▶3분기 영업이익 144억원(+62.0%, YoY)으로 컨센서스 상회
▶18년 영업이익 614억원(+15.4%, YoY)으로 양호한 성장 지속 
▶목표주가 130,000원으로 4% 상향, 투자의견 ‘Trading BUY’ 유지

3분기 영업이익 144억원(+62.0%, YoY)으로 컨센서스 상회

2분기에 이어 3분기 실적도 컨센서스(매출액 2,246억원, 영업이익 117억원)를 상회하며 좋았다. 매출액은 2,254억원(+14.0%, 이하 YoY)으로 사상 최대다. 전문의약품(의사의 처방이 있어야 구입할 수 있는 의약품) 매출은 1,593억원 (+12.2%)으로 기저효과가 컸다. 일반의약품(의사의 처방이 없어도 구입할 수 있는 의약품) 매출은 212억원(+8.2%)으로 견조했다. 수출은 266억원 (+35.7%)으로 양호했다.
영업이익은 144억원(+62.0%)으로 상당히 좋았다. 기저효과와 효율적인 비용 집행에 따른 판관비율 하락(-1.1%p) 때문이다. 경상연구개발비는 252억원 (+17.1%)으로 37억원 증가했다.

18년 영업이익 614억원(+15.4%, YoY)으로 양호한 성장 지속

내년에도 실적이 양호하겠다. 매출액은 9,503억원(+6.9%)으로 예상된다. 전문 의약품매출은 6,403억원(+4.7%), 일반의약품 매출은 878억원(+6.9%)이 되 겠다. 수출은 1,354억원(+17.1%)으로 높은 성장을 이어가겠다. 영업이익은 614억원(+15.4%)으로 예상된다. 연구개발비용은 1,203억원(+5.5%), ‘영업 이익+연구개발비용’은 1,817억원(+8.6%)으로 전망된다.

목표주가 130,000원으로 4% 상향, 투자의견 ‘Trading BUY’ 유지

실적 상향(18년 순이익 +5.2%)을 반영하여 목표주가를 130,000원으로 4% 상향한다. 투자의견은 ‘Trading BUY’를 유지한다. 내년에도 양호한 실적이 예 상되나 경쟁 업체 대비 밸류에이션이 높기 때문이다. 내년 실적 기준 PER(주가 수익비율)은 31.4배로 메디톡스(24.8배), 휴젤(21.0배)보다 높게 형성되어 있 어 부담이다.<자료제공:신한금융투자>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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