3분기 영업이익 160억원(전년동기대비 +35.7%)으로 시장 예상치 상회 전망

종근당(185750)의 3분기 영업이익은 시장 예상치(151억원)를 넘어서겠다. 3분기 매출액은 2,050 억원(전년동기대비 +37.0%)으로 시장 예상치(2,056억원)에 부합하겠다.

당뇨병 치료제 ‘자누비아’(298억원), 고지혈복합제 ‘바이토린’(99억원) 등 올해 도입한 품목 의 매출액은 500억원을 넘겠다.

영업이익은 160억원(전년동기대비 +35.7%)으로 양호하겠다. 외형호조로 판관비율은 34.0%(전년동기대비 -9.7%p)로 개선되겠다. 매출원가율(15년 3분기 48.4% → 16 년 3분기 58.2%)은 9.8%p 높아지겠다. 도입 품목 매출 증대에 따른 상품 매출 증가(전년동기대비 +178.5%) 때문이다. 연구개발비용은 253억원(전년동기대비 +7.9%)으 로 전년 동기 대비 19억원 증가가 예상된다.

4분기 영업이익 163억원(전년동기대비 +54.4%)으로 실적 개선 지속

종근당은 4분기에도 실적 개선이 이어지겠다. 도입 품목 효과로 매출액은 사상 최대인 2,141억원(전년동기대비 +37.7%)으로 예상된다.

영업이익은 163억원(전년동기대비 +54.4%) 으로 증가하겠다. 매출원가율은 58.9%(전년동기대비 +8.8%p), 판관비율은 33.5%(전년동기대비 9.6%p)로 영업이익률은 7.6%(전년동기대비 +0.8%p)로 예상된다.

연구개발비용은 279억원(전년동기대비 +3.3%)으로 소폭 증가하여 ‘영업이익+연구개발비용’은 442억원(전년동기대비 +17.7%)이 되겠다.

투자의견 ‘매수’ 상향, 목표주가 112,000원 유지

신한금융투자의 종근당에 대한 목표주가는 112,000원을 유지하나 투자의견은 기존 ‘Trading BUY’에서 ‘매수’ 로 상향한다.

고점 대비 주가가 약 50% 하락하여 밸류에이션 부담이 낮아져 상승 여력이 생겼기 때문이다. 영업이익도 증가하고 있어 큰 폭의 추가적인 하락은 제한적이다. <자료제공 : 신한금융투자>

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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