[기업 개요]

▷ 2001년 코스닥 상장된 일반의약품 및 비타민 제품군 생산 업체

▷ 17년 예상 매출 비중은 비타민 55%, 일반의약품 25%, 태반의약품 15%, 기타 5%

[투자포인트]

1) 유통채널 다각화로 17년 비타민 제품 매출액 +20% YoY 예상

·전국 22,000 약국 유통망 확보, 6,000여개 약국과 직거래 중

·대형할인점, 드럭스토어, 마트/편의점, 온라인 등 채널 다각화

·17년 비타민 제품군 매출액 262억원(+20% YoY) 예상

2)17년 레모나 제품 CFDA 승인으로 중국向 +100억원 신규 매출 발생 기대

·2017년 6월 CFDA 기술심사 허가 완료 → 17년 하반기 행정심사 완료 예정

·시나리오 분석시 중국內 유통망 100개, 하루 20개 판매, 개당 15,000원 가정 → 2018년 중국向 100억원 규모의 신규 매출 발생 기대

·국내 매출 합산시 18년 비타민 제품군 매출액 394억원(+50% YoY) 예상

[실적 추이 및 전망]

▷ 17년 매출액 477억원(+20% YoY), 영업이익 71억원(+35% YoY) 예상

▷ 18년 매출액 649억원(+36% YoY), 영업이익 107억원(+49% YoY) 예상

▷ 18년 예상 실적 기준 P/E 11배 수준으로 PEERs 14배 대비 저평가

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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