■ Investment Point
- 3Q 별도 매출 신장율 +9% 내외 추정, 2Q와 유사. 경쟁요인 우려했던 내수 독감백신 매출 감소 없었고, 중국향 알부민 수출 정상화로 혈액제제 수출 10% 내외 신장 예상

- 3Q 별도 영업이익 YOY 10% 증가한 366억 추정. 오창 혈액제제 신공장 가동에 따른 인건비 및 감가상각비 등 고정비 증가가 실적에 미치는 영향 제한적이었던 가운데 3Q에도 R&D 비용은 크게 증가하지 않음. 70억 규모의 내수 독감백신 매출이 4Q로 이연되었던 16.3Q 실적 기저효과가 있는 만큼 10% 내외 영업이익 신장은 가능할 전망

- 3Q 연결 매출 3,600억 내외, 영업이익은 400억 이상 예상. 컨센서스 상회 전망

- Preview 과정에서 추정 실적 변경 없어 목표가 23만원, 투자의견 BUY 유지. 처방시장 동향에 실적 민감도 낮고, 수출실적 견조함에 주목해 당분간 업종 내 최선호 관점

- 4Q 중 지난해 말 FDA 자료 보완 요구로 지연되었던 IVIG-SN의 BLA 제출 계획, 내년 상반기 중 품목허가 획득 예상으로 북미 수출 가시권 진입. 글로벌 혈액제제 Peer 기업들의 주가와 밸류에이션 상승세 지속되고 있는 점 긍정적. <자료제공:KTB투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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