피부, 뼈, 인공보형물, 리프트실 등 다양한 인체관련 소재 사업포트폴리오
동사의 사업비중(2019.9)은 피부이식재 4.3%, 뼈이식재 29.9%, 실리콘소재 35.7%, 의료기기 17.5%, 화장품 등 10.2%이다. 수출비중은 49.0%이고, 지역별로는 아시아 18%, 미국 13%, 중국 10%, 남미 6% 등이다. 특히 실리콘 인공보형물 벨라젤시 리즈와 성형 리프트실 민트를 개발, 대형품목으로 키우고 있다. 주요 자회사로는 한스파마(지분 39.9%, 화장품)가 있다.

벨라젤과 민트가 2020년 전사 매출을 끌어 올릴 전망 → 기업가치 레벨업
사업부별 내용을 보면, 첫째, 인체조직재로 피부이식재와 뼈이식재가 있다. 피부이식재는 주로 화상이나 흉터치료와 관련된 제품이며, 동사의 제품은 슈어덤(Sure Derm)이다. 국내 화상센터향 매출과 수출이며, 매출 규모는 아직 크지 않다. 뼈이식재는 주료 치과(골형성제)매출 비중이 크고, 수출이 증가하고 있다. 인체조직재 매출액이 229억원으로 연간 9% 정도 성장 중이다.

특히 2019년 11월에 골이식제 ExFuse(DBM)가 중국 CFDA로부터 판매승인을 받아 수출증가가 기대된다. 용도는 정형외과 척추수술용 소재이다.

둘째, 유공유방보형물 베라젤이 고성장할 전망이다. 실리콘 제품은 인공보형물, 흉터치료제가 있는데, 벨라젤 비중이 높다. 벨라젤은 내수 매출액(MS 40%)이 벨라젠 Smooth Fine 중심으로 고성장하고 있으며, 수출은 안정적으로 성장 중이다. 벨라젤은 2015년 11월 27일 한국 식약처에서, 2016년 5월에는 중국 CFDA로부터 판매허가 승인을 받았다. 생산캐파도 2020년에 10,000개/월로 두배 증가했다. 2020년 12월에 중국에서 Smooth Fine의 승인이 이루어지면, 향후 중국향 수출이 크게 증가할 전망이다. 2019.9기준 벨라젤 매출이 53%성장했고 금년에도 높은 성장이 가능할 전망이다.

셋째, 의료기기 중에서 리프트실 민트(MINT, 몰딩 기술을 기반 강도와 안정성 개선)의 고성장이 예상된다. 특히2019년 9월기준 미국, 일본 등으로 수출이 155% 증가한 56억원, 내수가 31% 증가한 23억원, 전년 매출액이 79억원(+110%)이다. 2019년 7월에 리프트실 민트가 중국 CFDA에 판매승인을 받아 향후 중국수출 증가도 기대된다. 2020년 9월말기준 민트 매출목표는 180억원(+128%)이고, 2021년에는 200억원 후반대가 기대된다(표 1). 지속적인 성장을 위해, 단기과제로 신제품 고지혈제와 비흡수성 실이 금년 2분기에 판매허가 예정이다. 장기과제로 피부이식재 벨라셀 등을 개발 중이며, 중기과제로 방출형코일(동정맥루, 뇌정동맥기형 등)이 2021년 2분기 판매허가 목표이다. 장기과제로 분리형코일과 신경줄기세포, 연골결손치료제, 당뇨병치료제, 면역세포 등을 연구 중이다.

시황에 잘 맞는 성장 종목, 현재 수준에서 매수해도 좋다
정부약가규제, 코로나19에 따른 병원처방감소 등으로 ETC 비중이 높은 제약사는 피하는 것이 좋다. 건강보험 영향을 덜 받는 인체조직 소재 기업은 여기서 자유롭다. 최근 엘앤씨바이오가 관련기업으로 주가가 큰 폭 상승한 바 있다. 한스바이오메드도 벨라젤과 민트 등의 글로벌 브랜드를 키워 내는 데 성공, 시대와 시황에 잘 맞는 종목으로 평가된다. 실적개선, 미래성장비전 제시로 주가상승이 가능할 전망이다. 목표주가 29,000원으로 신규종목 편입한다.

<자료증권:상상인증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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