▶4분기 영업이익 101억원(-31.6%, YoY)으로 컨센서스 부합 예상
▶올해 영업이익 576억원(+19.3%, YoY)으로 양호한 성장 지속 전망
▶목표주가 170,000원으로 17.2% 상향, 투자의견 ‘Trading BUY’ 유지

4분기 영업이익 101억원(-31.6%, YoY)으로 컨센서스 부합 예상

4분기 실적은 대체로 컨센서스(매출액 2,495억원, 영업이익 94억원)에 부합하 겠다. 매출액은 2,271억원(+6.6%, 이하 YoY)으로 사상 최대가 예상된다. 전 문의약품 매출은 1,585억원(+8.6%), 일반의약품 매출은 201억원(+9.8%)으 로 견조하겠다. 대표 품목인 간질환 개선제 ‘우루사’(+13.4%)가 10% 이상 성 장을 지속하고 있으며 항응고제 ‘릭시아나’(48억원)도 순항하고 있기 때문이다.

원/달러 환율의 4.5% 하락 등으로 수출은 285억원(-7.5%)에 그치며 부진하 겠다. 영업이익은 101억원(-31.6%)으로 예상된다. 16년 4분기 약 70억원의 일회성 비용 감소가 있었기 때문이다. 연구개발비용은 317억원(+10.3%)으로 30억원 증가하겠다.

올해 영업이익 576억원(+19.3%, YoY)으로 양호한 성장 지속 전망

올해 실적도 좋겠다. 매출액은 9,374억원(+6.5%)으로 예상된다. 전문의약품 매출은 6,434억원(+5.2%), 일반의약품 매출은 878억원(+6.9%)이 되겠다. 수출은 1,183억원(+11.1%)으로 10% 성장을 이어가겠다. 영업이익은 576억 원(+19.3%)으로 예상된다. 연구개발비용은 1,198억원(+3.5%), ‘영업이익+연 구개발비용’은 1,774억원(+8.1%)으로 전망된다.

목표주가 170,000원으로 17.2% 상향, 투자의견 ‘Trading BUY’ 유지 

목표주가를 170,000원으로 17.2% 상향한다. 지분 30%를 보유하고 있는 자회 사 한올바이오파마의 지분 가치 상승(+1,194억원)과 목표 PER(주가수익비율) 을 종전 2년 평균 PER 10% 할증에서 15%로 높였기 때문이다. 올해 미국 품 목 허가 기대감을 반영한 결과다. 투자의견은 ‘Trading BUY’를 유지한다. 양호 한 실적과 품목 허가 기대감이 있으나 비교 업체 대비 밸류에이션이 높기 때문 이다. 올해 실적 기준 PER은 39.0배(지분 가치 제외)로 메디톡스(31.9배), 휴 젤(27.2배)보다 높은 상황이다. <자료제공:신한금융투자>

김사랑 기자  kimsarang0420

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