▶전사 매출 성장률 반등 기대
3Q17부터 전사 매출 성장률이 반등하면서, 밸류에이션 레벨이 Bottom-out 할 것으로 판단된다. 1) 결제조건 변경에 따른 매출 악영향이 마무리 되고, 2) 국내는 리테일 채널 중심으로 매출이 확대되고 있으며, 3) 중국 핵심 고객의 매출 반등과 미국 신규 고객 유입이 기대되기 때문이다.

▶가동률 상승 구간 진입
이러한 매출 성장률의 반등과 Capa 증설 속도 둔화로,올해 하반기부터 가동률 상승 구간에 진입할 것으로 판단된다. 특히, 상해법인과 미국법인은 매출 확대 속도에 따라 수익성 개선 속도가 빨라질 수 있다. 주요 고객사의 외형 성장세와 신규 고객사 확보 가능성을 감안한다면, 충분히 기대해 볼만 하다.

▶투자의견 BUY, 목표주가 26,000원

뉴트리바이오텍에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 26,000원을 제시한다. 중장기적으로 건강기능식품 산업의 성장에 따른 수혜가 예상되는 가운데, 전사 가동률 상승 구간에 진입하면서, 실적 기대감이 상승할 가능성이 있다.<자료제공:키움증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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