전문의약품 처방 증가로 매출 +8.3% 증가 추정. 마케팅 비용 및 연구개발 비용 감소로 컨센서스 소폭 상회 추정. 하반기 CKD-504(헌팅턴) 미국 1상 IND 승인 및 CKD-506(류마티스) 유럽 1상 종료 기대
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ETC(전문의약품) 처방 증가로 매출 성장 전망
− 2분기 개별 매출액 2,228억원(+8.3% y-y), 영업이익 148억원(+39.8% y-y, 영업이익률 6.6%), 순이익 95억원(+30.5% y-y) 추정. 분기 매출 자누비아(당뇨) 320억원(+10.0% y-y), 글리아티린(인지장애) 100억원(+45.0% y-y), 텔미누보(고혈압) 79억원(+30.0% y-y)으로 추정, 주력제품 매출 성장 지속 예상. 전문의약품 원외처방액 전년대비 각각 4월 +5.6%, 5월 +12.3% 증가. 아토젯, 나조넥스 등 신제품 매출도 증가 중.

비용 감소 효과는 2분기까지 유효
− 2016년 상반기 신제품 도입으로 마케팅 비용 증가했으나, 작년 하반기부터 이번 2분기까지 마케팅 비용 감소 효과 지속. 그러나 3분기부터 다시 마케팅 비용은 증가할 가능성 있음.
− 2017년 연간 연구개발 비용은 당초 계획 1,200억원이었으나 실제 집행은 1,100억원 미만으로 추정. 올해 연구개발 비용 통제는 지속될 것으로 예상
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하반기 실적 성장 둔화 불구 다수의 R&D 모멘텀 기대
− 8월 Merck의 anacetrapib(CETP저해제) 임상 3상 결과 주목. 3분기 CKD-504(헌팅턴) 미국 1상 IND 승인 기대. 4분기 CKD-506(류마티스) 유럽 1상 종료 기대
− CKD-516(대장암) 병용요법으로 국내 1/2a상, CKD-581(다발성경화증) 병용요법으로 국내 1상, CKD-943(통증) 국내 2상 중. 다수의 R&D 파이프라인 보유.<자료제공:NH투자증권>

김진섭 기자  jin2001kim@pharmstock.co.kr

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