투자의견 매수, 목표주가 51,000원 유지

- 투자의견 매수, 목표주가 51,000원 유지. 2021년 예상 EPS 3,412원에 Target PER 15배 적용 - 1) 2021년에도 이어지는 구조적 성장세, 2) 오송 공장 가동에 따른 생산성 증대 및 이익률 개선 고려시 주가 회복 기대. 

4Q20 영업이익 72억원(+60% YoY) 기록.

- 4Q20 매출액 551억원(+22.9% YoY), 영업이익 72억원(+60.3% YoY) 기록.

- 2020년 매 분기 +20~30% YoY 이상 높은 외형 성장 기록. 

- 매출 상위 품목은 루테인지아잔틴, 보스웰리아(관절 연골에 효과), 아이클타임, 크릴오일, 락티움 등. 코로나19와 무관한 품목 동반 성장.

- 외형 성장 및 고수익 품목 매출 확대로 영업이익률 13.0%(+3.0%p YoY) 기록.

2021년 하반기 오송 공장 가동 시작, 매출액 +26% YoY 전망

- 2021년 매출액 2,813억원(+26.2% YoY), 영업이익 356억원(+31.7% YoY) 예상. 높은 기저에도 고성장 지속 전망.

- 건기식 업종은 코로나19로 인한 일시적 반사 수혜 보다 건강에 대한 전반 적인 관심 증대로 시장이 확대 되는 흐름.1Q21에 전년 동기 대비 30% 이상 고객사 발주 들어오는 것으로 파악.

- 오송 공장 2021년 3월말 완공, 하반기부터 가동 시작 예정. 기존 Capa 2,500억원 이상에서 4,500~5,000억원 이상 확대 가능.

- 자동화 라인 도입, 데이터 기반의 스마트공장으로 가동률 증가에 따른 생산성 증대 및 1~2% 이상 이익률 개선 가능.

- 2021년 1월 식약처 기능성 원료 인증 받은 Ceratiq(피부 보습에 효과)을 비롯해 6~8개 개별인정형 원료 확보 기대.

- 하반기 신규 공장 가동에 따른 점진적 이익률 개선세 예상 2021년 영업이익률 12.6%로 전년 대비 0.5%p 개선 기대.

<자료제공:대신증권> 

김사랑 기자  kimsarang0420

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