- 동사의 알츠하이머병 조기 진단 키트는 무증상 홖자 대상으로 조기 진단이 가능

- 경쟁제품 대비 비용이 낮고 편의성이 높음, 향후 원홗핚 시장 점유율 확대 기대

- 2020 년 8 월 국내 대형 검진센터로 알츠하이머병 진단 키트 공급 레퍼런스 확보 - 2021 년 고객사 확대로 흑자전홖이 가능핛 것으로 예상

- 공모가 기준으로 예상 시가총액 1,101 억원, 2022 년 예상 순이익 기준 PER 약 7 배

알츠하이머병 조기진단키트 전문업체

피플바이오는 알츠하이머병 조기진단 키트 전문업체다. 알츠하이머병 조기 진단 키트는 신경 심리 검사로 진단하기 어려운 무증상 환자들의 치료를 통해 증상 진행을 미리 늦출 수 있다.

동사의 혈액 기반 진단키트는 알츠하이머병이 진행될 때 나타나는 단백질 베타-아밀로이드 를 촉진하여 측정할 수 있다. 동사는 알츠하이머, 파킨슨 등 변형단백질이 유발하는 질환에 대한 진단키트 중심으로 사업을 확대할 계획이다.

2020 년 예상 매출액은 21 억원이며, 국내 검진센터, 병의원과 보건소 대상으로 진단키트를 납품 중이다.

글로벌 알츠하이머병 진단 시장 규모(신경심리/문진 검사 제외)는 약 3 ~ 4 조원 수준으로 추정된다.

경쟁력은 조기진단, 낮은 비용, 높은 편의성

알츠하이머 진단 방법 중 비중이 높은 신경심리/문진 검사는 경증~중증 환자 대상으로 진단이 가능한 반면 동사의 키트는 무증상 환자 대상으로도 조기 진단이 가능하다.

또한 아밀로 이드 PET 또는 뇌척수액검사 대비 비용이 낮고 편의성이 높기 때문에 향후 동사 제품의 시 장 점유율 확대가 용이할 것으로 판단한다.

2018 년 4 월 피플바이오의 혈액 기반 알츠하이머병 조기진단 키트가 국내 식약처로부터 허가를 받은 상황이다.

한편 국내 경쟁사 M 사의 혈 액 기반 알츠하이머병 진단키트가 올해 7 월에 허가를 받았으나, 유통망 확보 및 시범사업에 시간이 일부 소요되기 때문에 동사와의 경쟁구도를 고려하기에는 아직 이른 것으로 판단한다.

2021년 흑자전환 기대

고객사 확대로 피플바이오의 2021 년 영업이익은 흑자전환이 가능할 것으로 예상한다.

동사 는 2020 년 8 월부터 국내 대형 검진센터의 검진프로그램에 알츠하이머병 조기진단 키트를 공급하기 시작했으며, 이에 따른 레퍼런스로 내년부터 고객사 확대가 본격화될 것으로 판단 한다.

또한 유럽 CE 인증에 대한 검토가 이뤄지고 있으며, 2020 년 4 분기에 허가가 기대된 다. 동사의 진단키트 매출총이익률은 50% 수준에 달하며, 연간 판매비와 관리비는 50 억원 으로 예상된다. 따라서 진단키트 매출액 100 억원을 기록할 시 흑자전환이 가능한 상황이다.

동사는 2021 년 약 460,000 건의 테스트를 22,500 원 수준으로 공급할 계획이며, 진단키트 매출액은 104 억원으로 흑자전환이 가능할 것으로 예상한다.

IPO 개요

확정된 공모가는 20,000 원으로 희망공모가 밴드(25,000 원 ~ 30,000 원)를 하회했으며, 상장 일은 2020 년 9 월 14 일이다. 예상 시가총액은 1,101 억원이며 2022 년 예상 순이익 기준으 로 PER 은 약 7 배다. 세계 최초로 허가 받은 동사의 혈액 기반 알츠하이머병 진단 제품에 대한 매출 규모가 유의미한 수준에 도달할 경우 더 높은 밸류에이션이 적용될 것으로 판단한 다. 한편 상장 후 벤처금융, 전문투자자와 기관투자자가 보유 중인 물량이 오버행으로 작용할 가능성이 있다.

<자료제공:SK증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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