코로나 19 로 인한 파우치(Pouch)형 조제문화 변화는 수출 증가를 이끌면서 성장성이 극대화 될 듯

약 포장방식이 한국, 대만, 일본은 파우치(Pouch)형, 중국은 Box 형, 미국은 Bottle 형, 유럽은 빙고카드처럼 생긴 Blister 형 등 지역별로 차이가 있다.

이에 따라 국내의 경우 파우치(Pouch)형 ATDPS(Automatic Tablet Dispensing & Packaging System) 보급률이 약 80%에 이르지만 북미와 유럽은 10% 미만에 불과하다.

코로나 19 확산 이후 북미 시장에서는 기존 Bottle 형 보다는 1 회 복용 단위로 개별 포장을 해주는 위생적 파우치(Pouch)형 포장 조제시스템 수요가 확대되고 있다. 이에 따라 올해 상반기 북미 매출의 경우 전년 동기대비 132.2% 증가한 137 억원을 기록하면서 수출 상승을 이끌었다.

무엇보다 코로나19 로 온라인 주문을 통한 의약품 배송이 늘어날 것으로 예상된다. 의약품 배송이 가능한 국가에서는 대부분 공장형 약국에서 접수받은 처방의약품을 대량으로 조제해 전국 각지로 배송하는데 자동조제기를 필수적으로 사용하고 있어 동사에게 수혜가 기대된다.

한편, 유럽의 경우 국가 간 이동이 제한되고 병원이 봉쇄되는 등 영업활동이 제한되어 동사의 상반기 매출이 전년동기 대비 -1.7% 감소한 116 억원을 기록하였다. 하지만 최근 유럽 각국 정부의 요양시설에 대한 보조금 확대 기조가 지속되는 한편 온라인 약국 비즈니스 확대로 파우치(Pouch)형 의약품 포장 방식 채택을 검토하는 사례도 늘고 있어서 향후 매출상승이 예상된다.

이와 같이 코로나 19 로 인한 파우치(Pouch)형 조제문화 변화는 수출 증가를 이끌면서 성장성이 극대화 될 수 있을 것이다.

코로나 19 여파로 병원에서도 전자동 약품 관리 시스템 수요 증가할 듯

코로나19 여파로 약국뿐만 아니라 병원에서도 원내 약품 이송 등 동선을 최소화 해 비접촉식 약품 전달 동선을 구축하려는 움직임이 확산되고 있다. 이에 따라 병동과 수술실, 중환자실, 응급실 등 병원 곳곳에 전자동 약품 관리 시스템 설치 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세이기 때문에 향후 동사의 인티팜(INTIpharm) 매출상승의 기여를 할 것으로 예상된다.

밸류에이션이 매력적인 성장주

동사에 대하여 Target Multiple 를 조정하여 목표주가를 42,000 원으로 상향한다. 목표주가는 2020 년 예상 EPS 추정치 2,213 원에 Target PER 19.0 배(최근 4 년간 PER 평균치에 30% 할인)를 적용하여 산출하였다. 동사의 주가는 올해 예상 실적기준으로 PER 13.8 배에 거래되고 있어서 밸류에이션이 매력적이다. 코로나 19 로 인한 파우치(Pouch)형 조제문화 변화는 동사의 수출 및 성장성을 한단계 레벨업 시킬 수 있을 것이다.

<자료제공:하이투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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