¾ÈÇϸé ÀüÀÓ»ó ´Ü°è¿¡ ÀÖ´Â ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀÇ Ãß°¡ÀûÀÎ ±â¼ú¼öÃâµµ ¾ðÁ¦µçÁö °¡´ÉÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ³ª Çö ÁÖ°¡´Â Ãß°¡ÀûÀÎ ±â¼ú¼öÃâÀ̳ª ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀÇ ±àÁ¤Àû ÀÓ»ó°á°ú ¾øÀÌ´Â ´çºÐ°£ ÁÖ°¡ »ó½Â¿©·ÂÀº Á¦ÇÑÀûÀ̶ó´Â ÆÇ´Ü¿¡ µû¶ó Á߸³ÀÇ°ßÀ» Á¦½ÃÇÑ´Ù.

½Ã´ë¸¦ ¾Õ¼­°¡´Â Á¦¾à»ç: Çѹ̾àÇ°Àº 1973³â ¼³¸³µÇ¾î 1988³â °Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåµÈ Á¦¾à»ç´Ù. 1980³â´ëºÎÅÍ R&D¿ª·®À» ÃàÀûÇÏ¸ç µµÀÔÇ°¸ñÆǸŠÀ§ÁÖÀÇ »ç¾÷¸ðµ¨¿¡¼­ Å»ÇÇÇϸç Ÿ Á¦¾à»çµé°ú Â÷º°È­¸¦ ²ÒÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÁÖ¿äÁÖÁÖ´Â Çѹ̻çÀ̾𽺷ΠÇѹ̾àÇ°ÀÇ ÁöºÐÀ» 41.4% º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¿¬°áÀÚȸ»ç·Î´Â ºÏ°æÇѹÌÀ¯ÇÑ°ø»ç(ÁöºÐÀ² 73.7%), ÇѹÌÁ¤¹ÐÈ­ÇÐ(¿ø·áÀǾàÇ° »ý»ê, ÁöºÐÀ² 63.0%)°¡ ÀÖ´Ù. ÀÌ¹Ì 1997³â ³ë¹ÙƼ½º»ç¿¡ ÀÚü°³¹ßÇÑ ¸¶ÀÌÅ©·Î¿¡¸ÖÁ¯Á¦Á¦±â¼ú(¹°°ú ±â¸§¿¡ ³ìÁö ¾Ê´Â ³­¿ë¼º ¹°ÁúÀ» ¼¼±Õº¸´Ù ´õ ÀÛÀº Ãʹ̸³ÀÚ»óÅ·Π¸¸µé¾î ü³»¿¡ Èí¼öµÇ±â ½±°Ô ÇÏ´Â ±â¼ú)À» ±Û·Î¹ú Á¦¾à»ç ³ë¹ÙƼ½º¿¡ 10³â°£ 6,300¸¸´Þ·¯(°è¾à±Ý 3¹é¸¸´Þ·¯ Æ÷ÇÔ)¿¡ ±â¼ú¼öÃâÇÑ °æÇèÀÌ ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ Çѹ̾àÇ°Àº 1996³âºÎÅÍ Áß±¹¿¡ ÇÕÀÛ¹ýÀÎ(ºÏ°æÇѹ̾àÇ° À¯ÇÑ°ø»ç)À» ¼³¸³ÇØ 20³â ÀÌ»ó Áß±¹»ç¾÷À» ¿µÀ§ÇØ¿À°í ÀÖ´Ù. 2008³â¿¡´Â Áß±¹ ³» µ¶ÀÚÀûÀÎ ¿¬±¸¼Ò¸¦ ¼³¸³ÇÏ¿© ¿î¿µÇÏ°í ÀÖ´Ù. Çѹ̻çÀ̾𽺴 2016³â 6¿ù ÀǾàÇ°ÀÚµ¿È­ ½Ã½ºÅÛ ¾÷ü JVMÀ» ÀμöÇÕº´Çß´Ù(1,290¾ï¿ø ÅõÀÚÇÏ¿© JVM ÁöºÐ 30% È®º¸). 2017³â 1¿ù ºÏ°æÇѹ̴ JVM°ú ÇÔ²² Áß±¹ ½ÃÀå ³» ÀǾàÇ°ÀÚµ¿È­ ½Ã½ºÅÛ ½ÃÀå¿¡ ÁøÃâÇÑ´Ù°í ¼±¾ðÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù.

¿ì¸®³ª¶ó Á¦¾à¾÷°è¿¡ Àü·Ê¾ø´ø ´ë±Ô¸ð ±â¼ú¼öÃâ: 2015³â Eli Lilly(HM71224, ÃÑ°è¾à±Ô¸ð 6¾ï 4õ¸¸´Þ·¯), Boehringer Ingelheim (HM61713, ÃÑ°è¾à±Ô¸ð 9,200¸¸´Þ·¯), Sanofi(ÄöÅÒÇÁ·ÎÁ§Æ®, 3¾ï 9õ¸¸À¯·Î), Janssen(HM12525A, ÃÑ°è¾à±Ô¸ð 9¾ï 15¹é¸¸´Þ·¯), Zai Lab(HM61713, ÃÑ °è¾à±Ô¸ð 9,200¸¸´Þ·¯), Genentech(HM95573, ÃÑ °è¾à±Ô¸ð 9¾ï1õ¸¸´Þ·¯) µî ±Û·Î¹ú ´ëÇü Á¦¾à»çµé°úÀÇ ¿ì¸®³ª¶ó Á¦¾à¾÷°è¿¡ Àü·Ê¾ø´Â ±Ô¸ðÀÇ ±â¼ú¼öÃâ°è¾àÀ» ÀÕµû¶ó ü°áÇÏ¸ç ±¹³» Á¦¾à¾÷°è¿¡ R&D¿­Ç³À» ºÒ·¯ÀÏÀ¸Ä×´Ù. ±×·¯³ª 2016³â¿¡´Â º£¸µ°ÅÀΰÖÇÏÀÓÀÇ °è¾àÇØÁö¿Í »ç³ëÇÇ °è¾à¼öÁ¤ µîÀ¸·Î ÅõÀڽɸ®°¡ À§ÃàµÆÀ¸³ª ÃÖ±Ù¿¡´Â ±Û·Î¹ú Á¦¾à»çµéÀÇ ÀÓ»óÀç°³·Î ÆÄÀÌÇÁ¶óÀο¡ ´ëÇÑ ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ Çؼҵǰí ÀÖ¾î ½Å¾à¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¨Àº ¿©ÀüÈ÷ À¯È¿ÇÏ´Ù.

µ¶ÀÚÀû Ç÷§Æû ±â¼úÀ» °³¹ß: ´ëºÎºÐÀÇ Çѹ̾àÇ°ÀÇ ±â¼ú¼öÃâÀº ÀÚü°³¹ßÇÑ µ¶ÀÚÀû Ç÷§Æû±â¼úÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ÇÑ´Ù. ÀÌ Áß °¡Àå Àß ¾Ë·ÁÁø ±â¼úÀº ·¦½ºÄ¿¹ö¸®(LAPSCOVERY, Long Acting Protein/Peptide Discovery Platform Technology)´Ù. ·¦½ºÄ¿¹ö¸®´Â ´Ü¹éÁú ÀǾàÇ°ÀÇ ¹Ý°¨±â¸¦ ´Ã·Á ¾àÈ¿¸¦ Áö¼Ó½ÃÄÑ Åõ¿©È½¼ö¸¦ ÁÙ¿© Åõ¾à ÆíÀǼºÀ» ³ôÀÌ¸ç ºÎÀÛ¿ëÀ» ÁÙÀÌ°í È¿´ÉÀ» °³¼±½ÃÄÑÁÖ´Â Çõ½ÅÀû Ç÷§Æû ±â¼úÀÌ´Ù. ±×µ¿¾È Çѹ̾àÇ°ÀÇ R&DÀÇ ´ëºÎºÐÀÌ ·¦½ºÄ¿¹ö¸® °³¹ßÀ» À§ÇØ »ç¿ëµÆ´Ù. ´ç´¢, ºñ¸¸, Èñ±ÍÁúȯ µî¿¡ ÁÖ·Î »ç¿ëµÇ¸ç ¾á¼¾, »ç³ëÇÇ, ½ºÆåÆ®·³ µî¿¡ ±â¼ú¼öÃâÇÑ Ç°¸ñµéµµ ·¦½ºÄ¿¹ö¸® Ç÷§ÆûÀÌ Àû¿ëµÈ Ç°¸ñµéÀÌ´Ù. Æ掹ٵð(PENTAMBODY, Penta amino acid mutated bispecific antibody)´Â 2017³â 1¿ù °ø°³µÈ ÀÌÁßÇ×ü Ç÷§Æû ±â¼úÀÌ´Ù. ºÏ°æÇѹ̿¡¼­ ÀÚü°³¹ßÇßÀ¸¸ç ¸é¿ªÇ×¾ÏÄ¡·á¿Í Ç¥ÀûÇ×¾ÏÄ¡·á°¡ µ¿½Ã¿¡ °¡´ÉÇÏ´Ù. ÃÖ±Ù Æ掹ٵ𸦠Àû¿ëÇÑ ½Å¾àÀ» 2011³â ¼³¸³µÈ Áß±¹ À̳뺥Ʈ ¹ÙÀÌ¿À·ÎÁ÷½º¿Í °øµ¿°³¹ßÇϱâ·Î Çß´Ù. Æ掹ٵ𰡠Àû¿ëµÈ ½Å¾à¹°Áú¿¡ ÇÑÂÊ¿¡´Â ¾Ï¼¼Æ÷ ƯÀÌ ´Ü¹éÁúÀ» °ø°ÝÇÏ´Â Ç×ü¸¦ ºÙÀÌ°í ´Ù¸¥ÂÊ¿¡´Â ¸é¿ª¼¼Æ÷Áß ÇϳªÀÎ T¼¼Æ÷ÀÇ PD-1 ¼ö¿ëü ´Ü¹éÁúÀ» ¾ïÁ¦ÇÏ´Â Ç×ü¸¦ ºÙÀÌ´Â ¹æ½ÄÀÌ´Ù. ºÏ°æÇѹ̴ Æ掹ٵð ±â¼ú·Î ÇöÀç ÀüÀÓ»óÀ» ÁøÇàÁßÀÌ´Ù. 2019³â ÀÓ»ó 1»óÀ» °³½ÃÇÒ °èȹÀÌ¸ç ¾ÈÀü¼º°ú À¯È¿¼ºÀÌ È®ÀÎµÇ¸é ±â¼ú¼öÃâµµ ¿°µÎÇÏ°í ÀÖ´Ù.
±× ¿Ü¿¡µµ ÁÖ»ç¿ë Ç×¾ÏÁ¦¸¦ °æ±¸¿ë Á¦Á¦·Î ÀüȯÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¿À¶ó½ºÄ¿¹ö¸®(Orascovery) ±â¼úÀÌ ÀÖ´Ù. 2000³â´ë ÃÊ 7³â¿©ÀÇ ¿¬±¸ ³¡¿¡ Ç×¾ÏÁ¦ÀÇ °æ±¸Èí¼ö¸¦ ¹æÇØÇÏ´Â P-GPÂ÷´Ü ¹°Áú HM30181A¸¦ °³¹ßÇßÀ¸¸ç 2011³â ¹Ì±¹ ¾ÆÅ׳ؽº»ç¿Í HM30181A·Î ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇß´Ù. Çѹ̾àÇ°°ú ¾ÆÅ׳ؽº´Â ¿À¶ó½ºÄ¿¹ö¸® Ç÷§Æû ±â¼úÀ» ÀÌ¿ëÇØ 4°³ÀÇ Ç×¾ÏÁ¦¸¦ °³¹ß Áß¿¡ ÀÖ´Ù. ±× Áß ¿À¶ô¼Ö(À¯¹æ¾Ï Ä¡·áÁ¦)Àº ÇöÀç ³²¹Ì 8°³±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇà ÁßÀÌ´Ù.

±â´ëµÇ´Â ÆÄÀÌÇÁ¶óÀεé: ÁøÇà´Ü°è(clinical stage)¿Í ÃÑÆǸŰ¡´É½ÃÀå(total addressable market)ÀÇ Å©±â¸¦ °í·ÁÇßÀ» ¶§ ÇöÀç °¡Àå ±â´ëµÇ´Â ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀº È£Áß±¸ °¨¼ÒÁõÄ¡·áÁ¦¿¡ÇöóÆä±×¶ó½ºÆÀ°ú ´ç´¢Ä¡·áÁ¦ ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å´Ù. ·Ñ·ÐƼ½º´Â 2016³â 2¿ùºÎÅÍ Spectrum°ú ¹Ì±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇàÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç 2018³â 1ºÐ±â¿¡´Â °á°ú ¹ßÇ¥°¡ ÀÖÀ» ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ¿¹»ó Ãâ½Ã³âµµ´Â 2020³âÀ¸·Î ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎ ³»¿¡¼­ °¡Àå Ãâ½Ã°¡ ºü¸£´Ù. ÇÑÆí 2015³â 11¿ù Sanofi¿Í ±â¼ú¼öÃâÀ» °è¾àÇÑ ´ç´¢Ä¡·áÁ¦ ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å¿Í Àν¶¸° ÄÞº¸(ÄöÅÒ ÇÁ·ÎÁ§Æ®)´Â °è¾à±Ý 2.04¾ïÀ¯·Î(2,700¾ï¿ø), ¸¶ÀϽºÅæ 27.2¾ïÀ¯·Î(3.7Á¶¿ø, °è¾àº¯°æ ÈÄ ±âÁØ)·Î ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÇÑ ÇÁ·ÎÁ§Æ®µé Áß ±Ô¸ð°¡ °¡Àå Å©´Ù. ¶ÇÇÑ Sanofi°¡ ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å·Î ÀÓ»ó 3»ó ÁøÇàÀ» ½ÃÀÛÇ߱⠶§¹®¿¡ °³¹ß´Ü°èµµ Ÿ ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎ ´ëºñ ºü¸£´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î ´ç´¢ Ä¡·áÁ¦ÀÇ ÀÓ»ó 3»óÀº ¾à 3³âÀÌ ¼Ò¿äµÈ´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÏ¸é °á°ú´Â 2020³â ÀÌÈÄ¿¡ ¹ßÇ¥µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¿¡ÇöóÆä±×¶ó½ºÆÀ(LAPS-GCSF): 2012³â 1¿ù Çѹ̾àÇ°Àº ¹Ì±¹ Á¦¾à»ç Spectrum°ú È£Áß±¸ °¨¼ÒÁõÄ¡·áÁ¦ ¿¡ÇöóÆä±×¶ó½ºÆÀ(Á¦Ç°¸í ·Ñ·ÐƼ½º)¿¡ ´ëÇØ °è¾à±Ý ¹é¸¸´Þ·¯(11¾ï¿ø), ¸¶ÀϽºÅæ 2¾ï 3,800¸¸´Þ·¯(2,700¾ï¿ø)ÀÇ ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇÏ°í ÀÓ»ó 2»óºÎÅÍ °øµ¿°³¹ßÁß¿¡ ÀÖ´Ù. 2016³â 2¿ù¿¡´Â ±Û·Î¹ú ÀÓ»ó 3»ó¿¡ µ¹ÀÔÇß´Ù. ¿¡ÇöóÆä±×¶ó½ºÆÀÀº ±âÁ¸ È£Áß±¸°¨¼ÒÁõ Ä¡·áÁ¦ G-CSF(°ú¸³±¸ÃËÁøÁ¦, Granulocyte-colony stimulating factor)¿¡ ·¦½ºÄ¿¹ö¸® ±â¼úÀÌ Àû¿ëµÈ ÀÏÁ¾ÀÇ ¹ÙÀÌ¿Àº£ÅÍ·Î SpectrumÀÇ Ã¹ ¹ÙÀÌ¿ÀÀǾàÇ°ÀÌ´Ù. È£Áß±¸´Â ¹éÇ÷±¸ÀÇ 50~70%¸¦ Â÷ÁöÇÏ¸ç ¹ÚÅ׸®¾Æ µîÀ¸·ÎºÎÅÍ °¨¿°À» ÅðÄ¡ÇÑ´Ù. È£Áß±¸°¨¼ÒÁõÀº È£Áß±¸ ¼ö°¡ ºñÁ¤»óÀûÀ¸·Î °¨¼ÒÇϸ鼭 ¼¼±Õ°¨¿°¿¡ ´ëÇÑ À§Çèµµ°¡ »ó½ÂÇÏ´Â ÀÚ°¡¸é¿ªÁúȯÀÌ´Ù. Áõ»óÀº ¾øÀ¸³ª ¸é¿ª¿ª ÀúÇÏ·Î ±Ë¾ç, »óóġÀ¯ Áö¿¬ µîÀÇ ÇÕº´ÁõÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÁÖ·Î Ç×»ýÁ¦¸¦ Åõ¿©ÇØ Ä¡·áÇϳª °æ°ú°¡ ³ªÅ¸³ªÁö ¾Ê°Å³ª ¼Ò¾ÆȯÀÚÀÇ °æ¿ì¿¡´Â ¹éÇ÷±¸ »ý¼ºÀ» À§ÇØ G-CSF(¼ººÐ¸í filgrastim)À» Åõ¿©ÇÏ°Ô µÈ´Ù. Àü¼¼°è ½ÃÀåÀº ¾à 7Á¶¿øÀÌ´Ù.
AmgenÀº 1¼¼´ë G-CSF Neupogen, 2¼¼´ë Neulasta¸¦ Ãâ½ÃÇÏ¿© µÎ Á¦Ç°À¸·Î ½ÃÀåÀ» 90%Á¡À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. 1¼¼´ë´Â 1»çÀÌŬ(3ÁÖ) ´ç 4~6ȸ Åõ¿©ÇÏ°í ¹Ý°¨±â°¡ ±ä 2¼¼´ë 1»çÀÌŬ´ç 1ȸ Åõ¿©ÇÑ´Ù. ÇÑÆí ·Ñ·ÐƼ½º ¿ª½Ã 1»çÀÌŬ ´ç 1ȸ¸¦ Åõ¿©Çϱ⠶§¹®¿¡ 1¼¼´ë ´ëºñ °æÀï·ÂÀÌ ÀÖ´Ù. Åõ¿© ¾çÀº 2¼¼´ë ´ëºñ 60%¿¡ ºÒ°úÇϳª ´õ ³ôÀº ³óµµÀÇ È£Áß±¸°¡ À¯ÁöµÇ´Â µî ¾àÈ¿µµ ³ô¿´´Ù. 2018³â 1ºÐ±â ÀÓ»ó 3»ó °á°ú°¡ ¹ßÇ¥µÉ ¿¹Á¤ÀÌ¸ç ºü¸£¸é 2019³â ÇϹݱ⠻ó¿ëÈ­µÉ ¼ö ÀÖÀ» Àü¸ÁÀÌ´Ù.

Æ÷Áö¿ÀƼ´Õ: 2015³â 3¿ù ½ºÆåÆ®·³°ú ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÇÑ Æ÷Áö¿ÀƼ´ÕÀº ¿©·¯ ¾ÏÁ¾¿¡¼­ °üÂûµÇ´Â HER ´Ü¹éÁúÀ» Ç¥ÀûÀ¸·Î ÇÏ´Â pan-HER ÀúÇØÁ¦·Î Ç×¾Ï ¹× ³»¼º±Øº¹¿¡¼­ °æÀï·ÂÀ» °®Ãß°í ÀÖ´Ù. ÀÌ ¹°ÁúÀº 2011³â 6¿ù Ãâ¹üÇÑ Ç×¾Ï ½Å¾à°³¹ß»ç¾÷´Ü°ú Çѹ̾àÀÌ °øµ¿°³¹ß ÁßÀΠǥÀûÇ×¾ÏÁ¦·Î Áö³­ 2014³â 8¿ù Áß±¹ LuyeÁ¦¾à¿¡ ¾à 200¾ï¿ø¿¡ ±â¼ú ÀÌÀüµÈ ¹Ù ÀÖ´Ù. Æó¾Ï°ú À¯¹æ¾Ï µîÀÇ ÀûÀÀÁõ¿¡ ´ëÇØ Çѱ¹°ú Áß±¹À» Á¦¿ÜÇÑ Àü ¼¼°è¿¡¼­ ½ºÆåÆ®·³ÀÌ ÆǸŵȴÙ. Á¤ºÎÁö¿øÀ» ÅëÇØ °³¹ßÇÑ ±¹»ê Ç×¾Ï ½Å¾àÀÌ ÇØ¿Ü·Î ÁøÃâÇÑ ÃÖÃÊÀÇ »ç·Ê´Ù. 2016³â 3¿ùºÎÅÍ ¹Ì±¹¿¡¼­ HER-2 ¾ç¼º Àç¹ß¼º À¯¹æ¾Ï ȯÀÚ ´ë»óÀ¸·Î ÀÓ»ó 2»óÀ» ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î Á¾¾ç¿¡ Exon 20 À¯ÀüÀÚÀÇ µ¹¿¬º¯ÀÌ°¡ »ý±â¸é EGFR(Epidermal Growth Factor Receptor) ¾ïÁ¦Á¦°¡ È¿°ú¸¦ ¹ßÈÖÇϱ⠾î·ÆÁö¸¸ ±âÁ¸ panHER ¾ïÁ¦Á¦¿Í ´Ù¸¥ Æ÷Áö¿ÀƼ´ÕÀÇ ±¸Á¶Àû Ư¡ ´öºÐ¿¡ EGFR Exon 20 º¯ÀÌ È¯ÀÚ¿¡¼­µµ È¿´ÉÀ» °¡Áú °ÍÀ¸·Î ȸ»ç ÃøÀº ±â´ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. EGF¶õ ¼¼Æ÷ÀÇ Áõ½ÄÀ» ´ã´çÇÏ´Â ´Ü¹éÁú(»óÇǼ¼Æ÷¼ºÀåÀÎÀÚ)·Î EGFR ¾ïÁ¦Á¦¿Í °°Àº Ç¥ÀûÇ×¾ÏÁ¦´Â EGF Receptor(EGF ¼ö¿ëü)¿¡ µ¹º¯º¯ÀÌ°¡ »ý±ä ¼¼Æ÷¸¦ °ø°ÝÇÏ¿© ¾Ï¼¼Æ÷ÀÇ Áõ½ÄÀ» ¾ïÁ¦ÇÏ°Ô µÈ´Ù. ½ºÆåÆ®·³Àº EGFR Exon 20º¯À̸¦ µ¿¹ÝÇÑ ºñ¼Ò¼¼Æ÷Æó¾Ï ȯÀÚ¸¦ ´ë»óÀ¸·Îµµ 2017³â 3¿ùºÎÅÍ ¹Ì±¹ MD¾Ø´õ½¼ ¾Ï¼¾ÅÍ¿¡¼­ 2»óÀÓ»óÀ» ÁøÇàÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç 2017³â 10¿ù 18ÀÏ ¼¼°èÆó¾ÏÇÐȸ¿¡¼­ °á°ú°¡ ¹ßÇ¥µÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. EGFR Exon 20 µ¹¿¬º¯À̸¦ µ¿¹ÝÇÑ ºñ¼Ò¼¼Æ÷Æó¾ÏÀº ±âÁ¸ Ä¡·áÁ¦¿¡ ¹ÝÀÀÇÏÁö ¾Ê°í Ä¡»çÀ²ÀÌ ³ô±â ¶§¹®¿¡ ¹ÌÃæÁ·¼ö¿ä°¡ ¸¹´Ù. Æ÷Áö¿ÀƼ´ÕÀÇ 2»ó ÀÓ»ó °á°ú°¡ ±àÁ¤ÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³¯ °æ¿ì FDA·ÎºÎÅÍ Çõ½ÅÄ¡·áÁ¦ ÁöÁ¤À» ¹Þ¾Æ ºü¸£¸é 2020³âºÎÅÍ ¹ß¸Å°¡ °¡´ÉÇÒ °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ. Èñ±Í·³­Ä¡¼ºÁúȯ
Ä¡·áÁ¦·Î Çã°¡µÉ °æ¿ì °í°¡·Î Ã¥Á¤µÉ °¡´É¼ºµµ ÀÖ´Ù.

ÄöÅÒÇÁ·ÎÁ§Æ®: Çѹ̾àÇ°Àº Sanofi¿Í 2015³â 11¿ù ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å, HM12470, HM14220 µî 3°³ÀÇ ´ç´¢Ä¡·áÁ¦·Î ´ëº¯µÇ´Â ÄöÅÒÇÁ·ÎÁ§Æ®·Î ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇß´Ù. Ãʱ⠰è¾àÁ¶°ÇÀº °è¾à±Ý 4¾ïÀ¯·Î(5õ¾ï¿ø), ¸¶ÀϽºÅæ 39¾ïÀ¯·Î(5Á¶¿ø)À̾ú´Ù. ±×·¯³ª 2016³â 12¿ù ÄöÅÒ ÇÁ·ÎÁ§Æ® Áß HM12470¿¡ ´ëÇÑ °è¾àÀÌ ÇØÁöµÇ¸ç °è¾à±Ý 2.04¾ïÀ¯·Î(2,500¾ï¿ø), ¸¶ÀϽºÅæ 27.2¾ïÀ¯·Î(3.5Á¶¿ø)À¸·Î °è¾à¿ä°ÇÀÌ º¯°æµÆ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó Çѹ̾àÇ°Àº »ç³ëÇÇ¿¡ 2018³â 12¿ù 30ÀϱîÁö ´çÃÊ ¹Þ¾Ò´ø °è¾à±Ý 4¾ïÀ¯·Î(¾à 5,040¾ï¿ø) °¡¿îµ¥ 1¾ï 9,600¸¸À¯·Î(¾à 2,470¾ï¿ø)À» ¹ÝȯÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¸¶ÀϽºÅæ °è¾àµµ 27.2¾ïÀ¯·Î·Î º¯°æµÆ´Ù.

1) ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å: ´çÃÊ 2016³â 4ºÐ±â ÀÓ»ó 3»óÀÌ ÁøÇຸ´Ù Áö¿¬µÇ¸ç ½ÃÀåÀÇ ¿ì·Á°¡ ÀÖ´ø ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å´Â ÃÖ±Ù Sanofi°¡ ´Ù½Ã ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇàÇÒ °ÍÀ¸·Î ¹ßÇ¥Çϸ鼭 ÀÓ»óÁß´Ü¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ Çؼҵǰí ÀÖ´Ù. ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å(¼ººÐ¸í exenatide)´Â GLP-1 ÀÛ¿ëÁ¦(agonist)·Î Àν¶¸° ºÐºñ¸¦ Áõ°¡½ÃÅ°´Â ü³» È£¸£¸óÀÎ GLP-1(Glucagon-Like Peptide1)°ú À¯»çÇÑ ÀÛ¿ëÀ» ³ªÅ¸³»´Â ¾à¹°ÀÌ´Ù. GLP-1 ÀÛ¿ëÁ¦´Â Ç÷´çÀÌ ³ôÀ» ¶§ Àν¶¸° ºÐºñ¸¦ ÃËÁø½ÃÅ°°í °£ÀÇ °ú´Ù ±Û·çÄÚ½º »ý»êÀ» Á¤Áö½ÃÅ°¸ç ÁßÃ߽Űæ°è¿¡ ÀÛ¿ëÇÏ¿© °øº¹°¨À» °¨¼Ò ½ÃÅ°°í Æ÷¸¸°¨À» À¯µµÇϱ⠶§¹®¿¡ ÃÖ±Ù¿¡´Â ºñ¸¸ Ä¡·áÁ¦·Îµµ °³¹ßµÇ°í ÀÖ´Ù. 2016³â ±Û·Î¹ú ´ç´¢Ä¡·áÁ¦ ½ÃÀå±Ô¸ð´Â 380¾ï´Þ·¯(44Á¶¿ø)¿¡ ´ÞÇÑ´Ù. ÀÌ Áß GLP-1 ÀÛ¿ëÁ¦ ½ÃÀåÀº 52¾ï´Þ·¯(5.5Á¶¿ø)·Î 13%¸¦ Â÷ÁöÇÑ´Ù. ÇöÁ¸ÇÏ´Â GLP-1 ÀÛ¿ëÁ¦µéÀº ´ëºÎºÐÀÌ ÁÖ 1ȸ Á¦ÇüÀ̳ª ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å´Â ·¦½ºÄ¿¹ö¸® ±â¼úÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© Ç÷¾× ³» ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ Å©°Ô °³¼±µÇ¾î ÁÖ 1ȸ¿¡¼­ ¿ù 1ȸ·Îµµ °³¹ßÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù. ¶ÇÇÑ ±¸Åä¿Í ¿À½É µîÀÇ ºÎÀÛ¿ëÀ» ÇöÀúÈ÷ ÁÙÀÏ ¼ö ÀÖ¾î Ÿ»ç Á¦Ç° ´ëºñ °æÀï·ÂÀ» °®Ãâ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÑ´Ù. ÀÓ»ó 2b»ó¿¡¼­ ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å´Â ±Û·Î¹ú GLP-1ÀÛ¿ëÁ¦ ½ÃÀå¿¡¼­ 58%ÀÌ Á¡À¯À²À» È®º¸ÇÏ°í ÀÖ´Â Novo NordiskÀÇ Victoza(ÀÏ 1ȸ Á¦Çü) ´ëºñ ¿ì¼öÇÑ Ç÷´ç°¨¼ÒÀ²À» °®Ãá °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. VictozaÀÇ ¸ÅÃâÀº Ãâ½Ã ùÇØÀÎ 2009³â 1,600¸¸´Þ·¯(180¾ï¿ø)¿¡ ºÒ°úÇßÀ¸³ª 2016³â¿¡´Â 30¾ï´Þ·¯(3.4Á¶¿ø)·Î ±ÞÁõÇÑ ¹Ù ÀÖ¾î ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵åÀÇ ¿ª½Ã Ãâ½ÃµÉ °æ¿ì °¡Æĸ¥ ¸ÅÃâ
Áõ°¡¼¼°¡ ±â´ëµÈ´Ù.

2) HM14220: ¶Ç ´Ù¸¥ ÄöÅÒÇÁ·ÎÁ§Æ®ÀÎ HM14220´Â Sanofi¿ÍÀÇ ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÇØÁö¿¡¼­ »ì¾Æ³²Àº ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦´Ù. ÀÏÁ¤ºÎºÐ±îÁö Çѹ̾àÇ°ÀÌ °³¹ßÇÑ ÈÄ Sanofi¿¡ ±â¼úÀ» ÀÌÀüÇϱâ·Î °è¾àµÆ´Ù. ¿¡Æä±Û·¹³ªÅ¸À̵å¿Í Àν¶¸°À» °áÇÕÇØ ÁÖ 1ȸ Á¦ÇüÀ¸·Î °³¹ßÁßÀÎ Áö¼ÓÇüÀν¶¸° ÄÞº¸´Ù. ÇöÀç ±Û·Î¹ú 1»óÀ» ÁøÇà ÁßÀÌ´Ù.

HM71224(Æ÷¼ÁƼ´Õ): BTK(Bruton’s Tyrosine Kinase) È¿¼Ò¸¦ ¼±ÅÃÀûÀ¸·Î ¾ïÁ¦Çϴ ǥÀûÀÚ°¡¸é¿ªÄ¡·áÁ¦´Ù. ÀÚ°¡¸é¿ªÁúȯ Áß ·ù¸¶Æ¼½º°üÀý¿° Ä¡·áÁ¦ À§ÁÖ·Î °³¹ßµÇ°í ÀÖ´Â °æ±¸¿ë ÇÕ¼º½Å¾àÀÌ´Ù. ¼ººÐ¸íÀº Æ÷¼¿Æ¼´Õ(Poseltinib)ÀÌ´Ù. 2015³â 3¿ù Eli Lilly¿Í °è¾à±Ý 5õ¸¸´Þ·¯(550¾ï¿ø), ¸¶ÀϽºÅæ 6¾ï 4õ¸¸´Þ·¯(7,500¾ï¿ø)À¸·Î ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇßÀ¸¸ç 2016³â 8¿ùºÎÅÍ ÀÓ»ó 2»ó ÁøÇàÁßÀÌ´Ù. 2018³â ÇϹݱâ ȤÀº 2019³â »ó¹Ý±â °æ¿¡´Â ÀÓ»ó 2»óÀÌ ¿Ï·áµÈ ÈÄ 2022³â ÀÌÈÄ Ãâ½ÃÇÒ ¼ö ÀÖÀ» Àü¸ÁÀÌ´Ù. BTK´Â B¼¼Æ÷ ³»¿¡¼­ ½ÅÈ£¸¦ Àü´ÞÇÏ´Â ¿ªÇÒÀ» ÇÏ´Â ´Ü¹éÁú·Î ¾Ï¼¼Æ÷°¡ ÀÚ¶ó°í »ýÁ¸Çϴµ¥ µµ¿òÀ» ÁØ´Ù. BTK¾ïÁ¦Á¦´Â BTK¸¦ Â÷´ÜÇÔ¿¡ µû¶ó ¾Ç¼º B¼¼Æ÷ÀÇ »ýÁ¸ ¹× È®»êÀ» ¾ïÁ¦ÇÑ´Ù. ÁÖ»çÁ¦ÀÎ ±âÁ¸ ÀÚ°¡¸é¿ªÄ¡·áÁ¦¿Í ´Þ¸® °æ±¸¿ë(1ÀÏ 1ȸ)À̱⠶§¹®¿¡ º¹¿ë¿¡ ÀÖ¾î »ó´ëÀû Æí¸®ÇÔÀÌ ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â ¶Ç´Ù¸¥ °æ±¸¿ë ÀÚ°¡¸é¿ªÄ¡·áÁ¦ÀÎ PfizerÀÇ Xeljanz(1ÀÏ 2ȸ º¹¿ë)º¸´Ù Æí¸®ÇÏ´Ù. XeljanzÀÇ 2016³â ¸ÅÃâ¾×Àº 9.3¾ï´Þ·¯(1.1Á¶¿ø) ±Ô¸ð´Ù. 2016³â ±Û·Î¹ú ·ù¸¶Æ¼½º °üÀý¿° ½ÃÀåÀº 28Á¶¿ø¿¡ ´ÞÇÏ¸ç ·ù¸¶Æ¼½º °üÀý¿°À» ³Ñ¾î ´Ù¸¥ ÀÚ°¡¸é¿ªÄ¡·áÁ¦·Î ÀûÀÀÁõÀÌ È®´ëµÉ ¼ö ÀÖ¾î ÇâÈÄ Ãß°¡ÀûÀÎ ÀÌÀÍÈ®ÀåÀÌ °¡´ÉÇÒ °ÍÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇÑ´Ù.

HM12525A(LAPS-GLP/GCG): ·¦½ºÄ¿¹ö¸® ±â¼úÀÌ Àû¿ëµÇ¾î ÁÖ 1ȸ Åõ¾àÀÌ °¡´ÉÇÑ Áö¼ÓÇü ´ç´¢ ¹× ºñ¸¸Ä¡·áÁ¦´Ù. Àν¶¸° ºÐºñ¿Í ½Ä¿å¾ïÁ¦¸¦ µ½´Â GLP-1°ú ¿¡³ÊÁö ´ë»ç·®À» Áõ°¡½ÃÅ°´Â ±Û·çÄ«°ïÀ» µ¿½Ã¿¡ È°¼ºÈ­½ÃÅ°´Â ÀÌÁß±âÀüÀ» °¡Áö°í ÀÖ¾î Ç÷´çÁ¶Àý ¹× üÁß°¨¼Ò È¿°ú°¡ ±â´ëµÈ´Ù. 2015³â 11¿ù 5ÀÏ HM12525A¿¡ ´ëÇØ Janssen°ú °è¾à±Ý 1.05¾ï´Þ·¯ (1,200¾ï¿ø), ¸¶ÀϽºÅæ 8.1¾ï´Þ·¯(9,300¾ï¿ø) ±Ô¸ðÀÇ ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇß´Ù. 2016³â 11¿ù ÀÓ»ó 1»ó ȯÀÚ ¸ðÁýÀÌ ÀϽà º¸·ùµÆ¾úÀ¸³ª ÃÖ±Ù ÀÓ»ó 1»óÀ» Àç°³Çϱâ·Î ÇßÀ¸¸ç ºü¸£¸é 2018³â ÇϹݱâ ÀÓ»ó 2»ó¿¡ ÁøÀÔÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

HM95573: Çѹ̾àÇ°ÀÇ HM95573Àº 2¼¼´ë RAFÀúÇØÁ¦·Î 3°³ÀÇ ¾ÆÇüÀ» ¸ðµÎ ÀúÇØÇÏ´Â Pan-RAFÀúÇØÁ¦´Ù. 1¼¼´ë RAF ÀúÇØÁ¦·Î´Â RocheÀÇ Zelboraf, NovartisÀÇ Tafinlar µîÀÌ ÀÖ´Ù. ±âÁ¸ RAF ÀúÇØÁ¦´Â Èæ»öÁ¾ ¾Ï, °£¾Ï µî ƯÁ¤ ¾Ï¿¡¸¸ ÀûÀÀÁõÀÌ ÀÖÁö¸¸ HM95573Àº °íÇü¾Ï(°£¾Ï, Æó¾Ï, ´ëÀå¾Ï, À§¾Ï, ´ëÀå¾Ï µî) ÀûÀÀÁõÀ¸·Î ´Ù¾çÇÑ ¾Ï¿¡ »ç¿ëÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù´Â ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. 2016³â 9¿ù 29ÀÏ Genentech°ú °è¾à±Ý 8õ¸¸´Þ·¯(900¾ï¿ø),¸¶ÀϽºÅæ 8.3¾ï¿ø(1Á¶¿ø)ÀÇ ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇÑ HM95573Àº Pan-RAF(Rapidly Accelerated Fibrosacroma)ÀúÇØÁ¦´Ù. RAF¶ó´Â ´Ü¹éÁúÀ» Â÷´ÜÇØ ¾Ï¼¼Æ÷ Áõ½ÄÀ» ¸·´Â °æ±¸¿ë Ç¥ÀûÇ×¾Ï ½Å¾àÀ̸ç ÇöÀç ÀÓ»ó 1»ó ¸¶¹«¸® ´Ü°è¿¡ ÀÖ´Ù. RAF´Â ¼¼Æ÷ ³» ½ÅÈ£Àü´ÞÀ» ¸Å°³ÇÏ´Â ¹ÌÅä°Õ È°¼ºÈ­´Ü¹éÁú Å°³ª¾ÆÁ¦(mitogen-activated protein kinases, MAPK) Áß Çϳª·Î 3°³ÀÇ ¾ÆÇü A-RAF, B-RAF, C-RAF·Î ÀÌ·ïÁ® ÀÖÀ¸¸ç ÀÌ Áß B-RAF¿Í C-RAF´Â ¾Ï ¹ß»ý°ú ¿¬°üÀÌ ±íÀº °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù.

2017³â ¼ÒÆøÀÇ ¸ÅÃâ ½ÅÀå: Çѹ̾àÇ°Àº ¿¬¸ÅÃâ 500¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦ °¡ºê½ºÀÇ ÄÚÇÁ·Î¸ð¼ÇÀÌ 2016³â¸» °æÀ¸·Î Á¾·áµÊ¿¡ µû¶ó 2017³â »ó¹Ý±â ¸ÅÃâ¾×Àº Àü³â ´ëºñ 7%°¨¼ÒÇß´Ù. ±×·¯³ª ÇϹݱâºÎÅÍ´Â °³·®½Å¾à, º¹ÇÕ½Å¾à µî °ø°ÝÀûÀÎ ½ÅÁ¦Ç° Ãâ½Ã·Î ¸ÅÃâ°¨¼Ò¸¦ ¸¸È¸ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó 2017³â ¸ÅÃâ¾×Àº 9,106¾ï¿øÀ¸·Î Àü³â ´ëºñ 3% ¼ºÀå¿¡ ºÒ°úÇÏÁö¸¸ ¹Ý¸é 2017³â ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 2016³âÀÇ ³·Àº ±âÀúÈ¿°ú(Sanofi¿ÍÀÇ °è¾à º¯°æ¿¡ µû¸¥ °è¾à±Ý ¹ÝȯÀ¸·Î 4Q16 ÀϽÃÀû ¿µ¾÷ÀûÀÚ ½ÃÇö)·Î ÀÎÇØ Àü³â 268¾ï¿ø¿¡¼­ 903¾ï¿ø(OPM 9.9%)À¸·Î ´ëÆø °³¼±µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

2018³â, ¸¶ÀϽºÅæÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ¼ºÀå È®´ë Àü¸Á: 2018³âÀº ±â¼ú¼öÃâ ¸¶ÀϽºÅæ À¯ÀÔ°ú Áö¼ÓÀûÀÎ ½ÅÁ¦Ç° Ãâ½Ã¿¡ µû¶ó Àüü ¸ÅÃâ¾×µµ 2015³â ÀÌÈÄ 3³â¸¸¿¡ 1Á¶¿øÀ» ŻȯÇϸ鼭 ¸ÅÃâ¾×Àº 1Á¶ 307¾ï¿ø, ¸ÅÃâ Áõ°¡À²Àº 13%·Î È®´ëµÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. SpectrumÀÇ ·Ñ·ÐƼ½º 3»ó ¿Ï·á 137¾ï¿ø, Eli LillyÀÇ BTKÀúÇØÁ¦ 2»ó ¿Ï·á 320¾ï¿ø, GenentechÀÇ RAFÀúÇØÁ¦ 1»ó Á¾·á 83¾ï¿ø, JanssenÀÇ ´ç´¢º´Ä¡·áÁ¦ 1»ó ¿Ï·á 93¾ï¿ø µî 1,112¾ï¿øÀÇ ±â¼ú¼öÃâ·á À¯ÀÔÀÌ ¿¹»óµÈ´Ù. ÀÌ´Â 2017³â 516¾ï¿ø ´ëºñ 2¹è °¡·® Áõ°¡ÇÑ ¼öÄ¡´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ¿µ¾÷ÀÌÀ͵µ 1,371¾ï¿ø(OPM 13.3%)¿¡ ´ÞÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

À¯ÇѾçÇà

Àá½Ã ¹æȲÁßÀÎ ¸ð¹ü»ý


ÀÌÀÍ ¼ºÀå µÐÈ­·Î peer Æò±Õ ´ëºñ valuation ÇÒÀÎ ºÒ°¡ÇÇ: À¯ÇѾçÇà¿¡ ´ëÇØ Á߸³ÀÇ°ßÀ¸
·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. Á߸³ÀÇ°ßÀ» Á¦½ÃÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â À¯ÇѾçÇàÀÇ 2016³â ÀÌÈĺÎÅÍ
2019³â±îÁöÀÇ ¸ÅÃâ Áõ°¡À²ÀÌ ¸Å³â µÐÈ­µÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ±×µ¿¾È À¯ÇѾçÇà
Àº ´Ùº¯È­µÈ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ¹ÙÅÁÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ÀÌÀͼºÀåÀ» ½ÃÇöÇØ ¿ÔÀ¸³ª 2018³â ÀÌÀÍ
¼ºÀåÀÌ µÐÈ­µÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ´Â ¹Ù valuationÀÇ de-ratingÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù. 2016³â 17%
¿´´ø ¸ÅÃâ Áõ°¡À²Àº 2017³â 11%, 2018³â 9%·Î °¨¼ÒÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ÇÑÆí 2013³âºÎÅÍ
2016³â±îÁö À¯ÇѾçÇàÀÇ EPS´Â ¿¬Æò±Õ 23% Áõ°¡ÇßÀ¸¸ç ¿ª»çÀûÀ¸·Î 12MF PERÀº ÃÖÀú
13¹è, ÃÖ°í 22¹è¿¡¼­ °Å·¡µÅ ¿Ô´Ù. ±×·¯³ª 2018³â EPS´Â 18% Áõ°¡¿¡ ±×Ä¥ °ÍÀ¸·Î ¿¹
»óµÇ¾î ´ëÇü Á¦¾à»çµéÀÇ ÀûÁ¤ target PERÀÎ 2016³â Æò±Õ PER 23¹è, Áï À¯ÇѾçÇàÀÇ ¿ª
»çÀû »ó´Ü ¼öÁØÀÇ PERÀ» ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ »êÃâ¿¡ Àû¿ëÇϱ⿡´Â ´Ù¼Ò ¹«¸®°¡ ÀÖ´Ù´Â ÆÇ´ÜÀÌ´Ù.
ValulationÀÌ ´Ù½Ã ȸº¹Çϱâ À§Çؼ­´Â ÀÌÀͼºÀå µÐÈ­¿äÀεéÀÌ °³¼±µÇ¾ßÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ±×
Áß¿¡¼­ °¡Àå ÇÙ½ÉÀº API»ç¾÷ºÎ¹®ÀÇ ¸ÅÃâ Áõ°¡ ȸº¹ÀÌ´Ù.

¼ºÀå·ü µÐÈ­¿äÀÎ 1. API»ç¾÷ºÎÀÇ ¼ºÀåµÐÈ­: ±×µ¿¾È ´Ùº¯È­µÈ »ç¾÷Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±â¹ÝÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ÀÌÀͼºÀåÀ» º¸¿©ÁØ À¯ÇѾçÇàÀÇ ÀÌÀͼºÀå·üÀÌ ÃÖ±Ù µÐÈ­µÇ°í ÀÖ´Â ÁÖ¿ä ¿øÀεé Áß Çϳª´Â API»ç¾÷ºÎÀÇ ºÎÁøÀÌ´Ù. API´Â 20% ÀÌ»óÀÇ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀ» ½ÃÇöÇÏ´Â À¯ÇѾçÇà ³» ÃÖ°í¸¶Áø »ç¾÷±ºÀÌ´Ù. µû¶ó¼­ API ¸ÅÃâ°¨¼Ò´Â À¯ÇѾçÇàÀÇ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ¿¡ Á÷Á¢ÀûÀΠŸ°ÝÀ» ÁÖ°Ô µÈ´Ù. ÇöÀç À¯ÇѾçÇàÀÇ ÁÖ·Â °í°´»ç´Â ¹Ì±¹ Gilead Science·Î CÇü °£¿° Ä¡·áÁ¦ ÇϺ¸´Ï¿Í ¾ÛŬ·ç»çÀÇ ÁÖ¼ººÐÀÎ Ledipasvir¿Í Velpatasvir¸¦ È­¼º°ú ¾È»ê °øÀå¿¡¼­ »ý»êÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù Gilead ScienceÀÇ CÇü °£¿° Ä¡·áÁ¦°¡ ºÎÁøÇÏ´Ù. ÇϺ¸´ÏÀÇ Áö³­ ÇØ ¸ÅÃâÀº Àü³â ´ëºñ 34.5% °¨¼ÒÇß´Ù. ÀÌ´Â °æÀï»çÀÎ Merck¿Í Abbvie°¡ CÇü °£¿° Ä¡·áÁ¦ ½ÃÀåÁ¡À¯À²À» »¯¾Æ¿À°í ÀÖÀ¸¸ç CÇü °£¿° Ä¡·áÁ¦ÀÇ ¼ö¿äµµ °¨¼ÒÇÏ°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

±×·¯³ª 2017³â 7¿ù Gilead Science°¡ »õ·Î¿î CÇü°£¿° Ä¡·áÁ¦ÀÎ º¸¼¼ºñ¿¡ ´ëÇÑ FDA½ÂÀÎÀ» ȹµæÇÔ¿¡ µû¶ó API¸ÅÃâÀº Á¡ÁøÀûÀ¸·Î Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ 2019³â Ãâ½Ã ¿¹Á¤ÀÎ HIVÄ¡·áÁ¦ÀÇ ¿ø·á µî ½Å±Ô ÇÁ·ÎÁ§Æ®¸¦ ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ¾î 2019³âºÎÅÍ´Â API¸ÅÃâÀÇ ¿Ï¿¬ÇÑ È¸º¹¼¼°¡ ¿¹»óµÈ´Ù. API»ç¾÷ºÎ¹®ÀÇ ½ÇÀû¹ÝµîÀÌ ÇâÈÄ À¯ÇѾçÇàÀÇ ÀÌÀͼºÀå°ú valuationÀ» °áÁ¤Áþ´Â Áß¿äÇÑ Àã´ë Áß Çϳª°¡ µÉ °ÍÀÌ´Ù.

¼ºÀå·ü µÐÈ­¿äÀÎ 2. ´Ã¾î³ª´Â R&Dºñ¿ë: À¯ÇѾçÇàÀº ½Å¾à°³¹ß¿¡ ¹ÚÂ÷¸¦ °¡Çϸ鼭 »õ·Î¿î ¼ºÀ嵿·ÂÀ» ¸ð»öÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó 2010³â 412¾ï¿ø ¼öÁØÀ̾ú´ø R&Dºñ¿ëÀº 2016³â 865¾ï¿ø±îÁö Áõ°¡ÇßÀ¸³ª ¾ÈÁ¤Àû ¸ÅÃ⼺ÀåÀ¸·Î 7% ¼öÁØÀÇ ¿¬°£ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀ» À¯ÁöÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. 2017³âµµ R&Dºñ¿ëÀº Àü³â ´ëºñ 13% Áõ°¡ÇÑ 978¾ï¿ø¿¡ ´ÞÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¼ºÀå·ü µÐÈ­¿äÀÎ 3. À¯ÇÑÅ´¹ú¸®ÀÇ ½Ã·Ã: À¯ÇѾçÇàÀº ¹Ì±¹ Kimberly Clark¿Í ÇÔ²² ¼³¸³ÇÑ Joint Venture À¯ÇÑÅ´¹ú¸®ÀÇ ÁöºÐÀ» 30% º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. À¯ÇÑÅ´¹ú¸®ÀÇ ½ÇÀûÀº ÁöºÐ¹ýÀÌÀÍÀ¸·Î °è»óµÈ´Ù(º»»ç±âÁØÀ¸·Î´Â ¹è´ç¼öÀÍ). 2017³â »ó¹Ý±â À¯ÇѾçÇàÀÇ ÁöºÐ¹ýÀÌÀÍÀº 237¾ï¿øÀ̾úÀ¸¸ç ÀÌÁß À¯ÇÑÅ´¹ú¸®´Â 92%(219¾ï¿ø)ÀÇ ºñÁßÀ» Â÷ÁöÇÏ´Â Áß¿äÇÑ »ç¾÷±ºÀÌ´Ù. À¯ÇÑÅ´¹ú¸®´Â ¿ì¸®³ª¶ó¿Í Áß±¹¿¡¼­ ±âÀú±Í(Çϱ⽺), »ý¸®´ë(È­ÀÌÆ®) µîÀ» ÆǸÅÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù Áß±¹¿¡¼­ Á¦Ç°°£ °æÀïÀÌ ½ÉÈ­µÇ°í ÀÖ°í ±¹³»¿¡¼­´Â »ý¸®´ë ¹ß¾Ï¹°Áú °ËÃâ ³í¶õÀ¸·Î 2017³â ÁöºÐ¹ýÀÌÀÍÀº Àü³â ´ëºñ ¾à 45% °¨¼ÒÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¿ì¸®³ª¶ó ¸ÅÃâ 1À§ Á¦¾à»ç: À¯ÇѾçÇàÀº 1926³â ¼³¸³µÇ¾î 1962³â °Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåµÆ´Ù.
ETC/OTC ¿Ü¿¡µµ »ýÈ°¿ëÇ°, ¿ø·áÀǾàÇ° À§Å¹»ý»ê µîÀÇ »ç¾÷À» ¿µÀ§ÇÏ°í ÀÖ¾î ¾ÈÁ¤Àû ¸ÅÃ⼺ÀåÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù´Â Á¡ÀÌ Å¸ Á¦¾à»ç¿ÍÀÇ Â÷º°Á¡ÀÌ´Ù. ÁÖÁÖ´Â À¯ÇÑÀç´Ü 15.5%, ÀÚ»çÁÖ 10.0%, ±¹¹Î¿¬±Ý°ø´Ü 12% µîÀÌ´Ù. ¿¬°á ÀÚȸ»ç·Î´Â ÁöºÐÀ² 100%ÀÇ ÀǾàÇ°¿ø·á »ý»ê¾÷ü À¯ÇÑÈ­Çаú ÀǾàÇ°Á¦Á¶¾÷ü À¯ÇѸ޵ðÄ«, È­ÀåÇ°Á¦Á¶¾÷ü À¯ÇÑÇʸ®¾Æ, ÁöºÐÀ² 38.5%ÀÇ ¼ö¾×¿ë ÁÖ»çÁ¦ Á¦Á¶¾÷ü ¿¥Áö°¡ ÀÖ´Ù.

´Ùº¯È­µÈ »ç¾÷ Æ÷Æ®Æú¸®¿À·Î ¾ÈÁ¤Àû ¼ºÀå: À¯ÇѾçÇàÀÇ 2010³âºÎÅÍ 2016³â±îÁö ¸ÅÃ⼺Àå·üÀº ¿ì¸®³ª¶ó ÀǾàÇ° ½ÃÀåÀÇ °°Àº ±â°£ ¼ºÀå·üÀÎ 4.1%¸¦ »óȸÇÏ´Â 14.8%¸¦ ´Þ¼ºÇÒ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. 2017³â 2ºÐ±â ¿¬°á±âÁØ »ç¾÷ºÎ¹®º° ¸ÅÃâºñÁßÀº ETC(62%), OTC(9%), »ýÈ°¿ëÇ°(9%), À§Å¹»ý»ê(19%) µîÀ¸·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. ETCÀÇ ÁÖ¿äÇ°¸ñÀ¸·Î´Â GileadÀÇ BÇü°£¿° Ä¡·áÁ¦ ºñ¸®¾îµå, º£¸µ°ÅÀΰÖÇÏÀÓÀÇ ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦ Æ®¶óÁ¨Å¸¿Í °íÇ÷¾Ð Ä¡·áÁ¦ Æ®À©½ºÅ¸ µîÀÌ ÀÖ´Ù. ¾ÈƼÇÁ¶ó¹Î(¿¬°í), »ßÄÞ¾¾(ºñŸ¹ÎÁ¦), ¸Ó½Ã·Ð(ÇÇÀÓ¾à), ¸Þ°¡Æ®·ç(ºñŸ¹ÎÁ¦), ÄÜÅðñµå(ÄÚ°¨±â¾à) µîÀÇ ´Ù¾çÇÑ OTC Ç°¸ñµéµµ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±× ¿Ü ¿¡¾îÁ¹(»ìÃæÁ¦), À¯ÇÑÁ¨(¼¼Å¹¼¼Á¦), ¾Ï&ÇظÓ(Ä¡¾à) µî ´Ù¾çÇÑ »ýÈ°¿ëÇ°µµ ÆǸÅÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇØ¿Ü»ç¾÷ºÎ´Â ¹Ì±¹ Gilead ScienceÀÇ CÇü °£¿° Ä¡·áÁ¦ÀÇ ÁÖ¼ººÐµéÀ» »ý»êÇÏ°í ÀÖ´Ù.

°ú°ÅÀÇ ¾ÆÇÄÀ» µó°í ½Å¾à°³¹ßÀº on-going: À¯ÇѾçÇàÀÇ °³¹ß ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀÌ ºÎ°¢À» ¹Þ±â ½ÃÀÛÇÑ ½Ã±â´Â 2015³âÀÌ´Ù. 2011³â 3¿ù ¿£¼Ö¹ÙÀÌ¿À»çÀÌ¾ð½º¿Í °øµ¿°³¹ß ¹× license-in °è¾àÀ» ü°áÇϸç ÅðÇ༺ µð½ºÅ© Ä¡·áÁ¦¸¦ °³¹ßÇß´Ù. Ä¡·áÁ¦°¡ ¾ø´ø ÅðÇ༺ µð½ºÅ©ÀÇ Ã¹¹ø° Ä¡·áÁ¦·Î¼­ ¿¹»ó ½ÃÀå±Ô¸ð°¡ 24Á¶¿ø¿¡ ´ÞÇÏ´Â µî ±â´ë°¡ ³ôÀº Ç°¸ñÀ̾ú´Ù. 2015³â ±¹³»¿¡¼­ ÀÓ»óÀÌ ÁøÇàµÆÀ¸³ª Á¦Ç°ÀÇ È¿´ÉÀ» ÀÔÁõÇÏÁö ¸øÇÏ°í 2016³â 10¿ù ±¹³»ÀÓ»óÀ» Áß´ÜÇß´Ù. ÇÑÆí 2016³â 6¿ù Ç×¾ÏÁ¦ ½Å¾à¿¡ ´ëÇØ Áß±¹ Á¦¾à±â¾÷ ·ï½Å(Luoxin Biotechnology)°ú 1,400¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇßÀ¸³ª »ó´ë¹æÀÇ ºÒ¼º½ÇÇÑ °è¾àÀÌÇàÀ¸·Î 2016³â 12¿ù ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ÇØÁöÇÏ°Ô µÈ´Ù. ÀÓ»óÁß´Ü°ú °è¾à½ÇÆÐ µîÀÇ À̺¥Æ®µé¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í À¯ÇѾçÇàÀº ¿©ÀüÈ÷ ½Å¾à°³¹ßÀ» ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇöÀç ±â´É¼º¼ÒÈ­ºÒ·® Ä¡·áÁ¦(YH12852)¿Í Ç¥Àû Æó¾ÏÇ×¾ÏÁ¦(YH25448)°¡ °¢°¢ ±¹³»¿¡¼­ ÀÓ»ó 2»ó°ú 1»óÀ» ÁøÇàÁß¿¡ ÀÖ´Ù.

¶ÇÇÑ À¯ÇѾçÇàÀº ¿ÀÇ À̳뺣À̼Ç(°³¹æÇü Çõ½Å, ±â¾÷µéÀÌ ¿ÜºÎ ±â¼ú°ú Áö½ÄÀ» È°¿ëÇÏ´Â °æ¿µÀü·«) Àü·«ÀÇ ÀÏȯÀ¸·Î ´Ù¾çÇÑ ¹ÙÀÌ¿ÀÅØ ¾÷üµé¿¡ ÁöºÐÀ» ÅõÀÚÇÏ¿© »ç¾÷Àû ½Ã³ÊÁö¸¦ ¸ð»öÇÏ°í ÁöºÐ¹ý/¹è´ç¼öÀ͵µ ¼öÃëÇÏ°í ÀÖ´Ù. À¯ÇÑÅ©·Î¶ô½º(ÁöºÐÀ² 50%), À¯ÇÑÅ´¹ú¸®(ÁöºÐÀ² 30%), Çѱ¹¾á¼¾(ÁöºÐÀ² 30%) µîÀÇ ÀÚȸ»çµéÀ» ÅëÇØ ÁöºÐ¹ýÀÌÀÍÀÌ ¹ß»ýÇÏ°í ÀÖ´Ù.
2010³â 349¾ï¿ø ±Ô¸ð¿´´ø ÁöºÐ¹ýÀÌÀÍÀº 2016³â 889¾ï¿ø±îÁö »ó½ÂÇß´Ù. ÀÌ´Â À¯ÇÑÅ´¹ú¸®¿Í À¯ÇÑŬ·Î¶ô½ºÀÇ ±¹³» ¹× Áß±¹¿¡¼­ÀÇ ±âÀú±Í, »ý¸®´ë, Ç¥¹éÁ¦ÀÇ ÆǸŠȣÁ¶¿¡ ±âÀÎÇÑ´Ù.

ºÎÁøÇÑ 2017³â: 2017³â ¸ÅÃâ¾×Àº Àü »ç¾÷ºÎ¹®ÀÇ °í¸¥ ¼ºÀåÀ¸·Î ¸ÅÃâ¾×°ú ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº Àü³â ´ëºñ 11%, 7% Áõ°¡ÇÑ 1Á¶ 4,712¾ï¿ø, 1,048¾ï¿øÀ» ´Þ¼ºÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ETC»ç¾÷ºÎ¹®Àº BÇü°£¿° Ä¡·áÁ¦ ºñ¸®¾îµå, ´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦ Æ®¶óÁ¨Å¸ µî ÁÖ·ÂÇ°¸ñÀÇ ÆǸŰ¡ È®´ëµÇ°í À۳⠱¹³»¿¡¼­ õ¾ï¿ø ÀÌ»óÀÇ ¸ÅÃâÀ» ±â·ÏÇÑ CÇü°£¿° Ä¡·áÁ¦ ¼Ò¹ßµð¿Í ÇϺ¸´Ï¸¦ 2017³â 7¿ùºÎÅÍ µµÀԵǸ鼭 ¸ÅÃâ¾×Àº 10% Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. OTC¿Í »ýÈ°¿ëÇ° »ç¾÷ºÎ¹®Àº TV±¤°íÈ¿°ú·Î ÀÎÇØ ¾ÈƼÇÁ¶ó¹Î, »ßÄÞ¾¾, ¸Þ°¡Å©·ç µîÀÇ ÆǸÅÈ£Á¶¿Í ¼¼Á¦, »ìÃæÁ¦ µî ½ÅÁ¦Ç° Ãâ½Ã·Î ¸ÅÃâ¾×Àº °¢°¢ 16%, 20% ´Ã¾î³¯ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù. °í¸¶ÁøÀÇ ÇØ¿Ü »ç¾÷ºÎ¹®µµ °í°´»çÀÎ Gilead ScienceÀÇ ½ÅÁ¦Ç° Ãâ½Ã ¹× ÆǸÅÈ®´ë(º¸¼¼ºñ, ¾ÛŬ·ç»ç µî)·Î ÀÎÇØ ¸ÅÃâÀº 12% Áõ°¡ÇÏÁö¸¸ R&Dºñ¿ëµµ 865¾ï¿ø¿¡¼­ 978¾ï¿øÀ¸·Î 2016³â ´ëºñ 13% ´Ã¾î ³ª¸é¼­ ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 2016³â ´ëºñ 7.1% Áõ°¡ÇÏÁö¸¸ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº 2016³â 7.4% ´ëºñ 0.3%p °¨¼ÒÇÑ 7.1%·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. ¹Ý¸é À¯ÇÑÅ´¹ú¸®ÀÇ ºÎÁøÀ¸·Î ÁöºÐ¹ýÀÌÀÍÀÌ Àü³â 889¾ï¿ø¿¡¼­ 2017³â 487¾ï¿øÀ¸·Î ±Þ°¨ÇÏ¸ç ¼øÀÌÀÍÀº Àü³â ´ëºñ 25% °¨¼ÒÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

±×·¯³ª 2018³â¿¡µµ ÀÌÀͼºÀåÀº À̾îÁú Àü¸Á: ÇÑÆí ¼Ò¹ßµð¿Í ÇϺ¸´ÏÀÇ ¸ÅÃâÀÌ ¿Â±â·Î ¹Ý¿µµÇ°í º¹ÇÕÁ¦µî ½ÅÁ¦Ç°ÀÌ 4~5°³ Ãß°¡µÇ¸é¼­ 2018³â ¸ÅÃâÀº 2017³âº¸´Ù 9% Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. Ÿ »ç¾÷ºÎ¹®µµ Àü³â°ú À¯»çÇÑ ¸ÅÃâ ¼ºÀå¼¼¸¦ ³ªÅ¸³¾ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¸ÅÃ⺼·ý È®´ë¿Í API ¸ÅÃâÁõ°¡·Î ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº 2017³â 7.1% ´ëºñ 0.6%p °³¼±µÈ 7.7%·Î Àü¸ÁÇÑ´Ù. ¹Ý¸é À¯ÇÑÅ´¹ú¸®ÀÇ Áß±¹ ³» ¿µ¾÷°­È­, ±¹³» ½ÃÀå¿¡¼­ÀÇ Á¦Ç°¿¡ ´ëÇÑ Àνݳ¼±µî¿¡ µû¶ó ÁöºÐ¹ýÀÌÀÍÀÌ ¼ÒÆø ȸº¹ÇÏ¸ç ¼øÀÌÀÍÀº Àü³â ´ëºñ 18% Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù.

´ë¿õÁ¦¾à

¹Ì±¹¿¡ ÁøÃâÇÑ ±â¾÷°ú ÁøÃâ ¸øÇÑ ±â¾÷°£¿¡ öÀúÇÑ valuation Â÷º°È­ Àü¸Á

¹Ì±¹ ÁøÃâ¿¡ µû¸¥ valuation Â÷º°È­ ±â´ë: ´ë¿õÁ¦¾à¿¡ ´ëÇØ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ß°ú ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ 15¸¸À» À¯ÁöÇÑ´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â 2018³â ¼øÀÌÀÍ 441¾ï¿ø¿¡ ±¹³» Á¦¾àÁÖ ÀûÁ¤ target PER 23¹è¸¦ Àû¿ëÇÑ ÈÄ ³ªº¸Å¸ °¡Ä¡ 8,377¾ï¿ø°ú ¼øºÎä -1,582¾ï¿øÀ» ÇÕ»êÇÏ¿© »êÃâÇß´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ÀÇ 2018³â implied PERÀº 35.1¹è´Ù. 2018³â°ú 2019³â EPS Áõ°¡À²ÀÌ 47%, 32%¿¡ ´ÞÇÏ´Â ¸¸Å­ ¿ì¸®ÀÇ target PERÀÌ °úÇÑ ¼öÄ¡´Â ¾Æ´Ñ °ÍÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇÑ´Ù. ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµéÀº º¸Å彺 »ê¾÷ÀÇ ³ôÀº ÁøÀÔÀ庮°ú ¼ºÀ强À¸·Î valuation premiumÀ» ¹Þ¾Æ ¿Ô´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù ±¹³» º¸Å彺 ½ÃÀåÀÇ °æÀïÀÌ ½ÉÈ­µÇ°í ÀÖÀ¸¸ç ±×µ¿¾ÈÀÇ ³ôÀº ÇؿܸÅÃâ Áõ°¡¼¼µµ ÇâÈÄ ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹À¸·ÎÀÇ ÁøÃâ ¾øÀÌ´Â Àå±âÀûÀ¸·Î À¯ÁöµÇ±â ¾î·Á¿ï °ÍÀÌ´Ù. µû¶ó¼­ ¾ÕÀ¸·Î º¸Å彺 ¾÷üµéÀÇ valuationÀº ÁøÁ¤ÇÑ ÁøÀÔÀ庮ÀÇ »ó¡ÀÎ ¹Ì±¹½ÃÀå¿¡ ÁøÃâÇÑ ±â¾÷°ú ÁøÃâÇÏÁö ¸øÇÑ ±â¾÷°£¿¡ öÀúÇÑ Â÷º°È­°¡ ³ªÅ¸³¯ Àü¸ÁÀÌ´Ù. 2013³âºÎÅÍ ÃÖ±Ù±îÁö ´ë¿õÁ¦¾àÀÇ ¿ª»çÀû 12MF PERÀ» º¸¸é ¼øÀÌÀÍÀº 2013³â 584¾ï¿ø¿¡¼­ 2016³â 270¾ï¿øÀ¸·Î Áö¼ÓÀûÀ¸·Î °¨¼ÒÇØ ¿ÔÀ½¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í PERÀº Æò±Õ 31¹è ¼ö
ÁØ¿¡¼­ °Å·¡µÇ¾î ¿Ô´Ù. ±×·¯³ª 2017³âºÎÅÍ´Â º»¾÷ÀÇ Á¤»óÈ­¿Í ³ªº¸Å¸ÀÇ º»°ÝÀûÀÎ ¸ÅÃâ±â¿©·Î ÀÎÇØ ¼øÀÌÀÍÀÌ ´Ù½Ã Áõ°¡ Ãß¼¼·Î ÀüȯµÇ°í ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµé Áß ¹Ì±¹½ÃÀå¿¡ °¡Àå »¡¸® ÁøÃâÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ´Â ¹Ù valuationÀº °ú°Å¿Í´Â Â÷º°È­µÈ ¸ð½ÀÀÇ re-ratingÀÌ ³ªÅ¸³¯ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÑ´Ù.

¿ì·ç»ç·Î À¯¸íÇÑ ±¹³» 5À§±Ç Á¦¾à¾÷ü: Àھ簭ÀåÁ¦ ¿ì·ç»ç·Î Àß ¾Ë·ÁÁø ´ë¿õÁ¦¾àÀº ±¹³» 5À§±ÇÀÇ Á¦¾à¾÷ü´Ù. ÇöÀç ´ë¿õ ¿Ü Ư¼ö°ü°èÀÎÀÌ ´ë¿õÁ¦¾àÀÇ 50.2% ÁöºÐÀ» °¡Áö°í ÀÖ´Ù. ÁÖ¿ä ¿¬°áÀÚȸ»ç´Â 2015³â 5¿ù 1,046¾ï¿ø¿¡ ÁöºÐ 30.3%¸¦ ÀμöÇÑ Ç×»ýÁ¦ Àü¹®¾÷ü ÇѿùÙÀÌ¿ÀÆĸ¶, ´ë¿õÁ¦¾àÀÇ 7°³ ÇؿܹýÀÎ ¹× Áö»ç(¹Ì±¹, Áß±¹, Àεµ³×½Ã¾Æ, º£Æ®³², ÀϺ», ű¹, Çʸ®ÇÉ) µî 14°³´Ù.

Á¡Á¡ °¡±î¿öÁö´Â ³ªº¸Å¸ÀÇ ¹Ì±¹ÁøÃâ: ´ë¿õÁ¦¾àÀº ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµé Áß °¡Àå ¸ÕÀú ¹Ì±¹°ú À¯·´À» Æ÷ÇÔÇÑ ¼±Áø½ÃÀåÀ¸·Î ÁøÃâÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸¿©Áø´Ù. ¹Ì±¹¿¡¼­ ¸ÞµðÅ彺¿ÍÀÇ ¹Î»ç¼Ò¼Û À̽´°¡ ÀÖ¾úÁö¸¸ FDA½ÂÀΰú ¹Î»ç¼Ò¼ÛÀÇ ¶Ñ·ÇÇÑ °ü·Ã¼ºÀÌ ¾ø¾î ±Û·Î¹ú ½ÃÀå ÁøÃâ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀº Á¦ÇÑÀûÀÏ °ÍÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇÑ´Ù. ±¹³» 1À§ º¸Å彺 ¾÷ü ¸ÞµðÅ彺´Â 2017³â 6¿ù ¹Ì±¹ Ķ¸®Æ÷´Ï¾ÆÁÖ ¿À·»ÁöÄ«¿îƼ ¹ý¿ø¿¡ ´ë¿õÁ¦¾à°ú ÆÄÆ®³Ê»ç Alphaeon(¾ËÆä¿Â)À» »ó´ë·Î ±ÕÁÖ µµ¿ë¿¡ ´ëÇÑ ¹Î»ç¼Ò¼ÛÀ» Á¦±âÇß´Ù. ¼Ò¼ÛÀÇ ÁÖ¿ä °ñÀÚ´Â ¸ÞµðÅ彺ÀÇ ÀüÁ÷¿øÀÌ ´ë¿õÁ¦¾àÀÇ ¿¬±¸°³¹ß ´ã´çÁ÷¿ø¿¡°Ô º¸Å彺 ±ÕÁÖ Á¤º¸¸¦ Àü´ÞÇÏ°í ±ÝÀüÀûÀÎ ´ë°¡¸¦ ¹Þ¾Ò´Ù´Â ³»¿ëÀÌ´Ù.

2017³â ½ÇÀûȸº¹ ÈÄ 2018³â ¼ºÀå°¡µµ: 2016³â ÃÊ ÀÚ´©ºñ¾Æ(´ç´¢º´ Ä¡·áÁ¦), ±Û¸®¾ÆƼ¸°(³ú±â´É °³¼±Á¦), ¹ÙÀÌÅ丰(°íÁöÇ÷Áõ Ä¡·áÁ¦) µî ±Û·Î¹ú Á¦¾à»ç MSD·ÎºÎÅÍ µµÀÔÇÑ Ç°¸ñµéÀÇ ÆDZÇÀÌ ¸¸·áµÇ°í °æÀï»ç·Î ÆDZÇÀÌ ÀÌÀüµÇ¸é¼­ ´ë¿õÁ¦¾àÀÇ ETC »ç¾÷ºÎ¹®Àº ¸ÅÃâ ±Þ°¨ÀÇ À§±â¿¡ óÇÏ°Ô µÆ´Ù. À̵é Ç°¸ñÀÇ ¸ÅÃâ±Ô¸ð´Â ¾à 1,300¾ï¿øÀ¸·Î 2015³â ´ë¿õÁ¦¾àÀÇ ETC ¸ÅÃâ¾× 6õ¾ï¿øÀÇ 20% ÀÌ»ó¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â Å« ±Ô¸ð´Ù. ±×·¯³ª ´ë¿õÁ¦¾àÀº ÀÚ´©ºñ¾Æ¿Í ¹ÙÀÌÅ丰ÀÇ °ø¹éÀ» LG»ý¸í°úÇÐ(Çö LGÈ­ÇÐ)ÀÇ Á¦¹Ì±Û·Î¿Í AstraZenecaÀÇ Å©·¹½ºÅ並 µµÀÔÇÏ°í ±Û¸®¾ÆƼ¸°Àº °è¿­»ç ´ë¿õ¹ÙÀÌ¿À¸¦ ÅëÇØ Á¦³×¸¯ ±Û¸®¾ÆŸ¹ÎÀ» Ãâ½ÃÇÏ¿© ¹ßºü¸£°Ô °ø¹éÀ» ¸Þ¿ü´Ù. ±× °á°ú 2016³â ETC ¸ÅÃâ¾×Àº 5,559¾ï¿øÀ¸·Î Àü³â 6,053¾ï¿ø¿¡¼­ 494¾ï¿ø Á¤µµ °¨¼ÒÇÏ´Â ¼öÁØ¿¡ ±×ÃÆ´Ù. ±×·¯³ª ¸ÅÃâ»ç¼ö¸¦ À§ÇÑ ¸¶ÄÉÆà ºñ¿ëÀÇ ±ÞÁõÀ¸·Î ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº 2015³â 5.2%¿¡¼­ 2016³â 2.9%·Î ÈѼյƴÙ. 2017³âÀº ETC»ç¾÷ºÎ¹®ÀÇ ¸ÅÃâÀÌ ¾ÈÁ¤¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»°í 2016³â ÀϽÃÀûÀ¸·Î ±ÞÁõÇß´ø ÆÇ°üºñ°¡ °¨¼ÒÇϸç½ÇÀûÀº Á¤»ó±Ëµµ¿¡ ¿À¸¦ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
2018³â¿¡µµ Àü »ç¾÷ºÎ¹®ÀÇ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ÆǸÅÈ®´ë·Î ¸ÅÃâ¾×Àº Àü³â ´ëºñ 10% Áõ°¡ÇÑ 1Á¶552¾ï¿ø¿¡ ´ÞÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ¸ÅÃ⺼·ý È®´ë¿Í ÆÇ°üºñÀ² °¨¼Ò(2017³â 37.1%, 2018³â 36.2%), ÇØ¿Ü¿¬°á ÀÚȸ»çÀÇ ¸ÅÃâÁõ°¡¿¡ µû¸¥ ¿µ¾÷¼Õ½Ç Ãà¼Ò (2017³â 118¾ï¿ø, 2018³â 76¾ï¿ø) µîÀ¸·Î 2018³â ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 2017³â ´ëºñ 43% ´Ã¾î³ª°í ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº 2017³â 3.7%º¸´Ù 1.1%p »ó½ÂÇÑ 4.7%·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. ¿ì¸®´Â cGMP ÀÎÁõÁö¿¬À¸·Î ³ªº¸Å¸ Ãâ½Ã°¡´Ê¾îÁú °¡´É¼ºÀ» °¨¾ÈÇÏ¿© ¹Ì±¹/À¯·´ÆǸŰ¡ 2019³âºÎÅÍ ½ÃÀÛµÉ °ÍÀ¸·Î °¡Á¤Çß´Ù. µû¶ó¼­ ÇؿܽÃÀå ÁøÃâÀÌ ¿¹Á¤´ë·Î ÁøÇàµÈ´Ù¸é ´ë¿õÁ¦¾àÀÇ 2018³â ½ÇÀûÀº ¿ì¸®ÀÇ Àü¸ÁÄ¡¸¦ »óȸÇÒ °¡´É¼ºµµ ÀÖ´Ù.

ÈÞÁ©

¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹¿¡¼­ ÇÑ °÷ÀÌ¶óµµ ÁøÃâÇÑ´Ù¸é..

ÁÖ¿ä ±¹°¡µé¿¡¼­ÀÇ ÀÓ»ó°á°ú¿¡ µû¶ó ÁÖ°¡¿Í valuation Çâ¹æÀÌ °áÁ¤µÉ °Í: ÈÞÁ©¿¡ ´ëÇØ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ß°ú ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ 570,000¸¸¿øÀ¸·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â 2018³â ¼øÀÌÀÍ¿¡ ±¹³» º¸Å彺 ¾÷üµéÀÇ ÀûÁ¤ PERÀÎ 23.4¹è¸¦ Àû¿ëÇÏ¿© º»¾÷°¡Ä¡¸¦ »êÃâÇÑ ÈÄ ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹ ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎÀÇ °¡Ä¡ 2,031¾ï¿ø(¼º°ø·ü 49.5% Àû¿ë)°ú 2018³â ¿¹»ó ¼øÇö±Ý 3,929¾ï¿øÀ» ÇÕ»êÇÏ¿© »êÃâÇß´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â 2018³â implied PER 28.4¹è´Ù.
2015³â ¸» »óÀå ÀÌÈÄ ÈÞÁ©ÀÇ ÁÖ°¡´Â °¡Æĸ¥ ½ÇÀû°³¼±¿¡ ÈûÀÔ¾î Áö¼ÓÀûÀÎ re-ratingÀÌ ÁøÇàµÇ¾î ¿Ô´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù ±¹³» ½ÃÀåÀÇ °æÀï½ÉÈ­·Î ÀÎÇØ ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹ µî ÁÖ¿ä ÇØ¿Ü ½ÃÀåÀ¸·Î ÁøÃâÇÏÁö ¸øÇϸé ÀÌÀÍ ¼ºÀå¼¼´Â °ú°Å ´ëºñ µÐÈ­µÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù. ÇöÀç ÈÞÁ©Àº ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»ó¿¡ ÁøÇà Áß¿¡ ÀÖ´Ù. ÀÓ»ó°á°ú¿¡ µû¶ó ÇâÈÄ ÁÖ°¡¿Í valuationÀÇ ¹æÇ⼺ÀÌ °áÁ¤µÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÑ´Ù.

º¸Åø¸®´® Åå½Å, ÇÊ·¯ Àü¹®¾÷ü: 2001³â¿¡ ¼³¸³µÈ ÈÞÁ©Àº º¸Åø¸®´® Åå½ÅÀ» È°¿ëÇÑ ¹ÙÀÌ¿ÀÀǾàÇ°À» ¿¬±¸°³¹ß ¹× Á¦Á¶ÇÏ´Â ±â¾÷ÀÌ´Ù. ÁÖ¿ä Á¦Ç°Àº º¸Åø¸®´® Åå½Å(º¸Åø·º½º)°ú HAÇÊ·¯(Hyaluronic Acid ÇÊ·¯, ´õä¿ò)ÀÌ´Ù. 2015³â 12¿ù¿¡ ÄÚ½º´Ú¿¡ »óÀåÇßÀ¸¸ç, ÁÖ¿äÁÖÁÖ´Â Leguh Issuer Designated Activity Company(45.1%), ¸ð°Ç½ºÅĸ®(5.5%) µîÀÌ´Ù.
¿¬°á ÀÚȸ»ç·Î´Â ÈÞÁ©Æĸ¶, ÈÞÁ©¸ÞµðÅØ, ¿¡À̺ñ¹ÙÀÌ¿À, ¾ÆÅ©·Î½º°¡ ÀÖ´Ù. ¾ÆÅ©·Î½º´Â HAÇÊ·¯¸¦ ¿¬±¸°³¹ß, Á¦Á¶¸¦ Á᫐ »ç¾÷À¸·Î ¿µÀ§Çϸç, ÈÞÁ©Æĸ¶´Â ÆǸŠÀü¹® ¹ýÀÎÀ¸·Î º¸Åø·º½º, ´õä¿ò µîÀÇ ¸¶ÄÉÆà ¹× ÆǸŠ»ç¾÷À» ´ã´çÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÈÞÁ©¸ÞµðÅØÀº ³úÁúȯ ÁßÀçÁÙ ÀÇ·á±â±â¸¦ ÆǸÅÇϸç, ¿¡À̺ñ¹ÙÀÌ¿À´Â ¸¶ÃëÁ¦°¡ µé¾î ÀÖ´Â ¾×»óÇü º¸Å彺¿¡ ´ëÇØ ¿¬±¸°³¹ßÇÏ°í ÀÖ´Ù.

2016³â ¸ÅÃâ¾× 1,242¾ï¿ø Áß 51%°¡ º¸Åø¸®´® Åå½Å, 38%°¡ ÇÊ·¯·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. 2016³â Àüü ¸ÅÃâ Áß ¼öÃâ ¹× ³»¼ö´Â °¢°¢ 54%, 46%·Î ±¸¼ºµÅ ÀÖ´Ù. ÇöÀç º¸Åø·º½º´Â 26°³±¹¿¡ ÆǸÅÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç 30°³±¹ ÀÌ»ó¿¡ Çã°¡½Åû ¹× ÀÓ»óÀ» ÁøÇàÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇÊ·¯´Â ÇöÀç 5°³ ±¹°¡¿¡¼­ ÆǸÅÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç, 10¿©°³±¹¿¡ Çã°¡½ÅûÀ» ÁøÇà ÁßÀÌ´Ù.

2017³â 6¿ù ¹Ì±¹°è »ç¸ðÆݵåÀÎ Bain Capital 9,275¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ Æ÷°ýÀû °æ¿µ±Ç ¾ç¼öµµ°è¾àÀ» ü°áÇßÀ¸¸ç, 7¿ù 14ÀÏ ±âÁØÀ¸·Î ÈÞÁ©ÀÇ ÃÖ´ëÁÖÁÖ´Â µ¿¾ç¿¡ÀÌÄ¡¾¾¿¡¼­ Bain CapitalÀÌ ¼³¸³ÇÑ Leguh Issuer Designated Activity Company·Î º¯°æµÆ´Ù. Bain CapitalÀº Àüȯ»çä 273,224ÁÖ(366,000¿ø, 1,000¾ï¿ø), 3ÀÚ ¹èÁ¤ À¯»óÁõÀÚ 985,217ÁÖ(360,000¿ø, 3,500¾ï¿ø) ¹× µ¿¾ç¿¡ÀÌÄ¡¾¾ÀÇ 800,000ÁÖ(590,970¿ø)¸¦ È®º¸Çϸ鼭 45.3%ÀÇ ÁöºÐÀ¸·Î ÃÖ´ëÁÖÁÖ·Î µî±ØÇß´Ù.
Bain CapitalÀº ¼¼°èÀû °æ¿µÄÁ¼³Æûç Bain&Company¿¡¼­ ºÐ¸®µÈ »ç¸ðÆݵå·Î ¿î¿ëÀÚ»êÀº 75¾ï´Þ·¯ ±Ô¸ð´Ù. ¹ÙÀÌ¿ÀÀǾàÇ° CRO(À§Å¹¿¬±¸±â°ü) Quintiles, Àεµ Á¦¾à»ç ¿¥Å¥¾îµî ÇコÄɾîºÐ¾ßÀÇ ´Ù¾çÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÇâÈÄ Bain CapitalÀÌ ÅõÀÚÇÑ ÇコÄɾî/¹Ì¿ë °ü·Ã ±â¾÷µé°úÀÇ ½Ã³ÊÁö°¡ ¿¹»óµÈ´Ù. ƯÈ÷ Bain CapitalÀº ¶Ç ´Ù¸¥ ±Û·Î¹ú»ç¸ðÆݵå Cinven°ú ÇÔ²² ÈÞÁ©ÀÇ À¯·´ ÆÄÆ®³Ê»çÀÎ µ¶ÀÏ Á¦¾à»ç Stada ÁöºÐ 63%¸¦ ȹµæÇØ StadaÀÇ ÃÖ´ëÁÖÁÖ·Î µî±ØÇß´Ù. Bain CapitalÀÇ Stada Àμö·Î ÇâÈÄ À¯·´ ÆǸŠÁøÇàÀÌ ¿øÈ°ÇÏ°Ô ÀÌ·ç¾îÁú °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÑ´Ù. Bain CapitalÀÇ Àμö·Î ÀÎÇØ ÈÞÁ©Àº 4,500¾ï¿øÀÇ Çö±ÝÀ» È®º¸Çß´Ù. ÀÚ±ÝÀº ½Å±Ô ÆÄÆ®³Ê»ç¿ÍÀÇ °è¾à, M&A, ÇöÁö À¯Åë¸Á ±¸Ãà, ÀÚȸ»ç ¾ÆÅ©·Î½º ÁöºÐ È®º¸ µî¿¡ ¾²ÀÏ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù.

¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»ó ÁøÇàÁß: ÇâÈÄ ÈÞÁ©ÀÇ ÁÖ°¡¿Í ½ÇÀû¿¡ ÀÖ¾î °¡Àå Áß¿äÇÑ ¸ð¸àÅÒÀº Àü¼¼°è º¸Å彺 ½ÃÀåÀÇ 70% °¡·®À» Â÷ÁöÇÏ´Â ¹Ì±¹, À¯·´, Áß±¹ ½ÃÀå ÁøÃâÀÌ´Ù. ÇöÀç ÈÞÁ©Àº 3°³ ±¹°¡¿¡¼­ ¸ðµÎ ÀÓ»ó 3»óÀ» ÁøÇà Áß¿¡ ÀÖÀ¸¸ç 2017³â ¸» ÀÓ»óÀÌ ¿Ï·áµÉ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ÈÞÁ©Àº ºÏ¹Ì ¹× À¯·´½ÃÀå¿¡ ÁøÃâÇϱâ À§ÇØ ¿À½ºÆ®¸®¾ÆÀÇ Croma Pharma¿Í µ¶Á¡ °ø±Þ°è¾à ¹× Çã°¡ ÈÄ Á¦Ç° °ø±Þ°è¾àÀ» ü°áÇß´Ù. ÀÓ»óºñ¿ë ¿ª½Ã Croma Pharma°¡ ºÎ´ãÇÏ´Â °è¾àÀ̾úÀ¸³ª Bain CapitalÀÌ ´ëÁÖÁÖ°¡ µÈ ÈÄ ÈÞÁ©Àº Croma Pharma¿Í ºÏ¹ÌÀ¯Åë °è¾àÀ» ÇØÁöÇÏ°í ´Ù¸¥ À¯Åë ÆÄÆ®³Ê¸¦ ¹°»öÁßÀÎ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù. ÇÑÆí Croma Pharma´Â µ¶ÀÏ, ½º¿þµ§, ¿µ±¹, µ§¸¶Å© µî À¯·´±¹°¡µé¿¡ ´ëÇØ µ¶ÀÏ Á¦¾à»ç Stada¿Í sub-licensing °è¾àÀ» ü°áÇß´Ù. ¹Ì±¹½ÃÀå°ú À¯·´½ÃÀå ³» Ãâ½Ã´Â 2020³âÀ¸·Î Àü¸ÁÇÑ´Ù. Áß±¹½ÃÀåÀº ³úÁúȯ ¹× ½ÉÇ÷°ü°è ÀǾàÇ° Áß±¹ ³» 1À§ Á¦¾à»ç Sihuan Pharmaceutical°ú µ¶Á¡ °ø±Þ°è¾àÀ» ü°áÇßÀ¸¸ç Áß±¹ ½ÃÀå Ãâ½Ã´Â ÇÊ·¯´Â 2019³â, º¸Å彺´Â 2020³â¿¡ ÀÌ·ç¾îÁú °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù. ÀÌµé ´ë·ú Áß ¾î´À ÇÑ °÷ÀÌ´ø Á¦Ç°À» Ãâ½ÃÇÏ°Ô µÈ´Ù¸é ÈÞÁ©ÀǽÇÀû ¹× valuation¿¡ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

°æÀï½ÉÈ­·Î 2018³â ±¹³» ¸ÅÃâÀº °¨¼ÒÇÒ Àü¸Á: ÈÞÁ©ÀÇ 2012³â Á¡À¯À²Àº ¾à 24%¿´À¸³ª ±¹³» º¸Å彺 ½ÃÀå Á¡À¯À²Àº Á¦Ç° °æÀï·Â°ú °æÀï»çÀÇ »ý»ê´É·Â ºÎÁ· µî¿¡ ÈûÀÔ¾î 2016³â¿¡´Â 40%±îÁö »ó½ÂÇÑ °ÍÀ¸·Î ÆľǵȴÙ. º¸Å彺¿ÍÀÇ ÆÐÅ°Áö ÆǸſ¡ µû¸¥ ½Ã³ÊÁö·Î ÇÊ·¯¿ª½Ã 2012³â ±¹³» Á¡À¯À² 1%¿¡¼­ 2016³â 13%±îÁö °¡Æĸ£°Ô »ó½ÂÇß´Ù. ½ÃÀå ¼ºÀå°ú Á¡À¯À² È®´ë¿¡ ÈûÀÔ¾î 2017³â ±¹³» ¸ÅÃâÀº 627¾ï¿øÀ¸·Î Àü³â ´ëºñ 14% Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
±×·¯³ª 2018³â¿¡´Â ½Å±Ô ¾÷üÀÇ ½ÃÀåÁøÀÔ, °æÀï»çÀÇ °¡°ÝÀÎÇÏ µî¿¡ µû¸¥ °æÀï½ÉÈ­·Î ÀÎÇØ ±¹³» ¸ÅÃâÀº Àü³â ´ëºñ 8% °¨¼ÒÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

±×·³¿¡µµ ¼öÃâ È®´ë¿¡ ÈûÀÔ¾î 2018³â ¼ºÀåÀº Áö¼ÓµÉ Àü¸Á: ±¹³» ¸ÅÃâÀÌ °¨¼ÒÇϳª ÇØ¿Ü ¸ÅÃâÀÌ Àü³â ´ëºñ 31% Áõ°¡Çϸ鼭 2018³â ¸ÅÃâÀº 2017³â ´ëºñ 18% Áõ°¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
¶ÇÇÑ ±¹³» ´ëºñ ¼öÀͼº ³ôÀº ÇؿܸÅÃâ ºñÁßÀÌ 2017³â 66%¿¡¼­ 2018³â 74%·Î È®´ëµÇ¸é¼­ ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº 2017³â ´ëºñ 20% Áõ°¡ÇÏ°í ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀ²Àº 2017³â 57%¿¡¼­ 2018³â 58%·Î °³¼±µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

¸ÞµðÅ彺

¹Ì±¹ÁøÃâ 1 µîÀº ³õÃÆÁö¸¸ Áß±¹ÁøÃâÀº 1 µî!

Valuation de-ratingÀ» ÇØ¿ÜÁøÃâ·Î ŸÆÄÇÑ´Ù: ¸ÞµðÅ彺¿¡ ´ëÇØ ¸Å¼ö ÅõÀÚÀÇ°ß°ú ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ 520,000¿øÀ¸·Î Ä¿¹ö¸®Áö¸¦ °³½ÃÇÑ´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡´Â 2018³â ¼øÀÌÀÍ¿¡ º¸Å彺 ¾÷Á¾ ÀûÁ¤ PER 23.4¹è¸¦ Àû¿ëÇÑ ÈÄ Áß±¹ ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎ °¡Ä¡ 3,798¾ï¿ø(¼º°ø·ü 85.3%), ¹Ì±¹/À¯·´ ÆÄÀÌÇÁ¶óÀÎ °¡Ä¡ 2,385¾ï¿ø(¼º°ø·ü 49.5%), ¼øºÎä -44¾ï¿øÀ» ÇÕ»êÇÏ¿© »êÃâÇß´Ù. ¸ñÇ¥ÁÖ°¡ÀÇ 2018³â implied PERÀº 27.5¹è ¼öÁØÀÌ´Ù.
±×µ¿¾È ¸ÞµðÅ彺´Â º¸Å彺 »ê¾÷ÀÇ ³ôÀº ÁøÀÔÀ庮, ±¹³» 1À§ÀÇ µ¶º¸ÀûÀÎ Á¡À¯À² Á¡À¯À² ±×¸®°í ±Û·Î¹ú 1À§ Allergan°úÀÇ ±Û·Î¹ú ½ÃÀå ÁøÃâ ±â´ë°¨À¸·Î ³ôÀº valuation premiumÀ» ¹Þ¾Æ¿Ô´Ù. Allergan°ú ±â¼ú¼öÃâ °è¾àÀ» ü°áÇÑ 2013 ÇϹݱâ ÀÌÈÄ ¸ÞµðÅ彺ÀÇ 12MF PERÀº ÃÖÀú 17¹è¿¡¼­ ÃÖ°í 60¹è »çÀÌ¿¡¼­ °Å·¡µÇ¾î ¿Ô´Ù. ±×·¯³ª ÃÖ±Ù ±¹³» ½ÃÀå¿¡¼­ ÀϺΠ¾÷üµéÀÌ º¸Å彺 ½ÃÀå¿¡ ÁøÃâÇÏ°í ÀÖ¾î ÁøÀÔÀ庮ÀÌ Çã¹°¾îÁö°í ÀÖÀ¸¸ç ±¹³»½ÃÀå °¡°Ý°æÀïµµ ½ÉÈ­µÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÊ¿¡ µû¶ó ±¹³»½ÃÀåÀÇ ¼ºÀåÀ² µÐÈ­°¡ ¿ì·ÁµÇ´Â »óȲÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ±×µ¿¾È valuation premium¿äÀÎÀ̾ú´ø Allergan°úÀÇ ÇØ¿ÜÁøÃâÀÌ Áö¿¬µÇ°í ÀÖ¾î ÇöÀç ¸ÞµðÅ彺´Â ¿Ï¿¬ÇÑ valuation de-rating ±¹¸é¿¡ ÁøÀÔÇÑ °ÍÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇÑ´Ù.
±×·¯³ª ¸ÞµðÅ彺´Â 2017³â 6¿ù Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó 3»óÀ» Åë°úÇÑ ÈÄ BLA¸¦ Á¦ÃâÇÏ¿© 2019³â Ãâ½Ã°¡ ±â´ëµÇ°í ¹Ì±¹°ú À¯·´½ÃÀå ÁøÃâÀ» À§ÇØ Allergan ¿Ü¿¡µµ ´Ù¸¥ À¯Åë ÆÄÆ®³Ê¿ÍÀÇ Çù·Â °¡´É¼ºµµ ¿­¾îµÎ°í ÀÖ¾î ÇØ¿Ü ÁÖ¿ä±¹°¡µé·ÎÀÇ ÁøÃâÀÌ ÇâÈÄ ¸ÞµðÅ彺ÀÇ valuation ¹æÇ⼺À» °áÁ¤ÁöÀ» Àü¸ÁÀÌ´Ù.

±¹³» ÃÖÃÊ º¸Å彺 °³¹ß¾÷ü: ¸ÞµðÅ彺´Â ÀǾàÇ° °ü·Ã ±â¼ú ¹× Á¦Ç°ÀÇ Á¦Á¶¾÷, º¸Åø¸®´® µ¶¼Ò Ä¡·áÁ¦ Á¦Á¶¾÷ µîÀ» ¿µÀ§Çϸç 2000³â¿¡ ¼³¸³µÇ¾ú´Ù. ÁÖ¿ä Á¦Ç°Àº º¸Åø¸®´® Åå½Å(¸ÞµðÅå½Å, À̳ëÅ彺, ÄÚ¾îÅ彺)°ú HAÇÊ·¯(´º¶ó¹Ì½º)´Ù. 2008³â ÄÚ½º´Ú¿¡ »óÀåµÇ¾úÀ¸¸ç ÃÖ´ëÁÖÁÖ´Â Á¤ÇöÈ£ ¿Ü Ư¼ö°ü°èÀÎ(21.6%)ÀÌ´Ù. 2016³â ¸ÅÃâ¾× 1,333¾ï¿ø Áß 47%°¡ ¸ÞµðÅå½Å, 45%°¡ ÇÊ·¯·Î ±¸¼ºµÇ¾î ÀÖ´Ù. 2016³â Àüü ¸ÅÃâ Áß ¼öÃâ ¹× ³»¼ö´Â °¢°¢ 63%, 37%·Î ÀÌ·ç¾îÁ® ÀÖ´Ù. ÇöÀç ´º·Î³ì½º(¸ÞµðÅå½ÅÀÇ ÇØ¿Ü Á¦Ç°¸í) 30°³±¹, ´º¶ó¹Ì½º´Â 4°³±¹¿¡ ÆǸÅÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ÇâÈÄ ¼öÃâ±¹°¡´Â °è¼Ó ´Ã¾î³¯ °ÍÀÌ´Ù.

3°øÀå Áõ¼³ È¿°ú ½ÃÀÛ: ¸ÞµðÅ彺´Â Á¦3°øÀåÀÇ ±¹³» ÆǸÅÇã°¡¸¦ 2017³â 6¿ù¿¡ ¹ÞÀ¸¸é¼­º»°ÝÀûÀÎ Á¦3°øÀå Áõ¼³ È¿°ú°¡ ±â´ëµÈ´Ù. 2016³â 4ºÐ±â KGMP ÀÎÁõÀ» ȹµæ ÈÄ 3°øÀåÀº ÀϺ» ¹× ¹Ìµî·Ï ±¹°¡·ÎÀÇ ¼öÃâÇ°¸ñ »ý»ê¸¸ °¡´ÉÇß´Ù.
¸ÞµðÅ彺°¡ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ¿Àâ Á¦1°øÀåÀº ¿¬°£ 600¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ º¸Åø¸®´® Åå½Å ¹× ¾à 1,000¾ï¿øÀÇ ÇÊ·¯¸¦ »ý»êÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. 2017³â 6¿ù Á¦3°øÀå º¸Åø¸®´® Åå½Å Á¦Á¦ Çã°¡·Î 6,000¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ »ý»êÀÌ °¡´ÉÇÏ°Ô µÈ´Ù.
2016³â º¸Åø¸®´® Åå½ÅÀº °øÀå »ý»ê´É·Â ºÎÁ·À¸·Î ASP°¡ ´õ ³ôÀº ¼öÃâ¿¡ ÁÖ·ÂÇØ ±¹³» º¸Åø¸®´® Åå½Å ¸ÅÃâÀº ¿ª¼ºÀå Çß´Ù. 3°øÀå Áõ¼³ ¿Ï·á·Î ÇϹݱâºÎÅÍ´Â ±¹³» °ø±ÞºÎÁ· ¹®Á¦´Â ÇØ¼Ò µÉ °ÍÀÌ¸ç ±¹³» º¸Åø¸®´® Åå½Å ¸ÅÃâÀº ÅϾî¶ó¿îµåÇÒ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ±× µ¿¾È Á¦ÇÑµÈ »ý»ê´É·ÂÀ¸·Î ÀÎÇØ »ý»êÇÏÁö ¸øÇß´ø ÄÚ¾îÅ彺(´Ü¹éÁú·®À» ³·ÃãÀ¸·Î¼­ Ç×ü Çü¼º °¡´É¼º°ú ³»¼ºÀÇ ÀáÀçÀû À§Ç輺À» ÁÙÀÎ º¸Åø¸®´® Åå½Å)µµ º»°ÝÀûÀÎ ±¹³» ÆǸŰ¡ °¡´ÉÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

±¹³» ¾÷üµé Áß Ã³À½À¸·Î Áß±¹ ½ÃÀå ÁøÃâ ±â´ë: ¸ÞµðÅ彺´Â 2017³â 4¿ù Áß±¹¿¡¼­ ÀÓ»ó3»óÀ» ¿Ï·áÇß´Ù. ¸ÞµðÅ彺´Â ¿¬¸»±îÁö Çã°¡½ÅûÀ» ¸¶Ä¡°í 2019³â¿¡ Áß±¹ ½ÃÀå¿¡ ÁøÃâÇÒ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ÈÞÁ©Àº ¾ÆÁ÷ ÀÓ»ó 3»óÁßÀ̱⠶§¹®¿¡ ¸ÞµðÅ彺°¡ ±¹³» °æÀï»çµéº¸´Ù °¡Àå ¸ÕÀú Áß±¹¿¡ ÁøÃâÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.
Áß±¹ º¸Åø¸®´® Åå½Å ½ÃÀåÀº ÇöÀç Çã°¡¹ÞÀº Á¦Ç°Àº AllerganÀÇ Botox¿Í Lanzhou InstituteÀÇ BTX-A¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. ¹Ý¸é Áß±¹ ¼ºÇü½ÃÀåÀº ¸Å³â Ä¿Áö°í ÀÖ¾î º¸Åø¸®´® Åå½Å¿¡ ´ëÇÑ ¼ö¿ä°¡ Å« °ÍÀ¸·Î ÆľǵDZ⿡ ´º·Î³ì½º°¡ Áß±¹¿¡ ÁøÃâ½Ã Æı޷ÂÀº »ó´çÇÒ °ÍÀ¸·Î ÆľǵȴÙ. ½ÃÀå »çÀÌÁî´Â ¾à 5õ¾ï¿øÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.
¸ÞµðÅ彺´Â Áß±¹ ÁøÃâÀ» À§ÇØ ÇÊ·¯ Àü¹® ¾÷üÀÎ Bloomage¿Í MedybloomÀ̶ó´Â JV¸¦ ¼³¸³Çß´Ù. Bloomage´Â Áß±¹¿¡¼­ À¯Åë¸ÁÀÌ 1±Þ µµ½Ã Áß½ÉÀ¸·Î 1,000°³ÀÇ °í°´»ç¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ¾ÕÀ¸·Î´Â 2±Þ, 3±Þ µµ½Ã·Î °í°´µéÀ» È®ÀåÇØ ³ª°¥ °èȹÀÌ´Ù. Bloomage´Â ÇÊ·¯ Àü¹® ¾÷ü·Î¼­ º¸Åø¸®´® Åå½ÅÀº º¸À¯ÇÏ°í ÀÖÁö ¾Ê´Ù. ´º·Î³ì½º°¡ Áß±¹¿¡¼­ ÆǸŸ¦ ÇÑ´Ù¸é BloomageÀÇ ÇÊ·¯¿Í ´º·Î³ì½ºÀÇ ÆÐŰ¡ Àü·«À» ²ÏÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. Bloomage´Â ÀÌ¹Ì Áß±¹¿¡¼­ ¸·°­ÇÑ ÀÔÁö¸¦ Â÷ÁöÇÏ°í Àֱ⠶§¹®¿¡ ´º·Î³ì½ºÀÇ Áß±¹ ½ÃÀå Á¡À¯À²Àº Ãâ½Ã ÈÄ °¡Æĸ£°Ô »ó½ÂÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù.

´Ùº¯È­µÈ º¸Å彺 Æ÷Æ®Æú¸®¿À: ¸ÞµðÅ彺´Â Àü¼¼°è¿¡¼­ À¯ÀÏÇÏ°Ô ´Ù¸¥ 3Á¾ÀÇ º¸Åø¸®´® Åå½Å Á¦Ç°(¸ÞµðÅå½Å, À̳ëÅ彺, ÄÚ¾îÅ彺)À» °³¹ßÇØ Å¸»ç ´ëºñ Á¦Ç°ÀÇ Â÷º°¼ºÀ» µÎ°í ÀÖ´Ù. ¸ÞµðÅ彺°¡ °³¹ßÇÑ º¸Åø¸®´® Åå½Å ¾×»óÁ¦ÇüÀÎ À̳ëÅ彺´Â ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÆǸŵǴ º¸Åø¸®´® Åå½Å Á¦Ç°Àº °ÇÁ¶ Á¦ÇüÀ¸·Î »ç¿ë Àü Èñ¼® ´Ü°è¸¦ °ÅÃÄ¾ß ÇÑ´Ù. ¾×»óÁ¦Çü °°Àº °æ¿ì´Â ÀÌ¹Ì Èñ¼®ÀÌ µÈ ¾×»ó ŸÀÔÀÇ ÁÖ»çÁ¦·Î Èñ¼®´Ü°è ¾øÀÌ ¹Ù·Î »ç¿ëÀÌ °¡´ÉÇØ ÆíÀǼºÀÌ °­È­µÇ¾úÀ¸¸ç, ¾×»ó »óÅ¿¡¼­µµ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» À¯ÁöÇÏ´Â Å« ÀåÁ¡À» °¡Áö°í ÀÖ¾î º¸°ü¼ºÀ» °³¼±½ÃÄ×´Ù. »ç¶÷ÀÇ Ç÷ûÀÌ ÇÊ¿äÇÑ ±âÁ¸ Á¦Ç°°ú ´Þ¸® µ¿¹°¼º ¹°ÁúÀ» ¹èÁ¦ÇÑ °Íµµ À̳ëÅ彺ÀÇ Æ¯Â¡ÀÌ´Ù.
¸ÞµðÅ彺ÀÇ Â÷¼¼´ë º¸Åø¸®´® Åå½Å ÄÚ¾îÅ彺´Â ±âÁ¸ º¸Åø¸®´® Åå½Å ´ëºñ ³»¼ºÀ» ÁÙÀÎ Á¦Ç°ÀÌ´Ù. ±âÁ¸ º¸Åø¸®´® Åå½Å Á¦Ç°µéÀº ºÐÀÚ·®ÀÌ 900KDaÀ¸·Î µ¶¼Ò ´Ü¹éÁú°ú ºñµ¶¼Ò ´Ü¹éÁúÀÇ º¹ÇÕü¸¦ ÀÌ·ç°í ÀÖ´Ù. ÄÚ¾îÅ彺´Â ºñµ¶¼Ò ´Ü¹éÁúÀ» Á¦°ÅÇÑ ¼ø¼öÇÑ µ¶¼Ò ´Ü¹éÁú¸¸À» ÇÔÀ¯ÇÑ 150KDa¸¦ °³¹ßÇß´Ù. ÀÌ Á¦Ç°Àº ¼ø¼ö ´Ü¹éÁú¸¸À» ÇÔÀ¯ÇÏ¿´±â¿¡ Â÷º°È­µÈ ¸é¿ª¿ø¼ºÀ» ³ªÅ¸³»¸ç µ¿¹°¼º À¯·¡¹°ÁúÀ» ¹èÁ¦ÇÏ¿© ¾ÈÀü¼ºÀ» °­È­ÇÑ Á¦Ç°ÀÌ´Ù. ´Ü¹éÁú·®À» ³·ÃãÀ¸·Î¼­ Ç×ü Çü¼º ¹× ³»¼ºÀÇ ÀáÀçÀû À§Ç輺À» ÁÙ¿´´Ù.

2017³â ¿µ¾÷ÀÌÀÍ Ãµ¾ï µ¹ÆÄ Àü¸Á: 2017³â ¸ÅÃâÀº Àü³â ´ëºñ 36% ´Ã¾î³­ 1,808¾ï¿øÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. Á¦ÇÑµÈ »ý»ê´É·Â¿¡¼­ ¼öÀͼº ³ôÀº ÇØ¿Ü·Î º¸Å彺 ¹°·®À» ¹èºÐÇϸ鼭 ±¹³»¸ÅÃâÀº 9% Áõ°¡ÇÏÁö¸¸ ÇؿܸÅÃâÀº 53% Áõ°¡ÇÏ°í ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀº Àü³â ´ëºñ 31% ´Ã¾î³¯ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù.

2018³â ¼ºÀåµÐÈ­ ¿ì·ÁµÇ³ª ¿©ÀüÈ÷ °í¼ºÀå: 2018³â ¸ÅÃâÀº Àü³â ´ëºñ 25% Áõ°¡ÇÑ 2,263¾ï¿øÀ¸·Î ¿¹»óµÇ¸é¼­ ¸ÅÃâ Áõ°¡À²Àº Àü³âÀÇ 36% ´ëºñ µÐÈ­µÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. °æÀï½ÉÈ­·Î ÀÎÇØ ±¹³» ¸ÅÃâÀº Àü³â ´ëºñ 10% °¨¼ÒÇϳª ¼öÃâÈ£Á¶·Î ÇØ¿Ü ¸ÅÃâÀÌ 40% ´Ã¾î³ª¸é¼­ ¸ÅÃâÁõ°¡¸¦ °ßÀÎÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¼öÀͼº ³ôÀº ÇؿܸÅÃâ ºñÁßÀÌ Àü³â 71%¿¡¼­ 2018³â 79%·Î È®´ëµÇ¸é¼­ ±¹³»½ÃÀå °æÀï½ÉÈ­¿¡ µû¸¥ ¸¶ÁøÃà¼Ò¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·üÀº 2017³â 54%¿¡¼­ 2018³â 55%·Î ¼ÒÆø °³¼±µÉ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù.

 

 

 

 

¹Úº´¿ì ±âÀÚ  bwpark0918@pharmstock.co.kr

<ÀúÀÛ±ÇÀÚ © ÆʽºÅ¹, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>

¹Úº´¿ì ±âÀÚÀÇ ´Ù¸¥±â»ç º¸±â
iconÀαâ±â»ç
±â»ç ´ñ±Û 0°³
Àüüº¸±â
ù¹ø° ´ñ±ÛÀ» ³²°ÜÁÖ¼¼¿ä.
¿©¹é
¿©¹é
¿©¹é
Back to Top