미국 법원, 메디톡스 소송에 대해 부적합 결정. 나보타 미국 진출의 청신호. 11월 나보타 공장에 대한 FDA 실사 예정. 빠르면 내년 2분기 나보타 FDA 허가 승인 기대. 나보타 미국 가치 5,604억원으로 상향.

메디톡스 소송에 대한 미국 법원의 부적합 결정
− 지난 10월 13일 미국 오랜지카운티 법원은 동사를 상대로 제기된 균주 출처 관련 메디톡스의 소송에 대해 부적합 결정을 내림. 당일 동사의 주가는 +10.0% 상승한 반면, 메디톡스의 주가는 -4.99% 하락. 미국 법원에서 부적합 판단이 나온 이유는 1) 관련 자료가 모두 한국어로 작성, 2) 피고와 증인 모두 통역이 필요하며 한국에 거주, 3) 균주가 한국에 있고 국제적 이동에 어려움이 있음 등으로 요약됨. 따라서 이번 부적합 결정은 한국 법정에서 소송을 진행하는 것이 더욱 적합하다는 미국 법원의 판단이 들어있음.

국내 소송 제기는 메디톡스 또한 리스크 요인
− 미국 법원은 내년 4월까지 동사, 메디톡스 두 회사의 액션을 지켜보겠다는 입장임. 그때까지 국내 소송이 진행되지 않으면 각하(rejection) 결정으로 끝날 가능성 높음. 국내에선 메디톡스의 진정으로 이미 작년 11월 균주 출처 관련 경찰 조사를 진행했으나 의미 없이 끝난바 있음. 따라서 당사는 메디톡스의 국내 소송 제기가 현실화 되더라도 승소가능성을 낮게 보고 있음. 또한 경찰 진정과 달리 법정 소송 제기는 무혐의로 끝날 경우 역으로 동사에서 메디톡스 상대로 법적 책임을 물을 수 있으므로 메디톡스에게도 리스크 요인. 따라서 소송으로 인한 나보타 미국 진출의 불확실성은 해소된 것으로 판단.

메디톡스의 미국 소송 리스크 해소로 나보타 가치 상향
− 별도기준 영업가치 1조1,502억원(12개월 선행 순이익 438억원에 녹십자, 종근당, 동아에스티, 유한양행 12개월 선행 PER 평균인 26.3배 적용), 나보타 미국 가치 5,604억원(기존 3,424억원 반영), 한올바이오파마 지분가치 1,326억원, 순차입금 3,204억원을 고려한 총 기업가치는 1조 5,228억원으로 산출. 목표주가 15만원(기존 12만원)으로 상향. 내년 2분기 미국 FDA 허가까지 리스크 요인 완전 해소 판단. <자료제공:NH투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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